Actions de défense sud-coréennes recommandées comme opportunité d’achat avant le momentum du contrat

Le chercheur de DS Investment & Securities, Kang Tae-ho, a recommandé le moment actuel comme opportunité d’achat pour les actions des sociétés sud-coréennes de défense, qui ont fait preuve de faiblesse par rapport à l’index KOSPI, en citant la reprise attendue du momentum des contrats à partir de juillet. Kang a déclaré que l’évaluation actuelle a franchi une fourchette attrayante et a recommandé d’acheter avant que le momentum des contrats ne devienne visible. La faiblesse de cinq grandes entreprises de défense — Hanwha Aerospace, LIG Defense & Aerospace, Hanwha Systems, Hyundai Rotem et Korea Aerospace Industries — provient, selon l’analyste, de l’écart persistant à grande échelle entre les contrats, de préoccupations liées à des barrières d’entrée de l’OTAN après l’échec du contrat de sous-marins du Canada, et de retards de contrats au Moyen-Orient dus à la prolongation du conflit régional.

Les contrats attendus ce mois-ci incluent les négociations américaines pour le K9 Howitzer et la signature du développement conjoint avec l’Espagne

Kang a prévu des contrats majeurs concentrés sur la seconde moitié, avec plusieurs attendus ce mois-ci. Il s’agit notamment de la sélection du négociateur préféré pour le K9 howitzer automoteur à roues aux États-Unis, de la signature du contrat de développement conjoint du K9 howitzer automoteur à roues avec l’Espagne, et de la signature du contrat principal du char K2 au Pérou. L’analyste a noté que le projet espagnol de K9 dispose déjà d’un protocole d’accord (MOU) de développement conjoint signé, et que l’Espagne subit une pression pour accroître ses dépenses de défense, ce qui laisse supposer que le contrat principal devrait avancer rapidement.

Les tensions Pologne-Russie soutiennent la demande d’armements terrestres de l’OTAN

Kang a estimé que les menaces persistantes de la Russie contre la Pologne et l’intensification de la guerre Russie-Ukraine signifient que des armes terrestres comme le K9 et le Chunmoo sont nécessaires en urgence au sein de l’OTAN. L’analyste a prévu que plutôt que de voir les barrières d’entrée augmenter, les mécanismes de coopération tels que le développement conjoint seraient renforcés.

L’intérêt pour la défense antimissile au Moyen-Orient devrait se maintenir après l’épuisement des stocks

En ajoutant le pipeline Moyen-Orient, Kang a projeté que l’incertitude entourant les principaux contrats de la seconde moitié sera quelque peu résolue. L’analyste a estimé que l’épuisement des stocks d’intercepteurs de missiles balistiques des grands pays du Moyen-Orient sera substantiel, prévoyant un intérêt persistant pour les réseaux de défense aérienne coréens et les missiles intercepteurs. Après stabilisation de la situation au Moyen-Orient, Kang a jugé que les négociations pour de grands contrats au Moyen-Orient, incluant le projet MNG de l’Arabie saoudite et le K2 de l’Irak, vont reprendre de l’élan.

Prévision de LIG D&A dépassant le consensus T2 grâce aux ventes de Cheongung vers les ÉAU

Tout en s’attendant à ce que certains résultats d’entreprises soient inférieurs aux attentes du marché, Kang a indiqué que la trajectoire des actions de l’industrie de la défense sera probablement davantage déterminée par les résultats des contrats que par les résultats courants. Pour LIG D&A, l’analyste a prévu de solides résultats soutenus par la reconnaissance des ventes de Cheongung destinées aux Émirats arabes unis, avec un bénéfice opérationnel T2 de 114 milliards de wons, au-dessus du consensus du marché de 104,9 milliards de wons.

Pour Hanwha Aerospace, Kang a estimé un bénéfice opérationnel T2 inférieur au consensus, mais a analysé que les livraisons concentrées de la seconde moitié vers la Pologne pour le K9, le Chunmoo et des missiles, ainsi que l’accélération de la reconnaissance des ventes de K9 vers l’Australie et l’Égypte, produiront un bénéfice opérationnel annuel de défense terrestre de 2,3 billions de wons, avec d’excellents résultats. L’analyste a ajouté que Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries et Hanwha Systems devraient publier des résultats T2 inférieurs au consensus, mais que l’amélioration des résultats est anticipée en direction de la seconde moitié.

FAQ

Pourquoi les actions de la défense sud-coréenne sont-elles actuellement faibles malgré un momentum attendu des contrats ?

D’après le chercheur de DS Investment & Securities, Kang Tae-ho, cette faiblesse s’explique par l’écart persistant et important entre les contrats, des préoccupations concernant les barrières d’entrée de l’OTAN après l’échec du contrat de sous-marins du Canada, et des retards de contrats au Moyen-Orient dus à la prolongation du conflit régional.

Quels grands contrats de défense sont attendus ce mois-ci ?

Kang a prévu plusieurs contrats attendus ce mois-ci, notamment la sélection du négociateur préféré pour le K9 howitzer automoteur à roues aux États-Unis, la signature du contrat de développement conjoint du K9 howitzer automoteur à roues avec l’Espagne, et la signature du contrat principal du char K2 au Pérou.