KB Securities memulai cakupan terhadap lima perusahaan bahan, komponen, dan peralatan semikonduktor Korea Selatan pada 7 Mei, dengan mengeluarkan opini investasi 'positif' 12 bulan pada sektor tersebut. Analis Lee Chang-min memproyeksikan laba operasi gabungan dari PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings, dan TCK akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 37% dari 2025 hingga 2028. Pandangan bullish ini berasal dari investasi infrastruktur AI yang mendorong transformasi struktural dalam permintaan industri semikonduktor, karena server AI dan pusat data menggantikan perangkat TI tradisional seperti PC dan ponsel cerdas sebagai pendorong permintaan utama bagi pemasok peralatan, bahan, dan komponen.
KB Securities Proyeksikan Pertumbuhan Laba Operasi CAGR 37% Hingga 2028
KB Securities memulai cakupan pada PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings, dan TCK dengan prospek sektor 'positif' 12 bulan pada 7 Mei. Perusahaan tersebut memperkirakan laba operasi gabungan kelima perusahaan akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 37% dari 2025 hingga 2028. Analis Lee Chang-min mengaitkan pertumbuhan yang diproyeksikan dengan ekspansi investasi server AI dan pusat data yang memicu siklus pemasangan peralatan semikonduktor jangka panjang.
Investasi Infrastruktur AI Memicu Supercycle Struktural di Sektor Semikonduktor
Lee Chang-min menilai bahwa industri semikonduktor telah memasuki supercycle struktural yang berpusat pada AI, melampaui pemulihan siklus sederhana. Penyebaran AI generatif diikuti oleh munculnya AI agen mengubah arsitektur pemrosesan, di mana satu permintaan pengguna kini melalui beberapa tahap penalaran, verifikasi, dan eksekusi. KB Securities menjelaskan bahwa bahkan dengan basis pengguna yang sama, volume komputasi meningkat secara eksponensial, sekaligus memperluas permintaan di seluruh produk GPU, HBM, DRAM berkinerja tinggi, dan SSD perusahaan.
Kendala Pasokan untuk Mempertahankan Siklus Naik Industri Hingga 2028
KB Securities mengidentifikasi kendala pasokan sebagai faktor kunci yang mendukung prospek industri, mencatat bahwa pertumbuhan pasokan tertinggal dari permintaan yang meningkat pesat. Perusahaan tersebut menyebut beban investasi proses mutakhir dan kendala produksi untuk produk dengan kesulitan tinggi seperti HBM sebagai faktor pembatas ekspansi pasokan. KB Securities memproyeksikan bahwa kondisi industri berdasarkan kekurangan pasokan akan bertahan setidaknya hingga 2028. Laporan tersebut menyoroti persaingan investasi pusat data perusahaan teknologi besar sebagai variabel inti untuk permintaan semikonduktor, memperkirakan bahwa Meta, Amazon, Microsoft, Google, dan Oracle akan mempertahankan intensitas modal rata-rata sebesar 43% pada tahun 2026, yang berarti penyedia layanan cloud ini akan menginvestasikan kembali lebih dari 40% pendapatan ke pusat data AI dan infrastruktur komputasi.
Basis Permintaan Memori Meluas Melampaui Server AI ke Penggantian Server Umum
KB Securities menganalisis bahwa basis permintaan memori semakin meluas melampaui pertumbuhan server AI. Perusahaan tersebut memproyeksikan bahwa permintaan penggantian server umum akan dimulai secara serius pada tahun 2026, semakin memperluas fondasi permintaan DRAM. KB Securities menyatakan bahwa struktur konsumsi memori menyebar dari 'berpusat pada server AI' ke 'seluruh pasar server,' dan memperkirakan bahwa harga jual rata-rata DRAM tujuan umum dapat naik 100% karena kendala pasokan menciptakan kondisi penawaran-permintaan yang ketat.
Pasar NAND Bertransisi dari Pemulihan Penyimpanan ke Pergeseran Struktural
KB Securities menilai bahwa pasar NAND memasuki fase transformasi struktural, bukan sekadar pemulihan permintaan perangkat penyimpanan. Perusahaan tersebut menjelaskan bahwa proliferasi AI generatif dan AI agen dengan cepat meningkatkan skala data yang memerlukan pemrosesan selama inferensi, dan pengenalan konsep memori berbasis penyimpanan jangka panjang menggeser penyimpanan data dari struktur satu kali ke struktur kumulatif. KB Securities memproyeksikan bahwa permintaan NAND akan bergeser dari fokus PC dan ponsel ke fokus pusat data dan infrastruktur AI, dengan ekspansi permintaan SSD perusahaan berkinerja tinggi menjadi menonjol.
Penilaian Ulang Valuasi Diperkirakan Saat Siklus Ekspansi Memori Dimulai pada 2027-2028
KB Securities memproyeksikan bahwa tren ini dapat menyebabkan penilaian ulang valuasi bagi perusahaan bahan, komponen, dan peralatan semikonduktor dalam negeri. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa ketika siklus ekspansi memori dimulai secara serius sekitar tahun 2027-2028, ekspansi investasi akan muncul di seluruh rantai nilai termasuk proses front-end dan back-end. KB Securities menilai bahwa pentingnya perusahaan bahan, komponen, dan peralatan kecil dan menengah dapat lebih disorot mengingat efek leverage laba yang relatif besar dari siklus investasi.
KB Securities Menunjuk PS KEI dan TCK sebagai Pilihan Utama
KB Securities menyajikan PS KEI dan TCK sebagai pilihan utama. Perusahaan tersebut memproyeksikan bahwa PS KEI akan menyerap manfaat dari siklus investasi proses front-end yang berkepanjangan berdasarkan pelanggan global yang terdiversifikasi di semua area aplikasi. Untuk TCK, KB Securities mengantisipasi pertumbuhan tinggi dalam kinerja cincin fokus SiC yang didorong oleh ekspansi investasi NAND dan jumlah lapisan yang lebih tinggi, ditambah peningkatan pengiriman untuk aplikasi DRAM dan foundry. Analis Lee Chang-min menyatakan bahwa perusahaan bahan, komponen, dan peralatan semikonduktor akan menikmati manfaat dari siklus ekspansi yang lebih panjang dan lebih kuat dari sebelumnya, menambahkan bahwa aliran kinerja kuat jangka panjang diharapkan dari 'booming yang dijanjikan' ini.
FAQ
Apa yang diumumkan KB Securities pada 7 Mei terkait saham semikonduktor?
KB Securities memulai cakupan terhadap lima perusahaan bahan, komponen, dan peralatan semikonduktor Korea Selatan pada 7 Mei, dengan mengeluarkan opini investasi 'positif' 12 bulan. Analis Lee Chang-min memproyeksikan laba operasi gabungan dari PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings, dan TCK akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 37% dari 2025 hingga 2028.
Mengapa KB Securities mengharapkan perusahaan bahan dan komponen semikonduktor tumbuh?
KB Securities mengaitkan prospek pertumbuhan dengan investasi infrastruktur AI yang mendorong transformasi industri struktural. Perusahaan tersebut menjelaskan bahwa server AI dan pusat data menggantikan perangkat TI tradisional sebagai pendorong permintaan utama, sementara kendala pasokan dan intensitas modal perusahaan teknologi besar sebesar 43% pada tahun 2026 akan mempertahankan kondisi penawaran-permintaan yang ketat setidaknya hingga 2028.
Perusahaan mana yang dipilih KB Securities sebagai pilihan utama di sektor semikonduktor?
KB Securities menunjuk PS KEI dan TCK sebagai pilihan utama. Perusahaan tersebut memproyeksikan PS KEI akan mendapat manfaat dari siklus investasi proses front-end yang berkepanjangan dengan pelanggan global yang terdiversifikasi, sementara TCK diharapkan mencapai pertumbuhan tinggi dalam kinerja cincin fokus SiC dari ekspansi investasi NAND dan peningkatan pengiriman DRAM dan foundry.
