Les investisseurs particuliers en Corée du Sud ont net acheté environ 453,8 milliards de won de fonds négociés en bourse à effet de levier sur une seule action, qui répliquent Samsung Electronics et SK Hynix, le 24日, inversant une série de ventes sur trois jours totalisant environ 500 milliards de won du 21日 au 23日. Le surcroît d’achats a suivi une forte baisse des cours le 24日, lorsque les actions de Samsung Electronics et de SK Hynix ont reculé de 7-8%, entraînant la chute de leurs produits à effet de levier respectifs de 15-16%. Le retournement est intervenu avant l’entrée en vigueur de conditions de dépôt plus strictes prévues pour le 31日, qui feront passer le dépôt minimal en espèces de 10 millions de won à 30 millions de won et supprimeront l’usage de valeurs mobilières de substitution.
Les investisseurs particuliers ont vendu 500 milliards de won sur trois jours
D’après la Korea Exchange et KOSCOM CHECK le 26日, les investisseurs particuliers ont vendu net 14 produits à effet de levier sur une seule action (total cumulé) de façon consécutive du 21日 au 23日. Les sept produits à effet de levier sur une seule action de Samsung Electronics ont affiché des ventes nettes de 57,64 milliards de won le 21日, 76,95 milliards de won le 22日 et 24,25 milliards de won le 23日. Les sept produits à effet de levier sur une seule action de SK Hynix ont enregistré des ventes nettes de 162,16 milliards de won le 21日, 45,79 milliards de won le 22日 et 180,37 milliards de won le 23日.
Retournement des achats sur une seule journée : 453,8 milliards de won le 24日
La tendance à la vente s’est totalement inversée le 24日, le quatrième jour de bourse après l’annonce des mesures supplémentaires de la Financial Services Commission le 16日 (hors 20日, premier jour de bourse après l’annonce). Le 24日, à lui seul, les investisseurs particuliers ont acheté net 103,8 milliards de won des sept produits à effet de levier de Samsung Electronics et 350,02 milliards de won des sept produits à effet de levier de SK Hynix, soit un total de 453,83 milliards de won. Ce volume d’achats sur une journée a compensé le total des ventes sur trois jours, faisant passer le flux cumulé sur cinq jours (20日-24日) de ventes nettes à achats nets. Sur cette période, les investisseurs particuliers ont acheté net pour 12,51 milliards de won de produits à effet de levier liés à Samsung Electronics et pour 103,12 milliards de won de produits à effet de levier liés à SK Hynix, pour un total combiné de 115,63 milliards de won.
Les produits à effet de levier chutent de 15-16% quand les actions sous-jacentes baissent de 7-8%
Le 24日, présenté comme un « Black Friday », Samsung Electronics et SK Hynix ont clôturé en baisse de 7-8%, entraînant l’effondrement de leurs produits à effet de levier sur une seule action de 15-16%. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage a reculé de 15,10%, tandis que KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a chuté de 16,25%. TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage et TIGER SK Hynix Leverage ont respectivement reculé de 15,39% et 16,17%. En excluant KODEX SK Hynix Single Stock Leverage (13 015 won), les 13 autres produits négociés entre 11 000 et 12 000 won, soit près de la moitié de leur prix d’inscription du 27 Mai de 20 000 won. La baisse des cours semble avoir attiré des flux à la recherche de bonnes affaires.
La Financial Services Commission avance l’exigence de dépôt au 31日
La Financial Services Commission a annoncé le 24日 qu’elle mettra en œuvre le 31日 la version renforcée de l’exigence de dépôt de base, avant le calendrier initialement prévu en Août, afin de stabiliser la demande rapidement. Le 16日, la commission a dévoilé des mesures supplémentaires relevant le dépôt de base de 10 millions de won à 30 millions de won uniquement en espèces, en supprimant les valeurs mobilières de substitution (actions, ETF, obligations) qui étaient auparavant comptées à 70% de la valeur de marché. Des publications de la communauté d’investisseurs ont indiqué une motivation à « faire une moyenne à la baisse » avant l’entrée en vigueur de la réglementation : « Les augmentations de dépôt rendent l’achat plus difficile, donc la moyenne à la baisse doit se faire maintenant » et « Quand ça baisse, je ferai une moyenne à la baisse en vendant des produits inverses et en augmentant le poids de l’effet de levier ».
Un analyste attribue la volatilité au timing de la forte baisse
Lee Sang-hyun, chercheur chez Meritz Securities, a déclaré : « Plutôt que de voir que la cotation de produits à effet de levier nationaux sur une seule action élargit significativement la volatilité du cours des actions des sociétés de semi-conducteurs nationales, il est plus raisonnable de considérer que la forte baisse des cours des actions de sociétés de semi-conducteurs survenant pendant la période de cotation des produits à effet de levier a amplifié les inquiétudes du marché. [Les mesures supplémentaires] devraient produire un effet de stabilisation du marché. »
FAQ
Que les investisseurs particuliers ont-ils fait le 24日 concernant les ETF à effet de levier sur une seule action ?
Les investisseurs particuliers ont acheté net environ 453,8 milliards de won d’ETF à effet de levier sur une seule action répliquant Samsung Electronics et SK Hynix le 24日, inversant une séquence de ventes nettes sur trois jours totalisant environ 500 milliards de won du 21日 au 23日.
Pourquoi les investisseurs particuliers ont-ils augmenté leurs achats de produits à effet de levier le 24日 ?
Le surcroît d’achats a suivi une forte baisse des cours le 24日, lorsque les actions sous-jacentes ont reculé de 7-8% et que les produits à effet de levier ont chuté de 15-16%, créant des opportunités de chasse aux bonnes affaires. De plus, des exigences de dépôt plus strictes prévues pour le 31日 semblent avoir incité les investisseurs à acheter avant la mise en œuvre de la réglementation.
Quelles modifications réglementaires entrent en vigueur le 31日 pour les produits à effet de levier sur une seule action ?
La Financial Services Commission augmentera l’exigence de dépôt de base de 10 millions de won à 30 millions de won uniquement en espèces le 31日, en supprimant l’usage de valeurs mobilières de substitution (actions, ETF, obligations) précédemment comptées à 70% de la valeur de marché dans le calcul des dépôts.
