La Commission des services financiers de Corée du Sud a annoncé le 16 des mesures visant à durcir l’accès aux ETF à effet de levier sur une seule action pour Samsung Electronics et SK Hynix. Elle a relevé le dépôt minimum en espèces de 10 millions de won à 30 millions de won à partir du 5 du mois prochain, et augmenté l’unité de négociation de 1 action à 20 actions à compter de novembre. La réponse politique fait suite à des pertes subies par des investisseurs particuliers sur une période d’un mois (du 16 du mois dernier au 15 de ce mois), durant laquelle les actions de Samsung Electronics ont chuté de 24,33 % et celles de SK Hynix ont reculé de 19,49 %, tandis que les investisseurs particuliers ont net acheté 5,849 milliards de won de ces produits à effet de levier et que les institutions ont net vendu 7,438 milliards de won. La FSC vise à réduire la capitalisation boursière du marché des ETF à effet de levier sur une seule action, d’environ 12 milliards de won à 4-5 milliards de won, grâce à ces mesures.
La FSC relève la condition de dépôt à 30 millions de won en espèces à partir du 5 du mois prochain
La Commission des services financiers a annoncé le 16 que les nouveaux investisseurs dans les ETF à effet de levier sur une seule action doivent déposer 30 millions de won en espèces (contre l’exigence précédente de 10 millions de won) à partir du 5 du mois prochain. L’unité de négociation passera de 1 action à 20 actions à partir de novembre, ce qui nécessite des mises à niveau des systèmes dans les sociétés de valeurs mobilières. La FSC a invoqué la nécessité d’ériger des barrières à l’entrée pour justifier ces deux changements.
Les investisseurs particuliers ont net acheté 5,849 milliards de won, tandis que les institutions ont vendu 7,438 milliards de won
D’après les données de Korea Exchange et d’ETF CHECK, les investisseurs particuliers ont net acheté pour 4,238 milliards de won d’ETF à effet de levier sur SK Hynix (7 produits) et pour 1,611 milliard de won d’ETF à effet de levier sur Samsung Electronics (7 produits) au cours de la période d’un mois allant du 16 du mois dernier au 15 de ce mois. Les institutions ont net vendu 5,171 milliards de won et 2,267 milliards de won de ces mêmes produits, respectivement, pendant cette période. Les flux nets totaux vers les 16 ETF à effet de levier et inverses sur une seule action de Samsung Electronics et SK Hynix ont atteint 7,336 milliards de won. Le seul ETF à effet de levier sur SK Hynix de KODEX a attiré 3,447 milliards de won, soit la plus forte entrée de tous les ETF. L’ETF à effet de levier sur une seule action SK Hynix de KODEX a chuté de 45,60 % et l’ETF à effet de levier sur une seule action Samsung Electronics de KODEX a reculé de 48,44 % au cours de la période.
Les critiques soulignent des contradictions dans les justifications de la FSC et le report de mise en œuvre en novembre
La FSC a déclaré, lors d’une séance d’information en arrière-plan, que « théoriquement, lorsque les prix des ETF baissent, les investisseurs en achètent davantage, créant ainsi un effet de trading de suivi inverse qui accroît en réalité la stabilité des cours des actions ». Les critiques ont relevé que cela contredit le postulat selon lequel les produits à effet de levier augmentent la volatilité du marché, qui a servi de base aux réglementations. La FSC a exclu des mesures visant à réduire les ratios d’effet de levier à 1,5x ou à délister des produits, invoquant des préoccupations liées à une discrimination inverse à l’encontre des produits étrangers et à des difficultés procédurales pour tenir des réunions des porteurs. La date de mise en œuvre en novembre pour la règle de l’unité de négociation de 20 actions signifie que les investisseurs détenant moins de 20 actions après cette date ne peuvent pas vendre normalement sur le marché et doivent demander séparément aux courtiers pour transférer leurs actions. La FSC avait initialement approuvé ces produits en citant l’amélioration du marché des capitaux et la prévention des sorties d’investissements à l’étranger, mais elle n’a annoncé des mesures correctives que 50 jours après l’introduction des produits.
FAQ
Quelle exigence de dépôt la FSC sud-coréenne a-t-elle annoncée pour les ETF à effet de levier sur une seule action ?
La Commission des services financiers a annoncé le 16 que les nouveaux investisseurs doivent déposer 30 millions de won en espèces (en hausse par rapport à 10 millions de won) à partir du 5 du mois prochain.
Combien les investisseurs particuliers ont-ils acheté d’ETF à effet de levier sur Samsung et SK Hynix pendant la période d’un mois ?
Les investisseurs particuliers ont net acheté pour 4,238 milliards de won d’ETF à effet de levier sur SK Hynix et pour 1,611 milliard de won d’ETF à effet de levier sur Samsung Electronics du 16 du mois dernier au 15 de ce mois, tandis que les institutions ont net vendu respectivement pour 5,171 milliards de won et 2,267 milliards de won pendant la même période.
À partir de quand la règle de l’unité de négociation de 20 actions s’applique-t-elle ?
La FSC a annoncé que l’unité de négociation passerait de 1 action à 20 actions à partir de novembre, ce qui nécessite des mises à niveau des systèmes chez les sociétés de valeurs mobilières avant la mise en œuvre.
