KOMIPO émet une $300M obligation euro de transition climatique avec un spread de 55 points de base

Korea Midland Power (KOMIPO) a émis avec succès un Eurobond de 300 millions de dollars (format RegS) à la suite d’un processus de bookbuilding mené le jour précédent à travers l’Asie et l’Europe. La filiale de production d’électricité détenue par l’État a levé des fonds au moyen d’une obligation de financement de la transition climatique, atteignant un spread final de 55 points de base au-dessus des US Treasuries comparables sur la tranche à taux fixe sur 3 ans, en baisse par rapport aux indications de prix initiales de 85 pb. L’émission vise à refinancer un bond de 300 millions de dollars arrivant à échéance le mois prochain, alors que les services publics coréens font de plus en plus appel aux marchés offshore dans un contexte de resserrement des conditions sur le marché domestique des obligations en KRW.

KOMIPO atteint un prix compétitif sur le marché offshore Retour

KOMIPO est retourné sur le marché des obligations en dollars pour la première fois depuis 2022, selon la base de données de Yonhap Infomax sur les émissions et les échéances. L’entreprise publique a réduit son spread de 30 points de base par rapport aux indications initiales, en finalisant le prix à 55 pb au-dessus des US Treasuries pour la tranche à taux fixe sur 3 ans. La transaction a démontré la compétitivité des taux par rapport aux options d’émission domestiques en KRW, selon des sources de banque d’investissement.

Les filiales de production d’électricité de Korea Electric Power Corporation (KEPCO) ont récemment accru leur activité d’émission d’obligations offshore. Plus tôt ce mois-ci, Korea East-West Power a finalisé une offre d’Eurobond de 500 millions de dollars via bookbuilding, suivie du bond mondial de 700 millions de dollars de KEPCO (format 144A/RegS). Des acteurs du secteur ont noté que l’offre de KOMIPO a livré des taux compétitifs par rapport aux alternatives onshore, renforçant l’attrait des circuits de financement offshore.

L’étiquette d’obligation de transition climatique suscite l’intérêt des investisseurs mondiaux

KOMIPO a structuré l’offre comme une obligation de financement de la transition climatique, une catégorie de dette ESG conçue pour soutenir des projets de transition climatique crédibles portés par des émetteurs fortement émetteurs de carbone. Le bond s’inscrit dans le cadre de lignes directrices publiées par l’International Capital Markets Association (ICMA) en novembre de l’année précédente. Korea East-West Power a émis la première obligation de transition climatique au monde alignée sur les lignes directrices de l’ICMA, KOMIPO suivant comme deuxième émetteur à adopter ce cadre.

Les investisseurs mondiaux ont adressé des demandes d’information sur la structure de l’obligation de transition climatique, selon des sources de marché. L’étiquetage ESG a aidé KOMIPO à maintenir une demande stable auprès des investisseurs institutionnels asiatiques et européens tout au long du processus de bookbuilding, malgré un élan global plus faible sur le marché offshore coréen par rapport aux périodes de pic précédentes. Les acteurs du marché ont observé que, si l’intérêt des investisseurs institutionnels mondiaux a diminué par rapport à des niveaux record, l’absorption de l’offre est restée gérable.

Des notations de crédit de niveau AA soutiennent une émission réussie

KOMIPO détient des notations internationales de crédit de catégorie AA, avec Aa2 de Moody’s et AA de S&P. Le profil de crédit solide a soutenu le retour de l’entreprise sur les marchés offshore après une absence de quatre ans. Citigroup Global Markets Securities, HSBC et la Korea Development Bank ont agi en tant que coordinateurs de l’opération.

Les 300 millions de dollars levés permettront de refinancer un bond arrivant à échéance d’un montant équivalent le mois prochain, selon le calendrier des échéances de la dette de l’émetteur. Des observateurs du secteur ont noté que les notations AA de KOMIPO et la structure d’obligation de transition climatique ont contribué à la réalisation réussie de l’offre dans un contexte de conditions de marché en évolution.

FAQ

Que did KOMIPO émettre dans sa récente opération d’obligation offshore ?
KOMIPO a émis un Eurobond de 300 millions de dollars au format RegS structuré comme une obligation de financement de la transition climatique, avec une tranche à taux fixe sur 3 ans au prix de 55 points de base au-dessus des US Treasuries.

Pourquoi KOMIPO a-t-il émis des obligations offshore plutôt que des obligations domestiques en KRW ?
KOMIPO s’est tourné vers le marché offshore pour refinancer un bond de 300 millions de dollars arrivant à échéance le mois prochain, en obtenant des taux compétitifs par rapport au resserrement des conditions sur le marché domestique des obligations en KRW, dans la continuité d’une tendance plus large parmi les services publics coréens.

Quelles notations de crédit KOMIPO détient-il ?
KOMIPO détient des notations internationales de crédit de catégorie AA, avec Aa2 de Moody’s et AA de S&P, ce qui a soutenu son retour réussi sur les marchés des obligations en dollars après quatre ans.