KB Securities a indiqué le 27 que, bien que les actions des semi-conducteurs sud-coréens aient fortement chuté récemment en raison des risques géopolitiques au Moyen-Orient et des inquiétudes concernant la soutenabilité des investissements en intelligence artificielle (IA), la trajectoire de croissance structurelle du secteur est devenue encore plus évidente. La société de bourse a qualifié la correction récente des cours de simple volatilité à court terme, attribuée à un affaiblissement du sentiment des investisseurs plutôt qu’à une dégradation fondamentale ; par ailleurs, les hausses des prix de la mémoire et les pénuries d’offre devraient se maintenir encore pendant plusieurs années. Samsung Electronics et SK Hynix, les deux plus grandes entreprises coréennes par capitalisation boursière, ont vu leurs cours reculer respectivement de 33 % et de 41 % au cours du mois écoulé, alors que, parallèlement, les inquiétudes sur la soutenabilité des investissements en IA et les risques géopolitiques liés au Moyen-Orient se sont intensifiés.
Les actions de Samsung Electronics et SK Hynix chutent de 33 % et 41 % sur le mois écoulé
KB Securities a indiqué que, sur le mois écoulé, les cours des actions de Samsung Electronics (005930) et de SK Hynix (000660) ont reculé respectivement de 33 % et 41 %. La société estime que la performance du secteur et les conditions de l’industrie s’améliorent en réalité, malgré les mouvements du cours. KB Securities prévoit que les prix des semi-conducteurs de mémoire augmenteront d’au moins 30 % au troisième trimestre, et que les pénuries d’offre en mémoire s’aggraveront encore au-delà, jusqu’en 2028. La société projette que les pénuries d’offre de substrats pour l’IA s’intensifieront au second semestre, ce qui prolongera les contraintes d’approvisionnement au sein de l’écosystème des semi-conducteurs dédiés à l’IA.
KB Securities prévoit la pénurie de semi-conducteurs la plus sévère en 2027
KB Securities a prédit que 2027 connaîtra la situation d’offre la plus tendue de l’histoire de l’industrie des semi-conducteurs. La société a analysé qu’à partir de l’année prochaine, les accords d’approvisionnement à long terme (LTA) conclus par les grandes entreprises de la tech mondiale vont s’étendre nettement, avec d’abord l’allocation de nouveaux volumes de production de mémoire, ce qui pourrait fortement réduire les volumes de mémoire à usage général fournis aux fabricants de smartphones et d’ordinateurs. L’augmentation de la production de mémoire à bande passante élevée (HBM) a été citée comme un facteur qui intensifierait les pénuries d’offre. Kim Dong-won, responsable de la division Recherche de KB Securities, a déclaré que la part de la HBM dans la capacité mondiale de production de plaquettes DRAM passera de 15 % cette année à 34 % l’année prochaine, soit plus que le double. Kim a estimé que, tandis que les nouvelles capacités de production se concentreront sur des produits à forte valeur ajoutée comme la HBM, les hausses d’offre de DRAM à usage général seront limitées et les pénuries de mémoire pour les appareils informatiques grand public s’intensifieront davantage.
Les investissements en IA à 800 milliards de dollars représentent 2,5 % du PIB américain
KB Securities a analysé que les inquiétudes du marché concernant une bulle d’investissements en IA sont excessives. La société a noté que de grandes entreprises de la tech américaine, dont Google, Amazon, Microsoft (MS) et Meta, partagent l’idée que le risque de sous-investissement est plus important que le risque de surinvestissement afin de sécuriser le leadership du marché de l’IA, et que les infrastructures d’IA devraient jouer un rôle dans la connexion de l’ensemble de l’industrie. La société a expliqué qu’en supposant même une échelle d’investissement en IA agressive cette année (environ 800 milliards de dollars), le ratio de l’investissement par rapport au produit intérieur brut (PIB) des États-Unis n’est que de 2,5 %, très loin des niveaux de 5 à 7 % observés lorsque des bulles se sont formées lors des révolutions technologiques passées. Kim a déclaré que la tendance de l’industrie des semi-conducteurs ne changera pas malgré la turbulence des cours, en citant Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics (009150) et LG Innotek (011070) comme valeurs à privilégier.
FAQ
Q: Pourquoi les actions de Samsung Electronics et SK Hynix ont-elles baissé au cours du mois écoulé ?
A: D’après KB Securities, les cours des actions de Samsung Electronics et SK Hynix ont reculé de 33 % et 41 % respectivement sur le mois écoulé, car des inquiétudes sur la soutenabilité des investissements en IA et des risques géopolitiques au Moyen-Orient sont apparus simultanément, ce qui a fortement affaibli le sentiment des investisseurs.
Q: Qu’a prévu KB Securities concernant l’offre de semi-conducteurs en 2027 ?
A: KB Securities a prédit que 2027 verra la situation d’offre la plus tendue de l’histoire de l’industrie des semi-conducteurs, car les accords d’approvisionnement à long terme des grandes entreprises de la tech mondiale vont s’étendre et la production de HBM augmentera, réduisant ainsi les volumes de mémoire à usage général disponibles pour les fabricants de smartphones et d’ordinateurs.
