Les actions d'Hyosung Chemical ont bondi pendant quatre séances consécutives jusqu'au 8 juillet, portées par les prévisions selon lesquelles le bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre de l'entreprise dépasserait 100 milliards de wons. IBK Securities a publié cette estimation de bénéfices le 7 juillet, déclenchant un gain de 29,84 % sur une seule séance, clôturant à 67 000 wons. Cette hausse marque un retournement spectaculaire pour l'entreprise pétrochimique, qui avait repris sa cotation le 15 mai après une suspension de 1 an et 3 mois en raison d'une érosion totale du capital s'élevant à 68 milliards de wons négatifs fin 2024. Les analystes attribuent ce redressement à la stabilisation des opérations des installations de polypropylène et de déshydrogénation du propane au Vietnam, qui avaient généré quatre années consécutives de pertes d'exploitation de 2022 à 2025. Le secteur pétrochimique sud-coréen a connu des vents contraires prolongés en raison de la suroffre chinoise et de conditions industrielles moroses, faisant de la reprise d'Hyosung Chemical un indicateur très surveillé d'une stabilisation plus large du marché.
Les actions d'Hyosung Chemical grimpent pendant quatre jours consécutifs jusqu'au 8 juillet
À 10 h 22 le 8 juillet, les actions d'Hyosung Chemical s'échangeaient à 67 500 wons, en hausse de 500 wons (0,75 %) par rapport à la clôture précédente. L'action avait grimpé de 22,39 % à 82 000 wons immédiatement après l'ouverture du marché avant d'entrer dans une phase de consolidation. La hausse de quatre jours a débuté le 3 juillet lorsque les actions ont clôturé à 46 600 wons. Le 6 juillet, l'action a gagné 10,73 %, suivie le 7 juillet d'un gain maximal de 29,84 % à 67 000 wons.
IBK Securities prévoit un bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre supérieur à 100 milliards de wons
IBK Securities a publié le 7 juillet un rapport projetant que le bénéfice d'exploitation d'Hyosung Chemical au deuxième trimestre dépasserait 100 milliards de wons. Cela représente une amélioration spectaculaire par rapport au bénéfice d'exploitation de 300 millions de wons du premier trimestre. Lee Dong-wook, chercheur chez IBK Securities, a déclaré que cette prévision reflète « non seulement les gains de valorisation des stocks et les effets de change ponctuels, mais aussi les augmentations du prix de vente du polypropylène (PP), les effets de décalage du coût du propane, la stabilisation des opérations des installations au Vietnam et les effets de maintenance périodique anticipée de la fin de l'année dernière — tous combinés pour produire un effet de levier opérationnel ».
L'analyste a noté que l'EBITDA consolidé du premier trimestre s'était déjà rétabli à 51,2 milliards de wons, contre des pertes d'exploitation de 52,1 milliards de wons au premier trimestre de l'année précédente et de 73,3 milliards de wons au quatrième trimestre. Lee a qualifié le premier trimestre de « confirmation essentielle d'un retour au seuil de rentabilité ».
Les opérations vietnamiennes montrent une stabilisation après une série de pertes de quatre ans
Les installations de production de polypropylène et de déshydrogénation du propane (DH) au Vietnam d'Hyosung Chemical avaient accumulé des pertes en raison de la suroffre chinoise et de la détérioration des conditions du marché pétrochimique. L'entreprise a enregistré des pertes d'exploitation pendant quatre années consécutives de 2022 à l'année précédente. Fin 2024, le capital total consolidé était tombé à 68 milliards de wons négatifs, déclenchant une érosion totale du capital et une suspension de cotation.
Lee a déclaré que les installations vietnamiennes de PP et de DH, auparavant le plus grand fardeau de l'entreprise, sont devenues des moteurs essentiels du redressement des bénéfices. Il a noté qu'« à partir de mars, les conditions du secteur se sont améliorées et le déficit s'est considérablement réduit, avec une stabilisation des opérations des installations et une vigueur des spreads qui se poursuit ».
L'entreprise a levé 1,64 billion de wons grâce à des ventes d'actifs et une injection de capitaux
Pour faire face à la crise du capital, Hyosung Chemical a vendu sa division gaz spéciaux et son terminal de stockage d'Onsan, tout en poursuivant la vente de parts de sa filiale vietnamienne et en attirant des capitaux externes. L'entreprise aurait levé un total de 1,6414 billion de wons grâce à ces mesures d'amélioration de la gestion. La cotation a repris le 15 mai après environ 1 an et 3 mois de suspension. Le premier jour de reprise de la cotation, le cours de l'action a chuté de 29 %.
Lee a expliqué que « si l'obligation perpétuelle de 200 milliards de wons est prise en compte fin juin, un effet d'expansion du capital comptable se produira ». Il a ajouté que « si le bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre redevient positif parallèlement à cela, le capital augmentera tandis que la charge de la dette nette sera allégée », projetant qu'« à partir de la fin du deuxième trimestre, il y a une forte probabilité que ce soit le premier trimestre où la reprise des bénéfices et l'expansion du capital soient reflétées simultanément dans l'amélioration de la structure financière ».
L'analyste identifie des opportunités d'investissement dans le GPL de gaz de schiste et la polycétone
IBK Securities a mis en avant des points d'investissement supplémentaires au-delà du redressement des opérations vietnamiennes. Lee a cité « une compétitivité accrue des matières premières grâce à un approvisionnement élargi en gaz de pétrole liquéfié (GPL) à base de gaz de schiste nord-américain, la possibilité de sécuriser du propylène à faible coût via le projet Shaheen, et l'application élargie de la polycétone dans les secteurs des véhicules électriques et humanoïdes » comme facteurs clés.
FAQ
Qu'est-ce qui a provoqué la flambée des actions d'Hyosung Chemical les 7 et 8 juillet ?
IBK Securities a publié le 7 juillet un rapport prévoyant que le bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre d'Hyosung Chemical dépasserait 100 milliards de wons, contre un bénéfice d'exploitation de seulement 300 millions de wons au premier trimestre. Cette projection spectaculaire d'amélioration des bénéfices a déclenché un gain de 29,84 % le 7 juillet à 67 000 wons, suivi de gains supplémentaires le 8 juillet.
Pourquoi Hyosung Chemical a-t-elle fait face à une crise de radiation ?
Le capital total consolidé d'Hyosung Chemical est tombé à 68 milliards de wons négatifs fin 2024 en raison de quatre années consécutives de pertes d'exploitation de 2022 à l'année précédente. Les pertes provenaient principalement des installations sous-performantes de polypropylène et de déshydrogénation du propane au Vietnam, dans un contexte de suroffre chinoise et de conditions moroses du marché pétrochimique. L'érosion totale du capital a déclenché une suspension de cotation qui a duré environ 1 an et 3 mois jusqu'à la reprise de la cotation le 15 mai.
Comment Hyosung Chemical a-t-elle fait face à sa crise financière ?
L'entreprise a mis en œuvre des mesures d'amélioration de la gestion qui ont levé un total de 1,6414 billion de wons. Celles-ci comprenaient la vente de sa division gaz spéciaux et de son terminal de stockage d'Onsan, la poursuite de la vente de parts de sa filiale vietnamienne et l'attraction de capitaux externes. De plus, une obligation perpétuelle de 200 milliards de wons attendue pour fin juin fournira des effets supplémentaires d'expansion du capital comptable.
