La société de trésorerie bitcoin cotée à Londres Smarter Web a remboursé 11 698 540 dollars de dettes le 23 juillet en vendant 177,89 bitcoin à un prix moyen de 65 762 dollars par unité. Ce remboursement a intégralement clôturé un instrument convertible détenu par des entités liées à TOBAM, initialement mis en place en août 2025, et a supprimé la possibilité d’émettre 7 718 551 actions ordinaires. Les entreprises de trésorerie d’actifs numériques subissent une pression croissante tout au long de 2026, alors que le prix du bitcoin est resté inférieur à de nombreux coûts d’acquisition moyens, poussant certaines à abandonner des stratégies axées uniquement sur l’accumulation.
Smarter Web rembourse 11,7 millions de dollars de dettes en utilisant les produits de la vente de bitcoin
Smarter Web a révélé jeudi qu’elle avait remboursé 11 698 540 dollars dus dans le cadre de son instrument Smarter Convert, détenu par des entités liées à TOBAM. Le remboursement a été financé en vendant 177,8909127 bitcoin à un prix moyen de 65 762 dollars par unité, soit l’intégralité du bitcoin initialement acquis grâce aux fonds issus de la souscription dans le cadre de l’accord d’août 2025.
Le contrat initial exigeait qu’au moins 98% des produits soient investis en bitcoin, mais Smarter Web a déployé 100% dans la cryptomonnaie. Aux termes de l’arrangement, la société a remboursé le montant total en utilisant le bitcoin acheté avec ces fonds.
Le remboursement élimine une dilution potentielle de 7,7 millions d’actions
Le remboursement a supprimé la possibilité d’émettre 7 718 551 actions ordinaires liées à l’instrument convertible. Smarter Web a expliqué que ces actions, ainsi que les 177,89 bitcoin vendus pour financer le remboursement, ont été retirés de ses analyses de trésorerie bitcoin en valeur entièrement diluée. Après la transaction, la société continue de détenir 2 700 bitcoin, ce qui en fait le 28e plus grand détenteur public de bitcoin d’entreprise au monde selon bitcointreasuries.net.
Le directeur général Andrew Webley a déclaré que la structure de financement avait aidé à renforcer le bilan de la société au début de sa stratégie de trésorerie bitcoin, mais ne correspond plus à ses priorités d’allocation de capital. Il a ajouté que si les instruments convertibles restent un outil de financement possible, la société n’envisage pas actuellement qu’ils constituent la solution appropriée pour Smarter Web.
Stratégie et Satsuma s’éloignent des modèles axés sur l’accumulation uniquement
Strategy a mis fin plus tôt cette année à sa politique de longue date consistant à ne pas vendre de bitcoin. La société a d’abord cédé 32 bitcoin en mai dans le cadre d’une stratégie de récolte de pertes fiscales avant de vendre encore 3 588 bitcoin entre juin et juillet pour contribuer à financer des distributions d’actions privilégiées et reconstituer ses réserves de trésorerie.
Satsuma Technology a abandonné sa stratégie de trésorerie dans son ensemble. Les actionnaires ont approuvé un plan visant à liquider la société, vendre ses 668 bitcoin restants, régler les dettes, puis distribuer le solde des produits aux investisseurs après que son action a chuté de plus de 99% par rapport à son plus haut et que l’entreprise a eu des difficultés en raison de la baisse des valeurs d’actifs.
Les entreprises de trésorerie bitcoin subissent une pression de financement en 2026
L’ensemble du secteur des sociétés de trésorerie a subi une pression croissante tout au long de 2026, alors que les prix du bitcoin sont restés bien en dessous de nombreux coûts d’acquisition moyens. Les entreprises qui s’appuyaient sur l’émission d’actions au-dessus de la valeur de l’actif net ou sur la levée de capitaux via des titres convertibles ont trouvé que les conditions de financement étaient plus difficiles alors que les valorisations des capitaux propres se dégradaient.
Ces difficultés ont mis en évidence des différences structurelles entre détenir le bitcoin directement et investir via des sociétés de trésorerie cotées. Lorsque les actions d’entreprise se négocient à de fortes décotes par rapport à la valeur de leurs avoirs bitcoin sous-jacents, l’émission de capitaux propres supplémentaires devient moins attrayante, tandis que les obligations de dette et les dépenses d’exploitation continuent de peser sur les bilans.
Contrairement à Satsuma, Smarter Web ne met pas fin à sa stratégie de trésorerie. La société a décrit le remboursement comme une variation du financement plutôt qu’un recul par rapport au bitcoin. Elle continue d’accepter le bitcoin comme moyen de paiement pour ses services de conception web et de marketing digital, et maintient le bitcoin comme élément central de sa politique de trésorerie. Le remboursement anticipé de l’instrument TOBAM supprime une source future de dilution pour les actionnaires tout en simplifiant la structure de capital de la société.
FAQ
Pourquoi Smarter Web a-t-elle vendu 177 bitcoin le 23 juillet ?
Smarter Web a vendu 177,89 bitcoin à un prix moyen de 65 762 dollars par unité pour rembourser 11 698 540 dollars dus au titre de son instrument Smarter Convert détenu par des entités liées à TOBAM. Le remboursement a clôturé la dette convertible initialement mise en place en août 2025 et a supprimé la possibilité d’émettre 7 718 551 actions ordinaires.
Combien de bitcoin Smarter Web détient-elle encore après la vente ?
Après la vente de 177,89 bitcoin, Smarter Web continue de détenir 2 700 bitcoin, se classant au 28e rang mondial des plus grands détenteurs publics de bitcoin d’entreprises selon bitcointreasuries.net.
Quels défis les sociétés de trésorerie bitcoin ont-elles rencontrés en 2026 ?
Les sociétés de trésorerie bitcoin ont subi une pression croissante tout au long de 2026, alors que les prix du bitcoin sont restés bien en dessous de nombreux coûts d’acquisition moyens. Les entreprises qui s’appuyaient sur l’émission d’actions au-dessus de la valeur de l’actif net ou sur la levée de capitaux via des titres convertibles ont trouvé que les conditions de financement étaient plus difficiles alors que les valorisations des capitaux propres se dégradaient, avec certaines sociétés comme Strategy vendant du bitcoin et Satsuma approuvant une liquidation.
