UBS Asset Management recommande un investissement sélectif dans l'IA dans un contexte de volatilité des semi-conducteurs

UBS Asset Management a recommandé le 6 (heure locale) un investissement sélectif dans l'intelligence artificielle (IA) pour faire face à la volatilité du marché, déclarant que les actions liées aux semi-conducteurs ne sont pas dans une bulle. Le gestionnaire d'actifs a expliqué que le marché continuera de maintenir une forte volatilité alors qu'il pèse l'adoption solide des agents d'IA contre le risque d'un ralentissement de la croissance des dépenses d'investissement. Selon les données d'OpenRouter, la consommation hebdomadaire de tokens – l'unité de base du calcul IA – a augmenté d'environ huit fois cette année, suggérant une adoption robuste de l'IA, notamment avec la montée des charges de travail basées sur des agents. UBS a noté que les récents contrats de cloud computing entre les hyperscalers et les laboratoires d'IA de pointe auraient été signés à des prix atteignant quatre fois les taux du marché, indiquant en outre une forte demande.

Ratio P/E prévisionnel de l'indice Philadelphia Semiconductor à 26x

UBS a analysé que, malgré la forte performance des actions de semi-conducteurs cette année, le ratio cours/bénéfice prévisionnel de l'indice Philadelphia Semiconductor se situe actuellement à environ 26 fois, nettement inférieur aux 150 fois enregistrés au sommet de la bulle Internet. L'institution a souligné qu'elle maintient une perspective positive pour l'industrie des semi-conducteurs dans son ensemble, car les bénéfices des entreprises ont régulièrement augmenté en phase avec la hausse des cours.

Flux de trésorerie d'exploitation des hyperscalers attendu inférieur aux Capex au second semestre

UBS a projeté qu'avec la croissance continue des dépenses d'investissement, le flux de trésorerie d'exploitation des hyperscalers ne parviendra pas à suivre le rythme des demandes de dépenses au second semestre de cette année. Le gestionnaire d'actifs a déclaré que la pression des investisseurs exigeant une discipline capitalistique plus forte pourrait à terme exercer une pression à la baisse sur les valorisations dans l'ensemble des semi-conducteurs et du matériel IA.

Goulots d'étranglement de l'offre : des systèmes GPU aux équipements semiconducteurs

UBS a expliqué que les goulots d'étranglement de l'offre dans la chaîne de valeur de l'IA se déplacent des systèmes GPU (2023-2025) et des composants serveurs (l'année dernière) vers les secteurs amont tels que les équipements semiconducteurs dans les six prochains mois. L'institution a interprété cette situation comme soulignant l'importance d'un investissement diversifié et d'une approche dynamique. UBS a noté que l'environnement d'investissement passe progressivement d'une croissance à court terme à des dépenses durables au-delà de l'année prochaine, rendant la diversification et l'investissement sélectif essentiels.

UBS privilégie les équipements semiconducteurs et les fonderies pour l'investissement IA

Le gestionnaire d'actifs a déclaré préférer les équipements semiconducteurs, les fonderies, l'infrastructure informatique liée aux CPU et la mémoire comme éléments clés de la construction de l'infrastructure IA. UBS a également prévu une valeur d'investissement dans les secteurs défensifs tels que les réseaux de paiement et les fiducies de placement immobilier (REITs) de centres de données.

FAQ

Qu'a recommandé UBS Asset Management le 6 concernant l'investissement IA ?
UBS Asset Management a recommandé un investissement sélectif dans l'IA pour faire face à la volatilité du marché, déclarant que les actions liées aux semi-conducteurs ne sont pas dans une bulle tandis que le marché pèse l'adoption solide des agents contre les risques de ralentissement des dépenses d'investissement.

Pourquoi UBS estime-t-elle que les actions de semi-conducteurs ne sont pas dans une bulle ?
UBS a analysé que le ratio P/E prévisionnel de l'indice Philadelphia Semiconductor se situe actuellement à environ 26 fois, nettement inférieur aux 150 fois au sommet de la bulle Internet, et que les bénéfices des entreprises ont régulièrement augmenté en parallèle avec la hausse des cours.

Quels secteurs UBS privilégie-t-elle pour l'investissement IA ?
UBS favorise les équipements semiconducteurs, les fonderies, l'infrastructure informatique liée aux CPU et la mémoire comme éléments clés de l'infrastructure IA, tout en voyant une valeur d'investissement dans les secteurs défensifs comme les réseaux de paiement et les REITs de centres de données.