En juillet 2026, le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz est tombé à son plus bas niveau depuis deux mois et demi. Le 23 juillet, un seul pétrolier est sorti du détroit, tandis qu’aucun navire n’y est entré. Cette voie stratégique, qui transporte environ un quart du commerce mondial d’hydrocarbures en pétrole par la mer et quelque un cinquième du transport mondial de gaz naturel liquéfié, traverse la pire crise de transit depuis la guerre Iran-Irak.
En parallèle, le marché des paris prédictifs anticipe également le moment où les fonds parient sur une reprise de l’activité dans le détroit. D’après les données du marché prédictif de Gate, au 24 juillet 2026, la probabilité que le détroit d’Hormuz redevienne normal avant le 31 août est de 11%, avant le 30 septembre de 22% et avant le 31 décembre de 52%. En juin, la probabilité de retrouver un fonctionnement normal avant le 31 décembre avait atteint 91% à un moment donné, mais elle a depuis fortement reculé, de près de 40 points par rapport à son plus haut.
Cet ensemble de chiffres de probabilités ne reflète pas de simples fluctuations émotionnelles du marché. Ce sont une forme de « sagesse collective » mise en jeu en argent par des milliers de participants, une tarification globale de la situation géopolitique complexe, des manœuvres militaires et de la chaîne d’approvisionnement énergétique. Comprendre la logique derrière ces chiffres est un point d’entrée essentiel pour appréhender la tarification du risque sur le marché mondial de l’énergie.
Pourquoi le trafic dans le détroit d’Hormuz est passé de « bientôt rétabli » à « revenu à zéro »
À la mi-juin 2026, les États-Unis et l’Iran, via une médiation par un tiers, ont conclu un mémorandum d’entente, ce qui a temporairement apporté un apaisement au détroit d’Hormuz. À l’époque, d’après les données du marché prédictif de Gate, la probabilité que le détroit retrouve un fonctionnement normal avant le 31 décembre était déjà montée à 91% — le marché estimait largement qu’une résolution du problème de transit dans l’année était un scénario très probable.
Mais cette évaluation a été rapidement démentie par les faits. Le mémorandum n’a tenu qu’un peu moins de trois semaines avant de devenir pratiquement caduc. Depuis la mi-juillet, l’armée américaine a mené plusieurs séries d’attaques contre des objectifs militaires à l’intérieur de l’Iran, et au 24 juillet, elle avait mené des frappes aériennes pendant 13 nuits consécutives. L’Iran a, de son côté, déclaré que le détroit « resterait fermé jusqu’à ce que les forces américaines cessent leurs agressions ». D’après des informations rapportées par l’agence de presse Fars, citant des sources, le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz serait tombé à zéro et l’Iran ne délivrerait aucune autorisation de passage à quelque navire que ce soit.
Au vu des données de transit, la dégradation de la situation est clairement visible. En début de juillet, le trafic hebdomadaire comptait encore 76 passages. Mais au cours de la semaine du 21 juillet, il a chuté à seulement 8. Le 23 juillet, il a même atteint le niveau le plus bas depuis le 7 mai — un seul pétrolier a quitté le détroit et aucun navire n’y est entré.
En moins d’un mois, le scénario « bientôt rétabli » s’est transformé en « transit à zéro ». L’ajustement des probabilités sur le marché prédictif n’est, en essence, qu’un reflet tardif de ce changement réel : les fonds réévaluent un risque auparavant sous-estimé, à savoir que l’impasse du détroit pourrait durer bien plus longtemps que ce que le marché anticipait.
De 91% à 52% : le basculement du récit porté par la courbe des probabilités
L’évolution de la structure des probabilités sur le marché prédictif de Gate dessine une trajectoire nette de changement de récit.
Les 91% de probabilité en juin renvoyaient à un cadre narratif du type « conflit maîtrisable, négociations possibles ». Les participants estimaient généralement que, même s’il existait des frictions entre les États-Unis et l’Iran, les deux parties avaient des raisons de conclure un accord : les États-Unis devaient faire baisser le prix du pétrole et l’inflation, tandis que l’Iran devait lever les sanctions et rétablir ses exportations.
Les 52% de probabilité au 24 juillet correspondent, au contraire, à un récit radicalement différent : le conflit est passé d’une « joute politique négociable » à une lutte à somme nulle pour le contrôle du détroit. Les Gardiens de la révolution iranienne ont fait passer la gestion du détroit de la logique d’opérations d’urgence militaires au cadre de lois nationales. Cela signifie que, même si des négociations reprennent à l’avenir, la ligne rouge de l’Iran sur la question de la souveraineté du détroit est désormais figée par la loi, réduisant davantage la marge de négociation. Les États-Unis, eux, déclarent publiquement vouloir devenir le « garant du détroit d’Hormuz » et prévoient de taxer les marchandises en transit à hauteur de 20%.
Les deux parties se disputent un contrôle exclusif du détroit, plutôt que de chercher une solution permettant la coexistence. Cette configuration à somme nulle rend extrêmement coûteux politiquement tout compromis d’une des parties — et c’est précisément la logique centrale qui explique pourquoi la probabilité de retour à la normale, selon le marché prédictif, a été abaissée de 91% à 52% avant la fin de l’année.
Comment les chiffres de probabilité du marché sont « tarifés »
Le fonctionnement du marché prédictif de Gate repose sur le principe « le prix équivaut à la probabilité » : le prix de chaque contrat se situe entre 0,01 et 0,99 USDT et reflète directement la probabilité implicite que l’événement se produise. Les participants échangent en USDT ; à la fin, le gagnant reçoit une indemnisation.
L’avantage central de ce mécanisme est l’agrégation d’information. Des milliers de participants misent en s’appuyant sur leurs propres évaluations combinées de l’avancement des négociations américano-iraniennes, de la volonté de retenue militaire, de l’efficacité de médiateurs extérieurs et des réactions du marché de l’énergie. Le signal de prix qui en résulte est, au final, plus utile que n’importe quel point de vue isolé d’un analyste.
La série de probabilités affichée par le marché prédictif de Gate — 11% avant le 31 août, 22% avant le 30 septembre, 52% avant le 31 décembre — reflète en essence la manière dont le marché valorise « le temps ». À court terme (août), le retour à la normale est jugé presque impossible (11%). À moyen terme (décembre), la probabilité dépasse la barre de 50%, mais n’est plus un événement certain. À noter également : ces données impliquent aussi un risque « de queue » — la probabilité que le détroit ne redevienne pas normal sur l’année 2026 est passée à 48%, soit près de la moitié.
Cette lecture est recoupée par d’autres plateformes de prévision. Sur Polymarket, le contrat « Détroit d’Hormuz : retour à la normale avant la fin de l’année » affichait, au 24 juillet, un prix de 51,5%, très cohérent avec les 52% de Gate. Sur Kalshi, les traders sont encore plus pessimistes : ils estiment la probabilité de retour à la normale en 2026 à environ 43%, et le premier moment où elle atteindrait 53% serait le 1er janvier 2027.
Plusieurs marchés prédictifs indépendants donnent des probabilités dans des fourchettes proches, ce qui indique qu’il ne s’agit pas d’un biais d’une seule plateforme, mais d’un jugement convergent des participants.
Pourquoi le bras de fer géopolitique glisse de « négociable » vers « à somme nulle »
Pour comprendre pourquoi les probabilités du marché prédictif continuent de baisser, il faut analyser plus en profondeur l’évolution structurelle du bras de fer américano-iranien.
Le mémorandum d’entente avait été possible auparavant parce que les deux parties disposaient d’une « marge de compromis » commune : les États-Unis échangeaient le dégel d’une partie des actifs et la levée des restrictions sur les exportations de pétrole contre l’engagement de l’Iran à garantir la navigation dans le détroit. Mais ce consensus a été complètement rompu.
Du côté américain, les cibles des frappes ont évolué : on est passé de la « logique de frappes aériennes punitives » initiales à la « privation systémique » des capacités militaires de l’Iran à contrôler le détroit. La zone d’impact s’est élargie, allant des objectifs militaires jusqu’aux infrastructures civiles, et l’intensité des actions n’a cessé d’augmenter. La Maison-Blanche a officiellement notifié au Congrès la reprise des opérations militaires contre l’Iran : en substance, les États-Unis n’ont plus l’intention de remplir les responsabilités et obligations associées contenues dans le mémorandum.
Du côté iranien, en l’absence d’un cessez-le-feu et sans possibilité d’obtenir les gains économiques que le mémorandum aurait apportés, l’Iran n’a aucune raison de s’imposer ses propres contraintes selon les termes du mémorandum. Le Guide suprême a juré de se venger des « criminels, de haut en bas », vis-à-vis des États-Unis. Les forces armées iraniennes ont également averti que toute coopération avec les États-Unis serait considérée comme un acte de « guerre » contre la souveraineté iranienne.
La difficulté supplémentaire réside dans les effets d’entraînement du conflit. Le 20 juillet, les rebelles houthis au Yémen ont annoncé un blocus maritime contre l’Arabie saoudite, et le détroit de Bab el-Mandeb — un autre goulot énergétique mondial — fait également face à un risque de blocage. Le resserrement simultané de deux grandes routes énergétiques, l’effet de « double verrou », accroît encore l’instabilité de la chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale.
Quand le jeu passe d’un « compromis multi-sujets » à une « lutte à sujet unique » à somme nulle, la difficulté d’aboutir à un compromis augmente de façon exponentielle. C’est précisément la cause structurelle qui explique la baisse continue de la probabilité de retour à la normale sur le marché prédictif : ce n’est pas simplement que le marché devient plus pessimiste, c’est que les fondamentaux se détériorent.
Référence historique : pourquoi un blocus du détroit est difficile à lever rapidement
Le détroit d’Hormuz n’est pas confronté à une menace de fermeture pour la première fois. Pendant la guerre Iran-Irak, de 1980 à 1988, l’Iran a plusieurs fois menacé de bloquer le détroit, et en 1987, a posé des mines et attaqué des pétroliers. À l’époque, des membres d’équipage ont surnommé le détroit la « couloir de la mort ». Les menaces iraniennes ont fait grimper le prix du pétrole de plus de 30 dollars par baril à plus de 45 dollars.
Mais il faut noter que pendant la guerre Iran-Irak, le détroit n’a pas été complètement, et de manière continue, bloqué. Historiquement, un « blocus total » au sens strict est extrêmement rare — ce qui souligne à quel point la situation actuelle est particulière : l’Iran ne s’est pas contenté d’annoncer la fermeture ; il l’a mise en œuvre, et le trafic a chuté à zéro.
Un autre repère historique à surveiller : même après la fin du conflit, la reprise d’une navigation normale demande beaucoup de temps. Dans son rapport de juillet, le Fonds monétaire international (FMI) indique qu’en supposant que le détroit d’Hormuz redevienne praticable, les acteurs du secteur estiment que le rétablissement normal du transport pétrolier nécessiterait encore deux à trois mois, avec une grande incertitude quant au retour à la normale du transport, de l’assurance et de la confiance des opérateurs.
Cela signifie que même si les États-Unis et l’Iran concluent à un moment donné un nouvel accord de cessez-le-feu, il existe encore un décalage significatif entre l’« accord politique » et le « rétablissement effectif du transit ». Ce facteur pourrait encore allonger la fenêtre réelle du retour à la normale telle que perçue par le marché prédictif.
De la probabilité au prix : comment le signal du marché prédictif se répercute sur le marché au sens large
Les variations des probabilités sur le marché prédictif ne sont pas des événements isolés. Elles entretiennent une forte corrélation avec les mouvements de prix sur le marché de l’énergie, le marché du transport maritime et, plus largement, les marchés financiers.
Sur le marché de l’énergie, la fermeture répétée du détroit d’Hormuz a de nouveau entraîné une hausse rapide d’environ 10% des prix du pétrole à l’échelle internationale. Le Brent est repassé au-dessus du niveau proche de 100 dollars, et les prix des produits pétroliers ont rapidement dépassé les plus hauts précédents. Le FMI avertit que les « mécanismes d’amortissement » du marché pétrolier mondial ont presque été épuisés : la baisse de la demande en Asie, les hausses de production hors des pays du Golfe et la libération des stocks, qui avaient absorbé les chocs auparavant, ne jouent plus. À la fin mai, les réserves mondiales de pétrole seraient d’environ 1,2 milliard de barils, soit seulement la moitié du niveau d’avant le conflit.
Sur le marché du transport maritime, les primes d’assurance contre le risque de guerre, qui se situaient auparavant à 0,1%-0,2% de la valeur des coques, ont explosé jusqu’à 5%-10%. Pour un pétrolier au long cours d’une valeur de 100 millions de dollars, le coût d’assurance d’une traversée unique du détroit est passé d’environ 250k dollars à un maximum de 10 millions de dollars. Ce coût est passé d’un simple « paramètre opérationnel » à une « barrière d’entrée » : certains armateurs ont tout simplement cessé d’exploiter des routes via le détroit.
Au niveau des hedge funds, au cours de la semaine du 14 juillet, les gestionnaires d’actifs ont augmenté leurs positions nettes longues sur le Brent de 75 996 contrats à 357 154 contrats, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis décembre 2016. Les fonds institutionnels misent sur la hausse du pétrole à la vitesse la plus rapide depuis près d’une décennie.
Les 52% de probabilité sur le marché prédictif de Gate ont donc été tarifés dans un tel contexte macro. Ce n’est pas un chiffre isolé : c’est un point de convergence de signaux de prix innombrables issus du marché de l’énergie, du marché du transport et des marchés financiers — c’est la tarification collective de « l’incertitude ».
Trois trajectoires possibles et la signification des probabilités associées
En se basant sur la structure actuelle des probabilités du marché prédictif de Gate, on peut envisager trois scénarios principaux :
- Percée à court terme (retour avant le 31 août, probabilité 11%). Ce scénario exige que les États-Unis et l’Iran concluent un nouvel accord de cessez-le-feu dans les semaines à venir et rétablissent immédiatement le transit. Mais étant donné que les deux parties sont passées de la « négociation » à une « logique à somme nulle », et que les frappes se poursuivent chaque jour, la probabilité de ce scénario est extrêmement faible. Les 11% reflètent la prudence du marché envers cette voie.
- Résolution dans l’année (retour avant le 31 décembre, probabilité 52%). C’est le scénario de référence actuel du marché : la probabilité vient juste de dépasser la barre de 50%, ce qui signifie que les acteurs estiment que la résolution dans l’année est légèrement plus probable que l’absence de résolution. Ce scénario suppose que, après plusieurs trimestres de consommation militaire, les deux parties reviennent finalement à la table de négociation. Mais comme le souligne le FMI, même avec un accord, le rétablissement d’un transit normal demanderait encore deux à trois mois — ce qui implique que si l’accord est conclu seulement au quatrième trimestre, le rétablissement effectif pourrait aller jusqu’en 2027.
- Maintien de l’impasse à long terme (impossible de rétablir avant la fin 2026, probabilité 48%). C’est le risque de « queue » que le marché actuel ne peut pas ignorer. Si les deux parties maintiennent leur affrontement militaire actuel, la probabilité que le trafic dans le détroit ne redevienne pas normal en 2026 est proche de la moitié. Dans ce scénario, environ 25% de l’approvisionnement mondial en pétrole restera bloqué, la pression inflationniste augmentera davantage et la croissance de l’économie mondiale subira une pression plus forte.
Parmi ces trois scénarios, le scénario 2 (résolution dans l’année) est le jugement de référence actuel du marché. Mais il convient de noter que — une probabilité de 52% signifie que la confiance dans cette évaluation n’est pas très forte. C’est, en soi, un signal de risque important.
FAQ
Q : Comment les données de probabilités du marché prédictif de Gate sont-elles produites ?
Le marché prédictif de Gate fonctionne selon un mécanisme « prix = probabilité » : le prix de chaque contrat se situe entre 0,01 et 0,99 USDT et reflète directement la probabilité implicite de réalisation de l’événement. Les participants échangent en USDT ; à la fin, le gagnant reçoit une indemnisation.
Q : Pourquoi la probabilité était à 91% en juin et n’est plus que de 52% maintenant ?
En juin, les États-Unis et l’Iran ont conclu un mémorandum d’entente, et le marché pensait largement que le conflit était maîtrisable et que des négociations étaient possibles. Mais le mémorandum n’a duré qu’un peu moins de trois semaines avant de devenir caduc ; les frappes aériennes américaines se sont enchaînées, l’Iran a annoncé que le détroit resterait fermé en continu, et le bras de fer est passé d’une logique « négociable » à une logique « à somme nulle ».
Q : Que signifie une probabilité de 52% ?
52% signifie que le marché estime que la probabilité de retour à la normale d’ici la fin de l’année est légèrement supérieure à celle de ne pas revenir à la normale, mais l’écart est extrêmement faible. En réalité, cela traduit une forte incertitude du marché : près de la moitié des fonds parient que le détroit ne redeviendra pas normal au cours de l’année 2026.
Q : Quel est l’impact concret du blocus du détroit d’Hormuz sur le marché de l’énergie ?
Le détroit d’Hormuz assure environ un quart du commerce mondial de pétrole par voie maritime et environ un cinquième du transport mondial de gaz naturel liquéfié. À l’heure actuelle, le trafic maritime est tombé à zéro et les prix internationaux du pétrole ont augmenté d’environ 10%, tandis que le Brent est repassé à un niveau proche de 100 dollars.
Q : Si le détroit rouvre avant la fin de l’année, le transport maritime peut-il revenir immédiatement à la normale ?
Non. Le FMI indique qu’en supposant même que le détroit retrouve un trafic normal, les acteurs du secteur estiment que la reprise du transport pétrolier normal nécessite encore deux à trois mois, et qu’il existe une grande incertitude quant au rétablissement du transport, de l’assurance et de la confiance des opérateurs.
