L'analyste d'iM Securities, Seol Yong-jin, a projeté le 6 que le bénéfice net de Kiwoom Securities cette année atteindra 506,1 milliards de wons, soit une augmentation de 63,4 % par rapport à l'année précédente, dépassant le consensus du marché. L'analyste a abaissé le prix cible de 550 000 wons à 480 000 wons en raison des préoccupations persistantes de baisse de part de marché. Le volume quotidien moyen des transactions sur les bourses coréennes approche les 140 billions de wons, soutenu par le lancement d'ETF à effet de levier, ce qui soutient la croissance globale des bénéfices du leader du courtage de détail. Cependant, la part de marché du volume de transactions de Kiwoom continue de baisser en raison de facteurs externes, notamment la faiblesse de la performance du KOSDAQ, l'épuisement des limites des prêts sur marge et les avantages de l'accès direct au marché (DMA) des concurrents dans le trading d'ETF à effet de levier. L'analyste a maintenu une notation « achat » tout en soulignant que le rétablissement du cours de l'action nécessite d'abord de résoudre les préoccupations concernant la part de marché.
iM Securities projette un bénéfice net de 506,1 milliards de wons pour Kiwoom Securities
Le centre de recherche d'iM Securities a projeté le bénéfice net de Kiwoom Securities cette année à 506,1 milliards de wons sur une base consolidée, soit une augmentation de 63,4 % en glissement annuel et dépassant le consensus du marché. Sur une base individuelle, la projection s'élève à 466,7 milliards de wons, en hausse de 38,5 % par rapport à l'année précédente.
L'analyste Seol Yong-jin a déclaré que le volume quotidien moyen des transactions (basé sur Korea Exchange + Nextrade + ETF) approche environ 140 billions de wons en raison du lancement d'ETF à effet de levier, indiquant que la tendance globale de croissance des bénéfices se poursuivra. L'analyste a noté que si la part de marché du volume de transactions continue sa tendance à la baisse, cela provient de facteurs externes plutôt que d'une perte de clients, suggérant que la dynamique solide des bénéfices elle-même devrait perdurer.
Seol a souligné que Kiwoom Securities, en tant que premier détenteur de parts de marché de détail en Corée, devrait générer des bénéfices solides centrés sur le courtage pendant les périodes d'expansion des volumes de transactions sur le marché boursier national. L'analyste a ajouté que l'entreprise fait face à une pression relativement moindre des récentes hausses de taux d'intérêt en raison de son portefeuille obligataire comparativement plus petit.
Baisse de la part de marché due à la faiblesse du KOSDAQ et à la concurrence DMA
La part de marché du volume de transactions de Kiwoom Securities continue de baisser en raison de multiples facteurs. La faible performance du marché KOSDAQ, l'épuisement des limites des prêts sur marge et la faiblesse relative de l'activité de retraite d'entreprise contribuent à la réduction continue de la part de marché.
Depuis le lancement des ETF à effet de levier, la part de marché du volume de transactions des concurrents a augmenté grâce à l'utilisation de systèmes d'accès direct au marché (DMA), suscitant des préoccupations persistantes quant à la contraction de la part de marché de Kiwoom. L'analyste Seol a déclaré que si les inquiétudes concernant la solidité des bénéfices devraient être limitées, l'ajustement du cours de l'action ne s'atténuera qu'une fois que les préoccupations concernant la part de marché seront d'abord traitées.
Prix cible abaissé à 480 000 wons malgré l'attrait de la valorisation
L'analyste Seol a abaissé le prix cible de 550 000 wons à 480 000 wons, en tenant compte des préoccupations de baisse de part de marché. L'opinion d'investissement « achat » a été maintenue.
L'analyste a souligné que le rendement des capitaux propres (ROE) projeté cette année de 24,6 % représente un niveau de premier plan dans le secteur, tandis que les ajustements continus du cours de l'action ont ramené le ratio cours/valeur comptable (PBR) à seulement 1,1x, rendant l'attractivité de la valorisation significativement plus élevée par rapport au passé.
FAQ
Pourquoi iM Securities a-t-elle projeté une croissance aussi solide des bénéfices pour Kiwoom Securities malgré les préoccupations concernant la part de marché ?
Le volume quotidien moyen des transactions sur les bourses coréennes approche les 140 billions de wons en raison du lancement d'ETF à effet de levier. En tant que premier détenteur de parts de marché de détail en Corée, Kiwoom Securities est bien placée pour générer des bénéfices solides centrés sur le courtage pendant les périodes d'expansion des volumes de transactions. L'analyste a noté que l'entreprise fait également face à une pression moindre des récentes hausses de taux d'intérêt grâce à son portefeuille obligataire plus petit.
Quels facteurs provoquent la baisse de la part de marché de Kiwoom Securities ?
La baisse de la part de marché provient de la faible performance du marché KOSDAQ, de l'épuisement des limites des prêts sur marge et de la faiblesse relative de l'activité de retraite d'entreprise. Depuis le lancement des ETF à effet de levier, les concurrents ont augmenté leur part de marché du volume de transactions grâce aux systèmes d'accès direct au marché (DMA), contribuant à la contraction de la part de marché de Kiwoom.
Pourquoi l'analyste a-t-il abaissé le prix cible tout en maintenant une notation d'achat ?
Le prix cible a été réduit de 550 000 wons à 480 000 wons pour refléter les préoccupations persistantes de baisse de part de marché. Cependant, la notation d'achat a été maintenue car le ROE projeté de 24,6 % représente un niveau de premier plan dans le secteur, tandis que le PBR de seulement 1,1x rend l'attractivité de la valorisation significativement plus élevée par rapport au passé.
