Tak terbendung? Analisis empat faktor kunci yang mendorong pergerakan harga Bitcoin menuju tahun 2026

Meskipun lingkungan makro secara keseluruhan cukup longgar, Bitcoin tahun ini belum mengalami “pergerakan Natal”. Setelah mencapai titik tertinggi sejarah pada bulan Oktober, harga BTC sempat turun sekitar 30%, secara jelas tertinggal dari saham dan emas serta aset risiko tradisional lainnya. Analisis menunjukkan bahwa masalahnya bukanlah memburuknya fundamental, melainkan faktor struktural multiple yang menekan harga Bitcoin dalam jangka pendek.

Pertama, adalah tekanan pasokan “mekanis” yang terus-menerus ada. Beberapa analis menunjukkan bahwa investor awal yang memegang Bitcoin dalam jangka panjang memilih untuk melakukan pencairan secara bertahap di sekitar ambang psikologis 100.000 dolar AS. Perilaku penjualan semacam ini tidak sensitif terhadap harga, bahkan jika fundamental Bitcoin tetap stabil, hal ini akan membentuk tekanan jual yang berkelanjutan dalam fase tertentu, sehingga membebani pergerakan BTC.

Kedua, adalah ketergantungan pasar terhadap teori “siklus empat tahun” Bitcoin. Peristiwa halving telah lama dianggap sebagai penggerak utama perubahan tren bullish dan bearish Bitcoin, tetapi karena pola ini sudah dikenal luas, semakin banyak trader memilih untuk melakukan penempatan posisi lebih awal atau mengambil keuntungan lebih awal, yang justru melemahkan momentum kenaikan setelah halving. Meskipun analis institusi dan eksekutif bursa dalam industri percaya bahwa institusionalisasi dan kematangan regulasi sedang mengurangi efek siklus ini, dalam jangka pendek pola pikir perdagangan ini masih mempengaruhi perilaku pasar.

Faktor ketiga berasal dari perubahan preferensi risiko makro. Pada paruh kedua tahun 2025, volatilitas aset berbasis AI meningkat, pasar mulai meninjau kembali valuasi dan prospek komersialisasi, sehingga aset risiko secara umum mengalami tekanan. Dalam ekspektasi pengurangan likuiditas, Bitcoin sebagai aset dengan likuiditas tinggi dan sensitif terhadap sentimen risiko secara alami sulit untuk berdiri sendiri.

Terakhir, peristiwa likuidasi sebesar 19 miliar dolar AS pada bulan Oktober memberikan dampak mendalam terhadap struktur pasar. Meskipun pemulihan harga secara permukaan cukup cepat, penyedia likuiditas dan market maker terus mengurangi eksposur risiko setelahnya, sehingga Bitcoin tetap menghadapi tekanan jual tersembunyi hingga akhir tahun.

Melihat ke tahun 2026, analis tetap optimis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin. Dalam sistem keuangan global yang didasarkan pada ekspansi utang dan kepercayaan fiat, ekspansi neraca bank sentral dan tren injeksi likuiditas sulit dibalik. Sebagai aset langka, Bitcoin tetap dipandang sebagai pilihan penting untuk melindungi terhadap depresiasi mata uang dan risiko sistemik, dan logika jangka panjang ini tidak berubah.