Le KOSPI a chuté de 682,59 points (10,10 %) pour s’établir à 6 073,16 à 13 h 10, menaçant de repasser sous le seuil des 6 000 après avoir plongé de plus de 10 % en séance. La forte baisse s’explique par des facteurs négatifs accumulés, notamment les inquiétudes liées au ralentissement des résultats des principaux acteurs des semi-conducteurs et les tensions liées aux rendements des bons du Trésor américain. Des analystes du secteur des valeurs mobilières ont qualifié la correction de motivée davantage par la peur psychologique que par une dégradation fondamentale à court terme, identifiant un premier support autour du niveau de 5 000.
Des investisseurs étrangers vendent plus de 3,2 billions de won alors que les valeurs des semi-conducteurs s’effondrent
Les investisseurs étrangers ont net vendu plus de 3,2 billions de won sur le marché des valeurs mobilières, tirant l’indice vers le bas. L’action phare Samsung Electronics a plongé de 12,50 %, tandis que SK Hynix a chuté de 13,41 %. Les valeurs des semi-conducteurs et des composants, dans l’ensemble du secteur, ont subi de lourdes ventes, avec SK Square en baisse de 15,05 %, Samsung Electro-Mechanics reculant de 15,62 % et LG Innotek diminuant de 16,29 %. Le KOSDAQ a également enregistré une baisse de 7,55 %, à 707,09.
Un analyste de Sangsangin Securities attribue la baisse à un ajustement retardé des facteurs négatifs
Baek Young-chan, responsable du Sangsangin Securities Research Center, a déclaré lors d’un appel avec Yonhap Infomax que « le marché actuel est passé au-delà de la question de savoir si c’est bon marché ou pas — il se trouve à un point d’inflexion ». Il a noté que même si les résultats des entreprises de semi-conducteurs continueront, les inquiétudes concernant la croissance de l’industrie IA pèsent nettement sur le marché, en particulier à cause du retard dans la construction des centres de données aux États-Unis.
Baek a expliqué que « même si les rendements des Treasuries américains à 10 ans sont montés autour de 5 % et que les risques géopolitiques au Moyen-Orient se sont poursuivis, la Bourse a progressé sans refléter correctement ces facteurs », ajoutant que « l’ampleur de la correction s’est approfondie pendant que le marché digère tous à la fois les facteurs négatifs accumulés ». Il a estimé que l’effondrement des cours reflète une confiance ébranlée dans les résultats de l’année prochaine plutôt que ceux de cette année, en indiquant que « les prévisions de résultats de Samsung Electronics et de SK Hynix pour cette année restent intactes, mais l’anxiété concernant la performance de l’année prochaine se reflète d’abord dans les cours des actions ». Baek a souligné que « pour inverser la baisse des cours, les réponses ne viendront pas des entreprises nationales, mais du big tech (hyperscalers) », ce qui signifie qu’il est nécessaire de vérifier si les dépenses d’investissement (capex) des grandes entreprises d’IA mondiales avancent sans perturbation pour retrouver un élan de reprise.
L’analyste identifie un support au PER de 5x sur la fourchette 4 800-5 000
Concernant le point bas de l’indice, Baek a présenté la fourchette 4 800-5 000, équivalente à un ratio cours/bénéfices (PER) de 5x pour le KOSPI. Il a déclaré « un PER de 5x sur la base du bénéfice net des sociétés du KOSPI attendu pour cette année correspond à environ le niveau des 4 800 points », ajoutant « même en tenant compte de l’environnement de rendement sans risque, avec des rendements des Treasuries américains autour de 5 %, le niveau de support du PER 5x reste valide. À l’origine, le support se formera probablement autour du niveau de 5 000 ».
Pour les stratégies de réponse des investisseurs, il a conseillé des approches différenciées selon les taux de rendement. Baek a recommandé que « les investisseurs qui sont entrés au second semestre de l’année dernière ou au début de cette année et qui conservent encore des rendements élevés de 50-100 % ou plus feraient mieux de sécuriser de la trésorerie en dégageant une partie de leurs positions en prévision d’éventuelles reprises retardées ». Toutefois, il a ajouté que « les investisseurs qui ont acheté récemment avec de faibles rendements ou des pertes n’ont pas besoin de participer à la vente panique à ce stade », notant « il reste de la marge pour des rebonds rapides si un momentum de politique publique apparaît, par exemple avec une législation liée aux centres de données aux États-Unis ou des mesures de relance économique ; c’est donc le moment d’observer le marché calmement ».
FAQ
Qu’est-ce qui a fait chuter les actions KOSPI de plus de 10 % en séance ?
La baisse s’explique par des facteurs négatifs accumulés, notamment les inquiétudes liées au ralentissement des résultats l’année prochaine des principaux acteurs des semi-conducteurs et aux pressions des rendements des bons du Trésor américain autour de 5 %. Les investisseurs étrangers ont net vendu plus de 3,2 billions de won, avec Samsung Electronics en baisse de 12,50 % et SK Hynix qui recule de 13,41 %.
Où l’analyste voit-il un support pour les actions KOSPI ?
Baek Young-chan de Sangsangin Securities a identifié la fourchette 4 800-5 000 comme support initial, correspondant à un ratio cours/bénéfices de 5x basé sur le bénéfice net des sociétés du KOSPI attendu pour cette année. Il a indiqué que ce niveau de support reste valide même dans l’environnement actuel de rendements des Treasuries américains à 5 %.
