Imbal hasil obligasi pemerintah 3 tahun Korea Selatan melonjak melewati 3,9% secara intraday pada tanggal 20, mendekati ambang 4% untuk pertama kalinya dalam hampir 2 tahun 8 bulan sejak 1 November 2023, ketika imbal hasil ditutup di 4,073%. Kenaikan tajam itu menyusul gelombang laporan dari bank investasi global setelah rapat Komite Kebijakan Moneter pada 16 Juli, dengan JP Morgan dan Citi memperkirakan kenaikan suku bunga pada Agustus, sementara Barclays dan BNP Paribas menyoroti risiko kenaikan pada Agustus. Pernyataan keputusan kebijakan moneter Juli memuat frasa 'interest rate hike stance', yang memperkuat ekspektasi 2 hingga 3 kenaikan suku bunga tambahan setelahnya. Pelaku pasar mengutip potensi kenaikan suku bunga berturut-turut Juli–Agustus (back-to-back) sebagai pendorong utama kekhawatiran baru di pasar obligasi.
Imbal Hasil Obligasi 3 Tahun Mendekati Ambang 4% Setelah Absen Satu Bulan
Menurut Yonhap Infomax berdasarkan harga obligasi pemerintah di bursa (nomor layar 4302), imbal hasil obligasi Treasury Korea 3 tahun acuan mencapai 3,916% secara intraday pada tanggal 20. Imbal hasil terakhir mendekati level 4% pada tanggal 8 bulan lalu, ketika melonjak ke 3,971% dan bertahan di kisaran 3,9% selama empat hari setelahnya. Jika imbal hasil 3 tahun menyentuh 4%, itu akan menjadi kejadian pertama sejak 1 November 2023, ketika imbal hasil penutupan berada di 4,073%.
Sejauh ini, pada tanggal 16—hari rapat Komite Kebijakan Moneter Juli—imbalan hasil 3 tahun masih mempertahankan lintasan stabil di kisaran pertengahan 3,8%. Perubahan sentimen mulai pada tanggal 20.
Bank Investasi Global Menyoroti Kemungkinan Kenaikan Suku Bunga Agustus Pasca Rapat 16 Juli
Laporan ulasan bank investasi global tentang Komite Kebijakan Moneter Juli mulai beredar mendekati penutupan perdagangan pada tanggal 16. Berbagai institusi menafsirkan sikap komite itu agak hawkish, sehingga meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga secara beruntun atau menaikkan proyeksi suku bunga terminal. JP Morgan dan Citi memperkirakan kenaikan suku bunga akan diterapkan pada Agustus, sementara Barclays dan BNP Paribas menyatakan bahwa ada risiko kenaikan pada Agustus.
Masuknya frasa 'interest rate hike stance' dalam pernyataan keputusan kebijakan moneter Juli memperkuat persepsi bahwa dua hingga tiga kenaikan suku bunga tambahan akan menyusul. Sentimen ini terbawa hingga tanggal 20, sehingga semakin melemahkan psikologi pasar.
Pelaku pasar belum memandang kenaikan suku bunga back-to-back sebagai skenario dasar. Dengan lebih dari sebulan tersisa sebelum rapat Komite Kebijakan Moneter Agustus, para pelaku pasar berencana menilai peluangnya berdasarkan indikator ekonomi yang dirilis selama jeda—termasuk perkiraan awal pertumbuhan PDB kuartal kedua (2Q) dan tingkat inflasi harga konsumen Juli—serta sentimen investor.
Rilis PDB 2Q pada 23 Oktober dan Data CPI Juli sebagai Pemicu Pasar Berikutnya
Sejumlah pengamat pasar mencatat bahwa imbal hasil 3 tahun dapat menembus 4% selama periode penilaian ini. Tingkat pertumbuhan PDB 2Q, yang dijadwalkan rilis pada tanggal 23 (dua hari sebelum publikasi), menjadi titik balik potensial pertama.
Seorang dealer obligasi di bank komersial menyatakan, "Untuk saat ini, kami waspada tentang berapa lama imbal hasil obligasi 3 tahun akan dibatasi pada 3,9% sebelum menyentuh 4%. Kami khawatir pengumuman PDB minggu ini bisa menjadi pemicunya." Dealer itu menambahkan, "Sentimen pasar buruk. Seberapa banyak investor asing membeli di pasar obligasi pemerintah tunai bisa menjadi faktor kunci."
Klaster Acara Agustus Termasuk Rapat Komite Kebijakan Moneter dan Simposium Jackson Hole
Pekan terakhir Agustus—ketika rapat Komite Kebijakan Moneter Agustus dijadwalkan—juga mencakup rilis proposal anggaran tahun depan. Secara eksternal, Federal Reserve's Jackson Hole Economic Policy Symposium dijadwalkan pada periode yang sama. Konsentrasi acara besar ini menunjukkan pasar akan tetap berada dalam keadaan pengawasan yang lebih ketat.
Seorang dealer obligasi di perusahaan sekuritas berkomentar, "Sampai rapat Komite Kebijakan Moneter Agustus, pasar kemungkinan akan digerakkan oleh pergeseran persepsi tentang kemungkinan kenaikan secara back-to-back. Bahkan jika tidak ada kenaikan pada Agustus, kemungkinan kenaikan back-to-back pada Oktober dan November tidak dapat dikesampingkan, sehingga kehati-hatian pasar akan tetap berlanjut."
Dealer itu menambahkan, "Kondisi eksternal baru-baru ini belum mengalir ke arah yang ramah obligasi. Lingkungan yang tidak nyaman masih menyelimuti institusi domestik untuk bergerak secara agresif."
FAQ
Di level berapa imbal hasil obligasi pemerintah 3 tahun Korea Selatan mencapai pada tanggal 20?
Imbal hasil obligasi Treasury Korea 3 tahun acuan mencapai 3,916% secara intraday pada tanggal 20, mendekati ambang 4%. Jika 4% disentuh, itu akan menjadi pertama kalinya sejak 1 November 2023, ketika imbal hasil penutupan 4,073%.
Mengapa imbal hasil obligasi melonjak setelah rapat Komite Kebijakan Moneter 16 Juli?
Bank investasi global termasuk JP Morgan, Citi, Barclays, dan BNP Paribas menerbitkan laporan yang menafsirkan rapat Komite Kebijakan Moneter 16 Juli sebagai hawkish, dengan sebagian memperkirakan kenaikan suku bunga pada Agustus dan lainnya menyoroti risiko kenaikan pada Agustus. Pernyataan keputusan kebijakan moneter Juli memuat frasa 'interest rate hike stance', yang memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan.
Data ekonomi apa saja yang dijadwalkan rilis sebelum rapat Komite Kebijakan Moneter Agustus?
Perkiraan awal pertumbuhan PDB 2Q dijadwalkan rilis pada 23. Tingkat inflasi harga konsumen Juli juga akan dirilis sebelum rapat Komite Kebijakan Moneter Agustus, yang dijadwalkan pada pekan terakhir Agustus. Pekan yang sama mencakup rilis proposal anggaran tahun depan dan Federal Reserve's Jackson Hole Economic Policy Symposium.
