Huit directeurs de centres de recherche de grandes sociétés de valeurs mobilières sud-coréennes ont publié des résultats d'enquête recommandant aux investisseurs de respecter des principes d'investissement fondamentaux durant la période récente de volatilité extrême du marché, qui a conduit le KOSPI à entrer dans une phase de correction brutale. La volatilité s’est intensifiée au point que des mécanismes de suspension automatique et des ordres de sécurité ont été activés le jour où Samsung Electronics a annoncé des bénéfices trimestriels records, et le VKOSPI, l’indice de volatilité de la Corée du Sud, a atteint des sommets historiques. Les directeurs de KB, Shinhan, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz et Hana Securities ont souligné l’importance de la construction de portefeuille et de l’analyse fondamentale plutôt que du timing de marché à court terme. L’enquête intervient alors que le KOSPI est passé de sommets historiques à une phase de correction, gelant le sentiment des investisseurs face à des fluctuations marquées.
Les directeurs de valeurs mobilières privilégient la construction de portefeuille plutôt que le timing de marché
Les directeurs interrogés par Chosun Biz ont insisté sur le fait que la composition du portefeuille et l’allocation d’actifs deviennent plus critiques à mesure que la volatilité augmente. Park Yeon-joo, directrice du centre de recherche de Mirae Asset Securities, a déclaré que les investisseurs devraient se concentrer sur des secteurs ou des actions avec de solides fondamentaux capables de résister à la volatilité dans une optique à moyen ou long terme, ou utiliser des ETF pour diversifier le risque. Elle a ajouté que la révolution de l’IA en cours permet aux entreprises clés d’absorber une valeur ajoutée significative, et que l’investissement dans les grandes entreprises mondiales fondamentales doit se poursuivre dans une perspective à long terme.
Hwang Seung-taek, directeur du centre de recherche de Hana Securities, a proposé une stratégie centrée sur des ETF d’indices de référence combinés à des actifs défensifs. Hwang a expliqué qu’en période de volatilité accrue, la construction de portefeuille prenant en compte à la fois la participation à la hausse de l’indice et la protection contre la baisse est plus importante que la prévision de la direction à court terme de l’indice. Il a recommandé de maintenir des ETF d’indices de référence comme actifs principaux, avec des achats fractionnés lors des corrections, tout en allouant une partie à des ETF obligataires à court terme ou à des fonds monétaires pour conserver une capacité de réaction face à d’éventuelles nouvelles corrections. Hwang a ajouté que les ETF de calls couverts et les ETF de dividendes peuvent servir d’alternatives pour réduire la volatilité.
Les directeurs recommandent de voir les corrections comme des opportunités d’achat
Certains directeurs ont suggéré de considérer les corrections comme des opportunités d’achat plutôt que comme des causes d’excès de prudence. Yang Ji-hwan, directeur du centre de recherche de Daishin Securities, a déclaré qu’à l’heure actuelle, où les marchés basés sur les bénéfices et la macroéconomie restent valides, les investisseurs devraient profiter de l’expansion de la volatilité causée par l’affaiblissement du sentiment des investisseurs et les préoccupations d’offre pour augmenter leurs positions. Yang a prévu que de solides résultats du deuxième trimestre et la stabilisation des rendements obligataires/dollars après la baisse des prix du pétrole seront des moteurs de la hausse du KOSPI en juillet-août.
Yang a conseillé aux investisseurs de confirmer le pic de croissance des bénéfices par action (BPA) leader, la politique monétaire américaine et les prix du pétrole vers la fin août ou début septembre, après quoi une stratégie de rotation des ventes centrée sur des actions négligées tout en renforçant la stabilité du portefeuille sera nécessaire. Lee Jong-hyung, directeur du centre de recherche de Kiwoom Securities, a également souligné les flux de vente rotationnels où les fonds concentrés dans les semi-conducteurs, secteur leader, se sont étendus à d’autres industries. Lee a prévu que le marché passera probablement d’une phase de course solo dans les semi-conducteurs à une étape où la dynamique de profit s’élargira progressivement, avec des fonds se déplaçant naturellement vers la défense, les valeurs mobilières, la vente au détail, la biotechnologie, la finance et la construction navale lors de certains processus de prise de bénéfices.
Les directeurs insistent sur le respect des principes d’investissement en période de volatilité
L’accent le plus répandu parmi les directeurs était de ne pas tenter de prévoir la volatilité, mais plutôt de maintenir des principes d’investissement individuels. Kim Hak-kyun, directeur du centre de recherche de Shinhan Securities, a déclaré que les approches visant à répondre à la volatilité elle-même ne sont pas souhaitables, et que les actions doivent être abordées comme des partenariats avec les entreprises. Kim a poursuivi en disant que tenter de prévoir la volatilité conduit facilement à des décisions erronées, comme vendre par peur ou acheter tardivement lors des hausses, et que si la valeur d’une entreprise n’a pas changé, il n’est pas nécessaire d’être excessivement secoué par des fluctuations temporaires.
Kim a également noté que la concentration récente dans les semi-conducteurs a en réalité accru l’attrait d’investissement des actions sous-évaluées, en soulignant qu’il existe de nombreuses entreprises avec un ROE élevé et des rendements de dividendes favorables, mais un PBR inférieur à 1x, et que ces sociétés peuvent offrir des opportunités d’investissement suffisantes à long terme. Kim Dong-won, chef de la division recherche de KB Securities, a insisté sur le fait que les stratégies suivant les actions leaders restent efficaces en marché haussier. Kim a déclaré que les actions leaders actuelles du marché sont les semi-conducteurs IA, et même si des corrections à court terme apparaissent, une stratégie centrée sur les actions fondamentales du marché est souhaitable si le cycle d’investissement à long terme dans l’IA reste valable.
Lee Jin-woo, directeur du centre de recherche de Meritz Securities, a proposé une stratégie axée sur la réduction des pertes plutôt que sur l’investissement agressif. Lee a indiqué qu’en raison de la concentration unidirectionnelle accrue sur le marché, les investisseurs devraient éviter de se concentrer sur des investissements agressifs comme l’effet de levier durant les périodes de volatilité. Il a ajouté que, pour éviter la baisse, des produits indexés de type tampon ou limitant les pertes, qui peuvent limiter quelque peu les gains en hausse mais répondre lors des corrections, peuvent constituer des alternatives.
FAQ
Quelle stratégie les directeurs de valeurs mobilières sud-coréens ont-ils recommandée durant la volatilité du KOSPI ?
Les huit directeurs de centres de recherche interrogés par Chosun Biz ont recommandé aux investisseurs de respecter des principes d’investissement fondamentaux et de privilégier la construction de portefeuille plutôt que de tenter de synchroniser le marché à court terme. Ils ont insisté sur l’utilisation d’ETF pour la diversification des risques, le maintien de positions dans des secteurs et des actions fondamentales solides, et l’intégration d’actifs défensifs tels que des ETF obligataires à court terme, des ETF de calls couverts et des ETF de dividendes.
Pourquoi les mécanismes de suspension automatique se sont-ils activés le jour où Samsung Electronics a annoncé des bénéfices records ?
Les mécanismes de suspension automatique et les ordres de sécurité se sont activés sur le marché KOSPI ce jour-là en raison d’une volatilité extrême, malgré la bonne nouvelle de résultats financiers records de Samsung Electronics. Le VKOSPI, l’indice de volatilité sud-coréen, a atteint des sommets historiques durant cette période, reflétant une anxiété accrue sur le marché alors que l’indice entrait en phase de correction après avoir atteint des sommets historiques.
