Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) pada 30 Juni 2026 mengeluarkan Rilis No. 33-11426, meminta komentar publik tentang bagaimana SEC harus mengatur exchange-traded funds (ETF) yang berinvestasi pada kelas aset baru atau menggunakan strategi baru. Rilis tersebut mengajukan 27 pertanyaan dan tidak mengusulkan perubahan aturan spesifik, dengan tenggat waktu komentar 60 hari setelah tanggal publikasi Federal Register pada 2 Juli 2026, sehingga batas waktunya jatuh pada awal September. Tinjauan ini menilai apakah kerangka Aturan 6c-11 yang ada, diadopsi pada 2019 untuk menyederhanakan pencatatan ETF, dapat mengakomodasi produk dengan profil risiko yang pada dasarnya berbeda, termasuk dana yang memegang aset digital, produk event contracts, atau strategi imbal hasil dari staking, karena pasar ETF AS tiga kali lipat dari $4 triliun menjadi lebih dari $12 triliun pada akhir 2025.
SEC Release 33-11426 Mendefinisikan Ruang Lingkup untuk Produk ETF Baru
Rilis tersebut mengelompokkan 27 pertanyaannya ke dalam tiga area besar: apakah beberapa produk baru memenuhi syarat sebagai perusahaan investasi di bawah hukum federal, apakah kerangka Aturan 6c-11 yang ada memadai untuk produk yang kompleks, dan apakah perlu mengubah timeline pendaftaran serta keterbukaan informasi. SEC secara eksplisit mendefinisikan ruang lingkup ETF baru untuk mencakup dana aset kripto, produk event contract, dan strategi leverage, sebagaimana entri Federal Register menegaskan.
Aturan 6c-11, yang diadopsi pada 2019, memungkinkan sebagian besar ETF untuk tercatat di bursa tanpa mencari perintah pengecualian per kasus dari SEC. Proses yang disederhanakan itu mendorong lonjakan peluncuran dana dan membantu pasar ETF AS tiga kali lipat dari $4 triliun menjadi lebih dari $12 triliun pada akhir 2025.
Ketua SEC Paul Atkins menetapkan kerangka dalam pernyataan pada 20 Mei 2026. Atkins mengatakan dalam rilis pers komisi bahwa permintaan tersebut mencari masukan tentang “bagaimana pasar ETF AS dapat terus tumbuh dan berinovasi sambil tetap melayani investor secara efektif.” Brian Daly, Direktur Divisi Manajemen Investasi SEC, menambahkan bahwa “keterlibatan publik sangat penting untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan kunci agar tahun-tahun pengembangan berikutnya bisa sukses.”
Pengajuan ETF Altcoin Menunggu Kejelasan Kerangka
Waktu peninjauan ini berdampak langsung pada antrean pengajuan ETF altcoin. SEC menyetujui ETF altcoin spot pertama pada Oktober 2025, ketika dana Litecoin milik Canary Capital (LTCC) mulai diperdagangkan di Nasdaq. Persetujuan itu menyusul adopsi SEC pada September 2025 atas standar pencatatan generik yang memungkinkan saham trust berbasis komoditas spot yang memenuhi syarat untuk tercatat tanpa perintah pengecualian per kasus.
Alur berikutnya berkembang cepat sejak saat itu, dengan produk XRP, Solana, Dogecoin, Hedera, dan Sui berada pada tahap berbeda dalam proses pengajuan. Canary Capital kemudian meluncurkan dana spot Solana (SOLC) dan spot XRP (XRPC) di Nasdaq. Bitwise, Grayscale, Franklin, VanEck, dan Hashdex juga memiliki pengajuan aktif. Analis Bloomberg Intelligence James Seyffart dan Eric Balchunas menaikkan peluang persetujuan untuk ETF Solana, Litecoin, dan XRP hingga mendekati kepastian setelah standar pencatatan generik mulai berlaku.
Pada 17 Maret 2026, SEC dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengeluarkan interpretasi bersama (Rilis No. 33-11412; 34-105020) yang mengklasifikasikan 18 aset kripto, termasuk Litecoin, sebagai komoditas digital, bukan sekuritas, di bawah hukum federal. Enam belas dari 18 aset tersebut saat ini mendasari kontrak futures yang diperdagangkan di pasar yang diatur CFTC. Itu meluruskan pertanyaan sekuritas yang belum terdaftar yang selama ini membayangi sebagian besar pengajuan altcoin sejak 2017.
Persetujuan pertama menetapkan dasar penting. Sebelum Oktober 2025, hanya Bitcoin dan Ethereum yang lolos proses ETF spot SEC. Persetujuan Litecoin membuktikan bahwa lembaga tersebut akan memperluas “wrapper” untuk altcoin berbasis proof-of-work yang memenuhi klasifikasi komoditas dan persyaratan riwayat futures. LTCC milik Canary Capital memiliki sekitar $5,4 juta aset bersih pada pertengahan Juni 2026.
Respons XRP lebih kuat, dengan XRPC milik Canary meraih $58 juta pada debutnya, sementara pengajuan lanjutan dari Bitwise dan Grayscale menandakan minat penerbit yang berlanjut. Arus dana ETF Solana lebih stabil dibanding Litecoin, dengan ekosistem dan basis pengembang yang lebih luas memberikan narasi bahwa wrapper bisa memperkuatnya.
Dalam perkembangan terpisah, sekitar 24 pengajuan ETF berbasis event-contract dari Roundhill Investments, Bitwise, dan GraniteShares tertunda pada Mei 2026 ketika SEC turun tangan beberapa hari sebelum berlakunya otomatis, dengan meminta informasi tambahan tentang mekanisme produk dan keterbukaan informasi.
Tenggat Komentar dan Timeline Perumusan Aturan Dikonfirmasi
Rilis 33-11426 adalah permintaan untuk komentar, bukan aturan yang diusulkan. Jika respons mendukung perumusan aturan formal, SEC kemudian harus menerbitkan usulan terpisah, membuka periode komentar lain, dan mengadakan pemungutan suara di komisi. Aturan yang dihasilkan tidak akan mulai berlaku sampai jauh di tahun 2027, setidaknya. ETF spot Bitcoin dan Ether yang ada terus diperdagangkan secara normal mengikuti standar 2025.
Jaret Seiberg, analis di TD Cowen, mencatat bahwa proses peninjauan ini bersifat strategis. Tujuannya membangun catatan formal untuk perubahan kebijakan potensial di masa depan yang dapat memperluas penawaran ETF ke rentang aset yang lebih luas. Tinjauan ini juga sejalan dengan CLARITY Act, legislasi yang bergerak melalui Senat yang akan menciptakan kerangka kerja berbasis undang-undang untuk mengklasifikasikan aset digital sebagai komoditas atau sekuritas, sekaligus mengodifikasi batas SEC-CFTC yang saat ini bertumpu pada pedoman interpretatif.
Berkas Morgan Stanley untuk ETF staking Ethereum dan Solana termasuk produk yang menghadapi pengawasan lebih ketat di bawah label produk baru. Seyffart telah memperingatkan bahwa lonjakan pengajuan dapat berujung pada likuidasi, dengan penutupan muncul menjelang akhir 2026 atau masuk ke 2027 ketika produk yang peminatinya kurang gagal menarik aset yang berkelanjutan. Tenggat komentar pada awal September 2026 adalah tonggak pertama.
FAQ
Apa yang dikeluarkan SEC pada 30 Juni 2026 terkait regulasi ETF?
SEC mengeluarkan Rilis No. 33-11426 pada 30 Juni 2026, meminta komentar publik tentang bagaimana SEC harus mengatur exchange-traded funds yang berinvestasi pada kelas aset baru atau menggunakan strategi baru. Rilis tersebut mengajukan 27 pertanyaan di tiga area dan tidak mengusulkan perubahan aturan spesifik, dengan komentar jatuh tempo 60 hari setelah tanggal publikasi Federal Register pada 2 Juli 2026.
Kapan SEC menyetujui ETF altcoin spot pertama?
SEC menyetujui ETF altcoin spot pertama pada Oktober 2025, ketika dana Litecoin milik Canary Capital (LTCC) mulai diperdagangkan di Nasdaq. Persetujuan itu menyusul adopsi SEC pada September 2025 atas standar pencatatan generik yang memungkinkan saham trust berbasis komoditas spot yang memenuhi syarat untuk tercatat tanpa perintah pengecualian per kasus.
Apa yang diklasifikasikan SEC dan CFTC sebagai komoditas digital pada 17 Maret 2026?
Pada 17 Maret 2026, SEC dan Commodity Futures Trading Commission mengeluarkan interpretasi bersama (Rilis No. 33-11412; 34-105020) yang mengklasifikasikan 18 aset kripto, termasuk Litecoin, sebagai komoditas digital, bukan sekuritas, di bawah hukum federal. Enam belas dari 18 aset tersebut saat ini mendasari kontrak futures yang diperdagangkan di pasar yang diatur CFTC.
