La Korea Exchange a fait état de 661 cas de divulgation d’erreurs de suivi pour des produits négociés en bourse au cours des 9 premiers jours de bourse de ce mois, du 1er au 13 inclus, se rapprochant du niveau record établi le mois dernier. Les divulgations comprenaient 380 cas de fonds négociés en bourse (ETF) et 281 cas de billets négociés en bourse (ETN), portés par une volatilité extrême des marchés boursiers mondiaux. Le mois dernier a établi un record absolu avec 1 858 divulgations totales d’erreurs de suivi, alors que les distorsions de prix s’intensifiaient sur l’ensemble du marché des produits négociés en bourse (ETP). Un responsable de l’industrie de la gestion d’actifs a déclaré que si les produits d’investissement à l’étranger présentaient traditionnellement des erreurs de suivi plus larges en raison des différences de fuseaux horaires et des taux de change, la volatilité récente des marchés mondiaux a entraîné un élargissement des erreurs de suivi à la fois sur les produits étrangers et nationaux, les limites structurelles empêchant les fournisseurs de liquidité de réduire l’écart en période de volatilité extrême.
Korea Exchange rapporte 661 cas d’erreurs de suivi en 9 jours de bourse
D’après les données de la Korea Exchange publiées le 13, les 9 jours de bourse de ce mois ont enregistré 661 cas totaux de divulgation d’erreurs de suivi, les ETF représentant 380 cas et les ETN 281 cas. Ce chiffre se rapproche du niveau observé sur la même période le mois dernier, lorsque 673 cas avaient été rapportés (443 ETF, 230 ETN) durant les 9 premiers jours de bourse. Le mois dernier a établi un record mensuel absolu, avec 1 299 divulgations d’ETF et 559 divulgations d’ETN.
Les volumes de divulgation des erreurs de suivi sont restés à 500-600 cas en janvier et février. Le chiffre a bondi à 1 149 cas en mars après le déclenchement du conflit au Moyen-Orient, qui a élargi la volatilité des marchés. Après une brève baisse, les volumes de divulgation ont de nouveau augmenté à partir du mois dernier, en parallèle avec des conditions de volatilité extrême.
Les mesures d’erreur de suivi évaluent la différence entre le prix de marché d’un ETP et sa valeur réelle. Les ETF et les ETN domestiques doivent divulguer lorsque l’erreur de suivi dépasse 1 %, tandis que pour les produits à l’étranger, l’exigence de divulgation est déclenchée à partir de 2 %. Une erreur de suivi positive indique que l’ETP se négocie au-dessus de sa valeur réelle, tandis qu’une erreur de suivi négative signifie qu’il se négocie en dessous de sa valeur réelle. Les investisseurs encourent un risque accru d’acheter au-dessus de la valeur réelle ou de vendre en dessous lorsque les erreurs de suivi s’élargissent.
Les fournisseurs de liquidité confrontés à des limites structurelles en période de volatilité des marchés
Les fournisseurs de liquidité des sociétés de valeurs présentent en continu des cotations d’achat et de vente afin de s’assurer que les ETF et les ETN se négocient à des prix appropriés, réduisant l’écart entre le prix de marché et la valeur liquidative. La structure rend la présentation des cotations de plus en plus difficile à mesure que la volatilité du marché s’amplifie.
Un responsable de l’industrie de la gestion d’actifs a déclaré que les produits d’investissement à l’étranger affichent traditionnellement des erreurs de suivi plus larges en raison des différences de fuseaux horaires et des taux de change, mais que la volatilité récente des marchés mondiaux a entraîné un élargissement des erreurs de suivi à la fois sur les produits étrangers et domestiques. Le responsable a ajouté qu’alors que la gestion renforcée des LP a été évoquée, des limites structurelles existent pour réduire les erreurs de suivi durant les périodes de volatilité extrême, et que les investisseurs devraient faire preuve de prudence en évitant les transactions pendant des périodes de cotations simultanées, lorsque les erreurs de suivi ont tendance à s’élargir.
Les analystes citent des inquiétudes liées aux semi-conducteurs et des risques de taux d’intérêt comme moteurs de la volatilité
Des analystes de l’industrie des valeurs estiment que la tendance à la volatilité devrait se poursuivre à court terme, car plusieurs facteurs convergent : la prudence concernant les sommets du secteur des semi-conducteurs, une réduction de l’appétit pour les actifs à risque en raison des anticipations de hausse des taux d’intérêt, et l’augmentation des risques géopolitiques.
Heo Jae-hwan, chercheur chez Eugene Investment & Securities, a déclaré que même si la correction du cours des actions est difficile à attribuer à une dégradation des fondamentaux, la concentration mène à une volatilité des prix, et le risque à la baisse a augmenté à mesure que le marché boursier domestique a progressé en étant centré sur les semi-conducteurs ainsi que sur un petit nombre d’entreprises et de secteurs.
Seo Jeong-hoon, chercheur chez Samsung Securities, a déclaré que les marchés boursiers mondiaux font face à des inquiétudes croissantes quant à la capacité des grandes entreprises technologiques à maintenir en continu des niveaux astronomiques de dépenses en capital, et que l’orientation des taux d’intérêt du marché constituera une variable importante.
FAQ
Quel est le nombre de divulgations d’erreurs de suivi rapporté par la Korea Exchange pour ce mois ?
La Korea Exchange a rapporté 661 cas de divulgation d’erreurs de suivi de produits négociés en bourse au cours des 9 premiers jours de bourse de ce mois, du 1er au 13 inclus, comprenant 380 cas d’ETF et 281 cas d’ETN.
Pourquoi les erreurs de suivi s’élargissent-elles sur le marché des ETP d’actions coréennes ?
Un responsable de l’industrie de la gestion d’actifs a déclaré que la volatilité extrême des marchés mondiaux a causé l’élargissement des erreurs de suivi à la fois sur les produits à l’étranger et nationaux, avec des limites structurelles empêchant les fournisseurs de liquidité de réduire l’écart pendant les périodes de forte volatilité, car le système de LP rencontre des difficultés à présenter des cotations lorsque la volatilité du marché augmente.
