ESMA: Larangan Pasar Prediksi Ritel UE Sudah Berlaku Berdasarkan Regulasi 2018

Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) mengklarifikasi pada 3 Juli bahwa kontrak acara yang mendukung banyak pasar prediksi sudah termasuk dalam regulasi keuangan UE yang ada dan dilarang dijual kepada ritel. Larangan ini berlaku karena kontrak yang terkait dengan kategori derivatif dalam Lampiran I Bagian C(4) sampai (10) MiFID II dianggap sebagai opsi biner, yang telah dilarang untuk investor ritel UE sejak 2018 melalui langkah nasional. Pernyataan ESMA menegaskan bahwa tidak diperlukan legislasi baru untuk menegakkan larangan tersebut, karena kerangka regulasi sudah didasarkan pada langkah intervensi produk yang berlaku di seluruh negara anggota.

ESMA Gariskan Tiga Jalur Regulasi untuk Kontrak Acara

Pernyataan publik ESMA menetapkan bahwa kontrak acara termasuk dalam beberapa jalur regulasi yang ada tergantung pada struktur kontraknya. Kontrak yang pertanyaan dasarnya berkaitan dengan aset yang tercantum dalam Lampiran I Bagian C(4) sampai (10) MiFID II diklasifikasikan sebagai instrumen keuangan dan termasuk derivatif. ESMA menyatakan bahwa karena hasilnya yang biner, kontrak ini termasuk dalam lingkup langkah intervensi produk nasional yang melarang pemasaran, distribusi, atau penjualan opsi biner kepada klien ritel.

Kontrak acara yang ditokenisasi dan tidak memenuhi syarat sebagai instrumen keuangan mungkin termasuk dalam kerangka Pasar dalam Aset Kripto UE (MiCA), yang memiliki persyaratan otorisasi dan pengungkapan sendiri. Beberapa kontrak acara juga bisa termasuk dalam hukum perjudian nasional, tergantung bagaimana negara anggota memperlakukannya. Pernyataan ini tidak memberikan satu jalur regulasi tunggal, melainkan mengarahkan platform untuk melakukan analisis kasus per kasus berdasarkan karakteristik aktual setiap kontrak.

Larangan Opsi Biner Berlaku untuk Kontrak Prediksi yang Terkait Derivatif

Opsi biner secara efektif telah dilarang untuk investor ritel di seluruh UE sejak 2018, ketika ESMA memperkenalkan intervensi sementara yang kemudian dijadikan permanen oleh regulator negara anggota melalui langkah nasional mereka sendiri. Pernyataan ESMA 3 Juli menerapkan larangan yang ada ini pada kontrak acara yang memenuhi syarat sebagai derivatif berdasarkan kriteria klasifikasi MiFID II.

CEO ATH21 Cris Carrascosa menyatakan di media sosial bahwa pernyataan ini lebih sebagai pengingat tentang jangkauan hukum yang sudah ada daripada pembatasan baru. Carrascosa menambahkan bahwa kesulitan utama bagi perusahaan terletak pada analisis awal, kasus per kasus, terhadap karakteristik produk yang sebenarnya daripada labelnya.

Platform Hadapi Otorisasi atau Keluar Pasar Berdasarkan Aturan Saat Ini

Bagi platform yang bercita-cita beroperasi di Eropa, ESMA mempersempit pilihan menjadi tiga jalur. Platform dapat merestrukturisasi produk agar tidak termasuk dalam klasifikasi instrumen keuangan, memperoleh otorisasi MiFID II, atau menerima bahwa pasar ritel UE tetap tertutup kecuali langkah kepatuhan lebih lanjut diambil. Pernyataan ini tidak menyertakan garis waktu untuk panduan tambahan atau amandemen regulasi, menunjukkan bahwa kerangka yang ada berlaku segera untuk penawaran saat ini dan yang akan datang.

FAQ

Kriteria apa yang menentukan bahwa kontrak acara dilarang berdasarkan aturan opsi biner UE?

Kontrak acara dilarang untuk penjualan ritel UE jika pertanyaan dasarnya berkaitan dengan aset yang tercantum dalam Lampiran I Bagian C(4) sampai (10) MiFID II, yang mencakup kategori derivatif. ESMA menyatakan bahwa kontrak tersebut diklasifikasikan sebagai derivatif dan termasuk dalam langkah intervensi produk nasional yang melarang pemasaran, distribusi, atau penjualan opsi biner kepada klien ritel.

Opsi regulasi apa yang dimiliki platform pasar prediksi untuk beroperasi di UE?

ESMA menguraikan tiga opsi: merestrukturisasi produk agar tidak termasuk dalam klasifikasi instrumen keuangan, memperoleh otorisasi MiFID II untuk menawarkan derivatif yang diatur, atau menerima pengecualian dari pasar ritel UE. Kontrak yang ditokenisasi dan tidak memenuhi syarat sebagai instrumen keuangan mungkin termasuk dalam persyaratan kerangka MiCA alih-alih MiFID II.