Des investisseurs particuliers sud-coréens ont acheté pour plus de 613,67 millions de dollars d’American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix à la bourse de New York, du début de la cotation jusqu’au 23, ce qui a suscité des critiques d’experts de la finance mondiale. Owen Lamont, vice-président senior chez Acadian Asset Management, a décrit l’écart de prix entre les ADR de SK Hynix et ses actions domestiques comme un « niveau complètement absurde de dysfonctionnement des prix » la veille. Il a déclaré que les investisseurs coréens s’engagent dans une « conduite autodestructrice » en payant des primes pour des actions en ADR alors que des actions domestiques sont disponibles à des prix plus bas. Les critiques surviennent alors que, selon la Korea Securities Depository, les investisseurs coréens ont effectué des achats nets de 135,76 millions de dollars en ADR de SK Hynix sur la période d’une semaine du 17 au 23. Lamont a noté que des phénomènes de prime sur les ADR sont historiquement apparus lors de périodes de bulles boursières, y compris les bulles dotcom et COVID.
Des investisseurs sud-coréens achètent net 613,67 millions de dollars d’ADR de SK Hynix jusqu’au 23
D’après le portail d’information sur les valeurs mobilières Seibro de la Korea Securities Depository, les ADR de SK Hynix se sont classées comme la deuxième valeur la plus achetée net par les investisseurs domestiques sur la période d’une semaine du 17 au 23. Le volume d’achats nets des investisseurs particuliers coréens sur cette période a atteint 135,76 millions de dollars (environ 200,2 milliards de KRW). Les achats nets cumulés du début de la cotation jusqu’au jour précédent (du 10 au 23) se sont élevés à 613,67 millions de dollars (environ 904,8 milliards de KRW). Sur la même période, les investisseurs particuliers ont acheté net 1,035 trillion de KRW d’actions domestiques de SK Hynix sur le marché boursier coréen, ce qui rend les volumes d’achats nets d’actions domestiques et d’ADR presque équivalents.
Un dirigeant d’Acadian Asset Management critique la prime des ADR comme un schéma autodestructeur
Owen Lamont, vice-président senior chez Acadian Asset Management, a déclaré la veille que l’écart de prix entre les actions domestiques de SK Hynix et les ADR représentait un « niveau complètement absurde de dysfonctionnement des prix ». Lamont a déclaré : « Je ne comprends vraiment pas pourquoi des Coréens achètent des ADR, et il s’agit d’un schéma de comportement autodestructeur de la part des investisseurs particuliers coréens. » Il a expliqué : « Qu’il s’agisse d’un prix des ADR trop élevé ou d’un prix des actions domestiques trop bas, c’est incertain, mais ce dont on peut être sûr, c’est que, dans un marché correctement fonctionnel, ces deux prix devraient être identiques. Si la logique des investisseurs étrangers qui achètent des ADR est quelque peu compréhensible, celle des investisseurs coréens qui achètent des ADR est vraiment incompréhensible. » Lamont a critiqué : « Les Coréens peuvent facilement acheter des actions de SK Hynix sur le marché boursier domestique, mais ils paient 149 dollars pour une action qui vaut 100 dollars. »
La cotation des ADR s’envole historiquement au même moment que les périodes de bulle
Lamont a déclaré que les phénomènes de prime sur les ADR sont fréquemment observés lors de périodes de bulles sur les marchés boursiers. Il a expliqué : « Historiquement, chaque fois que le marché boursier américain devient surévalué, les entreprises étrangères se précipitent pour s’introduire aux États-Unis via des ADR et d’autres méthodes. » Lamont a noté : « Des recherches montrent que lorsque le niveau d’émission d’actions de sociétés étrangères aux États-Unis est anormalement élevé, les rendements boursiers américains qui suivent sont plus faibles, et des hausses des cotations d’ADR ont été observées à la fois pendant les périodes de bulle dotcom et de bulle COVID. »
FAQ
Quel volume d’ADR de SK Hynix les investisseurs coréens ont-ils acheté du début de la cotation jusqu’au 23 ?
D’après des données de la Korea Securities Depository, les investisseurs particuliers coréens ont acheté net 613,67 millions de dollars (environ 904,8 milliards de KRW) d’ADR de SK Hynix du début de la cotation jusqu’au 23. Sur la seule période d’une semaine du 17 au 23, les achats nets ont atteint 135,76 millions de dollars (environ 200,2 milliards de KRW).
Pourquoi Owen Lamont a-t-il critiqué les achats d’ADR de SK Hynix des investisseurs coréens ?
Owen Lamont, vice-président senior chez Acadian Asset Management, a déclaré la veille que les investisseurs coréens adoptent un « comportement autodestructeur » en achetant des ADR de SK Hynix à des prix avec prime alors que des actions domestiques sont facilement accessibles à des prix plus bas. Il a critiqué le fait que les Coréens « paient 149 dollars pour une action qui vaut 100 dollars » et a décrit l’écart de prix comme un « niveau complètement absurde de dysfonctionnement des prix ».
Quel schéma historique Lamont a-t-il identifié concernant les primes sur les ADR ?
Lamont a déclaré que les phénomènes de prime sur les ADR sont fréquemment observés lors de périodes de bulle sur les marchés boursiers. Il a expliqué qu’historiquement, lorsque le marché boursier américain devient surévalué, les sociétés étrangères se précipitent pour s’introduire aux États-Unis via des ADR, et que des hausses des cotations d’ADR ont été observées à la fois pendant les périodes de bulle dotcom et de bulle COVID.
