Chanos: Pengembalian Modal Perusahaan Teknologi Turun Tajam dari 40% ke 20%, Pasar Hadapi Momen Koreksi pada 2026–2027

Menurut Jim Chanos, pendiri Chanos & Co., pengembalian modal tambahan untuk operator cloud besar—termasuk Google, Meta, Amazon, Microsoft, dan Oracle—telah turun dari sekitar 40% sekitar 18 bulan lalu menjadi kira-kira 20% saat ini. Chanos memperingatkan bahwa jika pertumbuhan belanja modal terus berlanjut tanpa hambatan, pengembalian dapat turun lebih jauh hingga 10%, sehingga perusahaan-perusahaan ini harus memilih antara melanjutkan belanja atau membeli obligasi Treasury.

Chanos memprediksi fase penyesuaian ini akan muncul antara akhir 2026 dan 2027. Ia menggambarkan dinamika pasar saat ini sebagai “premi pasar banteng atas janji-janji” ketimbang kenyataan, dengan mencatat bahwa pasar sedang memperhitungkan harapan sementara mengabaikan pengembalian yang sebenarnya. “Dalam pasar banteng, orang membayar premi untuk janji; dalam pasar beruang, orang mendiskon kenyataan,” kata Chanos, seraya menambahkan bahwa lingkungan saat ini tidak menunjukkan tanda-tanda beralih dari yang pertama ke yang terakhir.