Hyundai Engineering & Construction devrait publier un profit opérationnel de 221,8 milliards de wons pour le T2 2026, en hausse de 2,24% d’une année sur l’autre, malgré une baisse de 12,23% du chiffre d’affaires à 6,776 billions de wons, selon un consensus de 13 sociétés de bourse compilé par Yonhap Infomax le 24 juillet. La croissance du profit est attribuée à une amélioration de la gestion des coûts dans la division logement et à des ajustements de coûts sur de grands sites d’usines à l’étranger. La contraction des revenus provient de la réduction des préventes d’appartements et du report des commandes de centrales nucléaires, affectant le secteur coréen de la construction au premier semestre 2026.
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Source : Yonhap Infomax, image générée par IA
La prévision du profit T2 2026 de Hyundai E&C augmente malgré la baisse des revenus
Ryu Tae-hwan, analyste chez Eugene Investment & Securities, a déclaré que les divisions construction et logement font face à une contraction inévitable de leurs revenus en raison des baisses de préventes passées. Il a indiqué que les comptes clients et la construction non facturée ont augmenté entre le T4 2025 et le T1 2026, nécessitant un suivi continu des créances excessives.
Kim Do-yeop, analyste chez Yuanta Securities, a déclaré que la tendance d’amélioration des coûts de la division logement se poursuivra jusqu’au début de l’année prochaine grâce à l’augmentation des ventes issues de sites à faible coût lancés après 2023 et de projets de rénovation urbaine. Les améliorations de coûts sur de grands sites d’usines, notamment Amiral Package 1 en Arabie saoudite et le projet d’oléfines en Pologne, ainsi que les changements du montant des contrats sur le projet offshore de parc éolien en mer Sinan Wooi de la filiale Hyundai Steel Industry, ont contribué à la hausse des profits.
Kim Sun-mi, analyste chez Shinhan Investment Corp., a estimé que, même après avoir pris en compte d’éventuelles pertes liées à l’accident sur le lieu de travail du projet Shaheen et aux problèmes du chantier de Samsung Station GTX, les profits ponctuels issus d’ajustements de coûts dans le logement, les usines et les filiales consolidées dépasseront les estimations du consensus.
Forte hausse des comptes clients : inquiétudes sur le suivi
D’après le rapport d’activité du T1 2026 de Hyundai E&C, les comptes clients ont atteint 7,6636 billions de wons, en hausse de plus de 800 milliards de wons par rapport à la fin de 2025 (6,8423 billions de wons). La construction non facturée a également progressé, passant de 3,9374 billions de wons à 4,1297 billions de wons, soit une hausse d’environ 190 milliards de wons sur la même période.
Les analystes avertissent qu’en cas d’augmentation des créances immobilisées alors que les revenus se contractent, cela pourrait entraîner une comptabilisation future de pertes.
Les nouvelles commandes du premier semestre 2026 atteignent 23 billions de wons
Les nouvelles commandes consolidées du premier semestre 2026 s’élevaient à environ 23 billions de wons, soit environ 68% des orientations annuelles de 33,4 billions de wons. De grands projets, notamment la mini-usine sidérurgique à four à arc électrique aux États-Unis de Hyundai Steel et l’installation de traitement du gaz au Kazakhstan de Hyundai Engineering, ont porté les nouvelles commandes sur le semestre. Les projets du second semestre en attente de commandes incluent la centrale LNG en Papouasie-Nouvelle-Guinée et le projet éolien offshore de Wando Geumil.
Kim Sun-mi, de Shinhan Investment, a indiqué que les droits de construction sécurisés au premier semestre ont atteint environ 8 billions de wons, confirmant la position de leader du groupe dans le secteur. Elle a projeté une poursuite de la croissance des revenus grâce à des projets de développement en propre à grande échelle et à des travaux de rénovation urbaine à grande échelle. Le projet de développement du complexe de la zone de la gare de Bokjeong, d’une valeur de 3 billions de wons, devrait être comptabilisé dans les résultats des nouvelles commandes du T2.
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Évolution du cours de l’action Hyundai E&C. Source : Yonhap Infomax
Les reports du projet d’énergie nucléaire pèsent sur la performance boursière
Des observateurs de marché citent les reports des calendriers des commandes de projets nucléaires comme facteur principal de la contre-performance du titre Hyundai E&C au premier semestre. Le cours a atteint un pic à 198 400 wons en séance en avril 2026, puis a reculé pour s’échanger à 110 300 wons au 10 h 42 le 24 juillet.
Jang Moon-joon, analyste chez KB Securities, a indiqué qu’à partir du second semestre, la décision de l’US Department of Energy d’apporter un prêt de 17,5 milliards de dollars de soutien à la chaîne d’approvisionnement devrait stimuler de nouveaux projets nucléaires portés par les services publics de production d’électricité. Il a souligné que l’introduction en bourse du principal partenaire Holtec, le redémarrage de la centrale nucléaire de Palisades et le lancement de la construction de SMR vont recentrer l’attention sur les valeurs liées au nucléaire.
Jang a ajouté que Hyundai E&C occupe une position particulière grâce à 50 ans d’expérience continue dans la construction de centrales nucléaires et à la participation simultanée à 10 grandes centrales nucléaires au début des années 2010, notamment les sites de Shin-Kori, Shin-Ulsan, Shin-Hanul et Barakah.
FAQ
Quelle est la prévision du profit opérationnel du T2 2026 de Hyundai E&C ?
D’après 13 sociétés de bourse interrogées par Yonhap Infomax le 24 juillet, le profit opérationnel du T2 2026 de Hyundai Engineering & Construction est prévu à 221,8 milliards de wons, en hausse de 2,24% d’une année sur l’autre, malgré une baisse de 12,23% du chiffre d’affaires à 6,776 billions de wons.
Pourquoi les comptes clients de Hyundai E&C ont-ils augmenté au T1 2026 ?
Le rapport d’activité du T1 2026 de Hyundai E&C indique que les comptes clients ont atteint 7,6636 billions de wons, en hausse de plus de 800 milliards de wons par rapport à la fin de 2025. La construction non facturée a aussi augmenté d’environ 190 milliards de wons pour atteindre 4,1297 billions de wons sur la même période, suscitant des inquiétudes concernant les créances immobilisées dans un contexte de contraction des revenus.
Combien Hyundai E&C a-t-il obtenu en nouvelles commandes au cours du premier semestre 2026 ?
Les nouvelles commandes consolidées du premier semestre 2026 se sont élevées à environ 23 billions de wons, soit environ 68% des orientations annuelles de 33,4 billions de wons. De grands projets, notamment la mini-usine sidérurgique à four à arc électrique aux États-Unis de Hyundai Steel et l’installation de traitement du gaz au Kazakhstan de Hyundai Engineering, ont porté les commandes.
