Les actions du KOSPI ont chuté d'environ 15 % ce mois-ci, passant de 8 591,50 le 1er à environ 7 000 lors d'une vente panique. La baisse résulte de préoccupations sectorielles liées aux semi-conducteurs, de risques géopolitiques et de liquidations de levier. Les principales sociétés de courtage coréennes ont qualifié cette correction d'excès, motivée par des chocs d'offre et de demande plutôt que par une détérioration fondamentale, recommandant aux investisseurs d'augmenter leurs positions alors que le PER à 12 mois atteint 6,17, en dessous du niveau de 6,27 lors de la crise de 2008.
Le KOSPI enregistre une baisse mensuelle de 15 %, passant de 8 591 à 7 000
Le KOSPI a débuté le mois à 8 591,50 le 1er, et a connu une baisse quotidienne sauf le 3, descendant dans la fourchette des 7 000. La chute rapide des cours a déclenché une vente panique chez les investisseurs, gelant rapidement le sentiment d’investissement. Les attentes du marché d’atteindre 10 000 points, qui prévalaient jusqu’au mois dernier, ont été remplacées par une peur dominante.
Les sociétés de valeurs mobilières identifient un choc d’offre et de demande plutôt qu’une détérioration des bénéfices
Les principales sociétés de courtage ont qualifié la chute récente d’excès de correction plutôt que de dégradation de la tendance. Daishin Securities a décrit la baisse comme un choc d’offre et de demande résultant de la concentration dans le secteur des semi-conducteurs et de la liquidation des investissements à effet de levier, plutôt que d’une détérioration des bénéfices des entreprises. Malgré une chute de plus de 20 % du KOSPI par rapport à son sommet, le bénéfice par action (BPA) à 12 mois continue d’augmenter. Les prévisions de bénéfices à long terme pour Samsung Electronics et SK Hynix sont en cours de révision à la hausse.
Le PER à terme du KOSPI chute à 6,17, en dessous du niveau de 2008
Le PER à 12 mois du KOSPI est tombé à 6,17, inférieur au point bas de 6,27 lors de la crise financière mondiale. Daishin Securities a indiqué que le marché est entré dans une zone de sous-évaluation historique, conseillant des stratégies d’achat fractionné utilisant la volatilité. La société a fixé 7 000 comme niveau de support, estimant qu’une cassure en dessous serait une sous-estimation temporaire.
KB Securities a noté l’absence d’achats nets par les investisseurs individuels lors de la forte baisse de la veille. La société a interprété cela comme une vente panique plutôt que le comportement habituel de recherche de bas lors de baisses importantes. Les schémas historiques montrent que les cours se sont majoritairement redressés après des périodes où le sentiment des investisseurs individuels était extrêmement contracté.
Les investisseurs individuels passent à la vente panique lors de la baisse
Les indicateurs techniques suggèrent également une situation de survente. KB Securities a présenté 7 070 points, le niveau du ratio prix/valeur comptable (PBR) 2x, comme ligne de support clé, affirmant que le principe du marché selon lequel « une résistance cassée devient un support » reste probablement valable. La société a souligné que l’attention du marché doit se concentrer sur l’échelle absolue des bénéfices et la durabilité des marges plutôt que sur le taux de croissance des bénéfices lors de l’évaluation des pics du secteur des semi-conducteurs.
Perspectives du secteur des semi-conducteurs restent positives malgré le ralentissement du taux de croissance
Concernant les préoccupations liées au secteur des semi-conducteurs, considérées comme la cause directe de la correction, des avis ont émergé que l’interprétation du marché est excessive. KB Securities a souligné que le marché interprète le ralentissement du taux de croissance des bénéfices du secteur comme un signal de pic, mais cette interprétation néglige les effets de base. L’explication indique que le ralentissement de la croissance est naturel après que les bénéfices ont déjà augmenté de près de 1000 %.
Dans le cas de SK Hynix, les taux de croissance du BPA ont culminé en 2013 et 2017, mais les cours ont atteint leur pic environ 10 mois et 9 mois plus tard, respectivement. L’analyse insiste sur le fait que l’échelle absolue des bénéfices et la durabilité des marges sont plus importantes que les taux de croissance eux-mêmes.
Les analystes citent les bénéfices du T2 et l’IPC américain comme catalyseurs du marché à venir
Les sociétés de valeurs mobilières considèrent que la saison des résultats du T2, qui débute la semaine prochaine, et l’annonce de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain de juin, le 14, seront des points tournants majeurs qui modifieront le sentiment du marché. Lee Kyung-min, chercheur chez Daishin Securities, a déclaré : « Cette saison des résultats prévoit de bonnes performances non seulement dans les semi-conducteurs mais aussi dans les secteurs non semi-conducteurs et les actions d’exportation. La dynamique des exportations et les effets du taux de change stimuleront une amélioration équilibrée des bénéfices dans les secteurs des semi-conducteurs et non semi-conducteurs, réduisant la concentration du KOSPI et agissant comme un puissant moteur de hausse. »
FAQ
Qu’est-ce qui a causé la chute de 15 % des actions du KOSPI ce mois-ci ?
Le KOSPI est passé de 8 591,50 le 1er à environ 7 000 en raison de préoccupations sectorielles liées aux semi-conducteurs, de risques géopolitiques et de liquidations d’investissements à effet de levier, selon les sociétés de courtage.
Pourquoi les sociétés de valeurs mobilières recommandent-elles d’acheter malgré la baisse du KOSPI ?
Les principales sociétés ont diagnostiqué la chute comme un choc d’offre et de demande plutôt qu’une détérioration fondamentale, notant que le BPA à 12 mois continue d’augmenter alors que le PER à terme est tombé à 6,17, en dessous du niveau de 6,27 lors de la crise de 2008, indiquant une sous-évaluation historique.
Quels sont les principaux niveaux de support identifiés pour les actions du KOSPI ?
Daishin Securities a présenté 7 000 comme niveau de support, tandis que KB Securities a identifié 7 070 points (niveau du PBR 2x) comme ligne de support clé pour le KOSPI.
