Trader Opsi Ethereum Lebih Bullish Dibanding Rekan Bitcoin: Analis

Singkatnya

• Skew opsi 90-hari Ethereum berada di -2,8%, secara signifikan kurang bearish dibandingkan Bitcoin yang -4%, menunjukkan trader melihat risiko penurunan yang lebih kecil untuk Ethereum.
• Analis mengaitkan kekuatan relatif Ethereum dengan upgrade Fusaka terbaru, pembelian besar oleh treasury, dan latar makro yang lebih mendukung untuk pemangkasan suku bunga.
• Meski skew membaik, para ahli memperingatkan bahwa pasar masih jauh dari ekstrem bullish di awal Q4 dan belum ada arus masuk ETF yang berkelanjutan untuk reli besar.

Pusat Seni, Fashion, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Trader Ethereum mengambil posisi dengan lebih optimis dibandingkan rekan-rekan Bitcoin mereka, menurut data opsi.

Meski investor secara umum berhati-hati, perbedaan ini menunjukkan bahwa trader melihat risiko penurunan jangka pendek yang lebih rendah untuk kripto terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar dibandingkan Bitcoin.

Pandangan tersebut sejalan dengan performa harga spot baru-baru ini.

Ethereum diperdagangkan sedikit di atas $3.100, turun sekitar 2% dalam 24 jam terakhir, menurut data CoinGecko. Kinerja tahunannya sebesar -3% sedikit lebih baik dari Bitcoin yang -6%, meskipun kedua aset telah turun dua digit sejak Oktober, dengan Ethereum turun 19% dan Bitcoin turun 25%.

Untuk opsi berjangka lebih panjang, skew 90-hari Ethereum berada di -1,7%, yang “terlihat jauh lebih bullish” dibandingkan Bitcoin di -4%, kata Sean Dawson, kepala riset di platform opsi on-chain Derive, kepada Decrypt. “Dengan kata lain, trader lebih ingin membeli asuransi untuk Bitcoin ketimbang Ethereum.”

Skew negatif pada kedua aset menunjukkan masih besarnya minat untuk opsi put protektif daripada call bullish. Namun, tingkat kebearish-an itulah yang membedakan keduanya.

Meski ada pemulihan baru-baru ini akibat sentimen dovish Federal Reserve, pasar masih “sangat jauh dari sentimen bullish yang kita lihat di awal Q4,” kata Dawson. Ia menyarankan kehati-hatian dalam beberapa minggu ke depan.

Beruang Ethereum mundur

Sinyal menunjukkan adanya pencairan hati-hati pada sentimen bearish khususnya untuk Ethereum.

“Kami melihat tanda-tanda berkurangnya kebearish-an di pasar opsi Ethereum, meski trader derivatif masih belum sepenuhnya memperkirakan terjadinya ‘Santa rally’,” kata Thahbib Rahman, analis riset di platform riset kripto Block Scholes, kepada Decrypt.

Skew put-call untuk kontrak Ethereum jangka pendek sempat berbalik positif baru-baru ini, menandai posisi paling bullish sejak akhir Oktober, jelas Rahman. Selain itu, Indeks Risk-Appetite BlockScholes milik perusahaan untuk Ethereum tampaknya mulai membentuk dasar, pola yang secara historis mendahului perubahan sentimen.

Rahman menarik paralel dengan struktur pasar pada Mei 2025, yang mendahului reli signifikan.

“Saat itu, reli dimulai karena lingkungan makro yang lebih positif, upgrade Pectra diluncurkan, dan dalam beberapa minggu berikutnya, ETF spot Ethereum mengalami arus masuk terbaiknya,” kata Rahman.

Pemicu serupa juga terjadi sekarang, katanya: pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga The Fed pada Desember, upgrade Fusaka Ethereum diluncurkan untuk meningkatkan efisiensi layer-2, dan entitas seperti BitMine telah melakukan pembelian ETH besar-besaran. Komponen yang masih kurang, katanya, adalah gelombang arus masuk berkelanjutan ke ETF spot Ethereum, yang dibutuhkan untuk mendorong pergerakan bullish yang lebih tegas.

Posisi teknis yang tercermin pada data pasar opsi menegaskan pasar yang, meski tidak mengharapkan reli besar, mulai menurunkan probabilitas penurunan khusus Ethereum secara hati-hati.

Namun, perspektif dari pasar prediksi ritel bertolak belakang dengan skew hati-hati di opsi profesional. Pengguna di Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, memberi Bitcoin peluang 75% untuk mencapai $100.000 sebelum $69.000, pandangan yang jauh lebih bullish dibandingkan peluang 49% yang mereka berikan kepada Ethereum untuk menyentuh $4.000 sebelum $2.500.