ETF Bitcoin Kehilangan $166M Lagi Saat Penarikan Selama Lima Minggu Dekati $4Miliar

Singkatnya

• Keluar masuk ETF Bitcoin spot menandai hari ketiga berturut-turut adanya penebusan pada 19 Februari.
• Total keluar masuk selama lima minggu terakhir hampir mencapai 4 miliar dolar, setelah keluar masuk mingguan sejak pertengahan Januari.
• Para ahli tetap terbagi pendapat apakah langkah ini menandai "reset terkendali," atau apakah tekanan jual akan terus berlanjut.

ETF Bitcoin mencatat hari lain dengan keluar dana pada hari Kamis, memperpanjang tren penurunan selama lima minggu yang kini telah menghapus hampir 4 miliar dolar dari produk tersebut. ETF Bitcoin spot mengalami keluar bersih sebesar 165,76 juta dolar pada 19 Februari, menandai hari ketiga berturut-turut adanya penebusan, menurut data SoSoValue. Penarikan terbaru ini membawa total selama lima minggu menjadi kurang dari 4 miliar dolar, setelah keluar masuk mingguan sebesar 403,9 juta dolar, 359,9 juta dolar, 318,1 juta dolar, 1,49 miliar dolar, dan 1,33 miliar dolar sejak pertengahan Januari. Keluar masuk yang terus-menerus ini menguji apakah minat institusional terhadap eksposur Bitcoin sedang menurun atau sekadar melakukan reset setelah tahun 2025 yang kuat, dengan para ahli terbagi pendapat apakah kerugian ini mencerminkan kelemahan struktural atau pengurangan leverage yang terkendali. Bitcoin telah menentang tren bearish, naik 1,4% dalam 24 jam terakhir ke sekitar 67.800 dolar, menurut data CoinGecko, meningkatkan kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan sebesar 1,6% menjadi 2,4 triliun dolar. Altcoin utama, termasuk Hyperliquid, Avalanche, dan Sui, mencatat kenaikan sekitar 4% dalam periode yang sama, meskipun aliran ETF tetap berada di wilayah negatif.

Pemulihan ini meningkatkan sentimen, dengan pengguna di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, memberikan peluang 44% bahwa Bitcoin akan naik ke 84.000 dolar—naik 8% dalam hari itu. Retret atau recalibrasi? Bagi analis Brickken, Enmanuel Cardozo, keluar masuk ETF menceritakan kisah recalibrasi daripada penarikan. "Setelah tahun 2025 yang kuat, wajar jika dana leverage dan alokasi jangka pendek mengurangi eksposur, terutama dalam lingkungan makro saat ini yang masih tidak pasti dan volatil," kata Cardozo kepada Decrypt. "Ini tidak menyerupai capitulation institusional," tambahnya. "Keluar masuk ini hanya sebagian kecil dari total aset ETF yang dikelola, dan arus masuk bersih kumulatif sejak peluncuran tetap positif secara tegas."

 Cardozo mengakui permintaan struktural terhadap Bitcoin, memperkirakan kecepatan keluar masuk akan menyeimbangkan kembali jika leverage menurun, yang akan menyebabkan stabilisasi harga. Illia Otychenko, analis utama di CEX.IO, menawarkan pandangan yang lebih berhati-hati, mencatat bahwa Bitcoin kesulitan mempertahankan momentum bullish di bawah kedua narasi utamanya. "Di sisi penyimpan nilai, reli emas mengurangi daya tarik Bitcoin sebagai alternatif digital," katanya kepada Decrypt. "Pada saat yang sama, booming saham berbasis AI yang sedang berlangsung telah menarik modal spekulatif ke saham teknologi alih-alih kripto." "Keluar masuk ETF sebagian besar mencerminkan pergerakan harga Bitcoin daripada menyebabkannya," kata Otychenko. "Dalam banyak hal, ETF bertindak sebagai penguat kelemahan pasar yang lebih luas, dengan penebusan yang mempercepat selama penurunan harga." Dia menunjuk pada sinyal on-chain yang menunjukkan tekanan jual tetap cukup kuat dan menyoroti kelemahan rebound Bitcoin terbaru, yang "terjadi saat volume perdagangan menurun, yang menunjukkan keyakinan dari pembeli masih terbatas." Akibatnya, analis CEX.IO memperkirakan akan terjadi konsolidasi pasar yang berkepanjangan atau langkah tegas lainnya sebelum tekanan jual memudar. "Kecuali Bitcoin menunjukkan pergeseran yang percaya diri dari momentum bearish ke bullish, keluar masuk ETF bisa terus berlanjut dalam waktu dekat," katanya.