Michael Saylor : Une augmentation annuelle de 3,3 % du bitcoin permettrait de couvrir indéfiniment les dividendes prioritaires de STRC.

Strategy (anciennement MicroStrategy), fondateur et président exécutif Michael Saylor, a révélé le 7 juillet sur X le taux de rentabilité annuel récurrent (ARR) d'équilibre du Bitcoin : le Bitcoin n'a besoin que de croître de 3,3% par an pour que ses gains en capital financent indéfiniment les dividendes des actions privilégiées STRC ; Saylor qualifie cela de « l'un des indicateurs les plus mal compris » de Strategy.

Saylor : une croissance annuelle de 3,3% du BTC peut financer indéfiniment les dividendes des actions privilégiées STRC

Selon le post public de Saylor sur X, l'ARR d'équilibre du BTC de Strategy se calcule ainsi : diviser l'obligation annuelle de dividendes des actions privilégiées de la société (actuellement environ 1,76 milliard de dollars) par la capitalisation boursière de sa réserve de Bitcoin, ce qui donne un ARR d'équilibre de 3,3%.

Saylor déclare : « Si le BTC augmente de plus de 3,3%, les gains en capital du BTC peuvent financer indéfiniment les dividendes des STRC. »

Le graphique d'accompagnement publié par Strategy montre : en cas de croissance nulle du Bitcoin, la réserve combinée à un coussin de trésorerie de 2,55 milliards de dollars peut couvrir environ 31 ans de paiements ; le coussin de trésorerie seul peut tenir environ 17 mois.

Strategy détient 843 775 Bitcoins, soit environ 53,8 milliards de dollars

Selon le rapport financier de Strategy, la société détient actuellement 843 775 Bitcoins, à environ 63 603 dollars chacun, pour une valeur totale d'environ 53,8 milliards de dollars ; par rapport aux 818 334 Bitcoins divulgués lors du rapport du T1 2025, elle a encore augmenté sa position de plus de 25 000 Bitcoins pendant la baisse du Bitcoin.

Le dividende des actions privilégiées du T1 2026 s'élève à 229,5 millions de dollars, soit une multiplication par plus de 20 par rapport aux 10,6 millions de dollars du T1 2025 ; depuis le début de 2025, la société a distribué 23 dividendes consécutifs sur actions privilégiées, pour un total cumulé de plus de 693 millions de dollars ; les capitaux propres privilégiés en circulation dépassent actuellement 13,5 milliards de dollars.

Rendement annualisé des STRC à 11,5%, mais négocié en dessous de l'objectif de 100 dollars

Selon les rapports, le rendement annualisé des actions privilégiées STRC était de 11,5% en mai, mais leur prix de transaction reste inférieur à l'objectif de 100 dollars, ce qui reflète que les détenteurs d'actions privilégiées ont déjà intégré le risque dans le prix. Les critiques soulignent que ce modèle d'équilibre suppose que la dette ne croît plus de manière composée, mais jusqu'à présent, le montant annuel des obligations de dividendes privilégiés continue d'augmenter.

JPMorgan avertit d'une pression de vente pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars, les ventes du 1er juillet ont été sept fois supérieures aux prévisions

Selon les rapports, JPMorgan a récemment averti que la politique de vente de Bitcoin de Strategy pourrait entraîner une pression de vente allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars ; les données on-chain montrent qu'une nouvelle vente de 491 Bitcoins a eu lieu le 1er juillet, et les données ultérieures indiquent que le volume réel de vente était environ sept fois supérieur au montant initialement annoncé.

Par ailleurs, le Bitcoin est actuellement en baisse d'environ 49% par rapport à son sommet d'octobre 2025. La question de savoir si l'ARR d'équilibre de 3,3% est suffisamment bas dépend de la capacité du Bitcoin à retrouver une tendance de croissance à long terme.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le BTC Break-even ARR de Strategy et comment est-il calculé ?

D'après le post de Saylor sur X, le BTC Break-even ARR est calculé en divisant l'obligation annuelle de dividendes des actions privilégiées de la société (actuellement environ 1,76 milliard de dollars) par la capitalisation boursière de sa réserve de Bitcoin, ce qui donne 3,3% ; cela signifie que si le Bitcoin croît de seulement 3,3% par an, les gains en capital peuvent financer indéfiniment les dividendes des actions privilégiées STRC.

Combien de Bitcoins Strategy détient-elle actuellement et quel est son coussin de trésorerie ?

Selon le rapport financier de Strategy, la société détient actuellement 843 775 Bitcoins, pour une valeur totale d'environ 53,8 milliards de dollars ; le coussin de trésorerie s'élève à 2,55 milliards de dollars, ce qui, en cas de croissance nulle du Bitcoin, peut couvrir seul environ 17 mois de dividendes, et avec la réserve, environ 31 ans.

Quelle est l'évolution du dividende des actions privilégiées du T1 2026 par rapport à l'année précédente ?

Selon le rapport financier du T1 2026 de Strategy, le dividende des actions privilégiées du T1 2026 a atteint 229,5 millions de dollars, soit une multiplication par plus de 20 par rapport aux 10,6 millions de dollars du T1 2025 ; depuis le début de 2025, 23 dividendes consécutifs ont été distribués, pour un total cumulé de plus de 693 millions de dollars.