La faillite de Homeplus expose un risque de 871,9 milliards de won pour les constructeurs coréens

La procédure de faillite de Homeplus a exposé des risques financiers importants pour Lotte Engineering & Construction et DL E&C, qui ont fourni des rehaussements de crédit pour des prêts de financement de projets subordonnés totalisant 871,9 milliards de wons au 3, selon Korea Ratings. Les entreprises de construction risquent des sorties de capitaux si les créanciers seniors déclarent un cas de défaut, car elles ont garanti la dette subordonnée pour des projets impliquant des acquisitions et des développements de magasins Homeplus. Korea Ratings a averti que si la fin de la procédure de redressement entraîne des fermetures complètes de magasins et interrompt les revenus locatifs, les coûts de soutien financier pourraient augmenter considérablement dans le cadre de la structure actuelle de financement de projets.

Les entreprises de construction font face à une exposition de garantie PF de 871,9 milliards de wons

Selon Korea Ratings, l'exposition de garantie de financement de projets des entreprises de construction au 3 s'élève à 729,4 milliards de wons pour Lotte Engineering & Construction et 142,5 milliards de wons pour DL E&C. Si les créanciers seniors déclarent un cas de défaut, les entreprises de construction fournissant des garanties subordonnées doivent immédiatement remplir des obligations de subrogation s'élevant à des centaines de milliards de wons. Korea Ratings a déclaré que la fin de la procédure de redressement pourrait entraîner des fermetures complètes de magasins et la suspension des revenus locatifs, nécessitant potentiellement un soutien financier considérablement élargi.

Magasin Homeplus [Source : photo d'archives de Yonhap News]

NICE Credit Rating a noté que si la liquidation finale de Homeplus est déterminée, des charges financières apparaîtront du fait de la suspension des revenus locatifs des magasins en activité et de l'augmentation des coûts financiers due aux retards des projets de développement. La structure exige que les entreprises de construction ayant fourni des garanties absorbent les coûts lorsque les sociétés ad hoc (SPC) ne peuvent pas rembourser les intérêts des prêts après que la fermeture des magasins Homeplus a interrompu les revenus locatifs.

[Source : Korea Ratings]

La dette senior arrive à échéance au second semestre avec 900 milliards de wons dus

Environ 900 milliards de wons de dette senior de Homeplus arrivent à échéance au second semestre de cette année, le reste de la dette étant concentré au premier semestre 2027. Korea Investors Service a estimé que si la dette senior ne peut pas être refinancée normalement, les entreprises de construction pourraient fournir des rehaussements de crédit supplémentaires pour les prêts PF senior ou acquérir la dette connexe pour poursuivre les projets de développement. NICE Credit Rating a diagnostiqué que Lotte Engineering & Construction fait face à une charge d'intérêts annuelle maximale d'environ 50 milliards de wons pour éviter un cas de défaut dans les situations où les revenus locatifs cessent de tous les magasins précédemment en activité.

Korea Ratings a noté que le moment réel des sorties de capitaux variera en fonction des réponses des créanciers et des structures contractuelles. Même sans déclaration de cas de défaut, l'incapacité à refinancer à l'échéance pourrait peser sur les entreprises de construction.

Lotte Engineering & Construction et DL E&C prévoient une réponse basée sur les actifs

Les agences de notation de crédit ont estimé que les entreprises de construction peuvent répondre par le biais de leurs avoirs en trésorerie et de ventes d'actifs. Lotte Engineering & Construction prévoit d'utiliser la résiliation des dépôts à terme fournis en garantie. DL E&C a l'intention de rembourser les prêts avec le produit de la vente du magasin Homeplus Ulsan Namgu.

FAQ

Quelle exposition financière Lotte Engineering & Construction et DL E&C ont-elles vis-à-vis de Homeplus ?

Au 3, Lotte Engineering & Construction a 729,4 milliards de wons de garanties de financement de projets liées à Homeplus, tandis que DL E&C a 142,5 milliards de wons, soit un total de 871,9 milliards de wons selon Korea Ratings.

Quand la dette senior de Homeplus arrive-t-elle à échéance ?

Environ 900 milliards de wons de dette senior de Homeplus arrivent à échéance au second semestre de cette année, le reste de la dette étant concentré au premier semestre 2027.