Pasar stablecoin telah kehilangan nilai sekitar 10 miliar dolar sejak Mei, menandai penurunan terbesar sejak kejatuhan Terra. Menurut CoinDesk, USDT Tether turun menjadi sekitar 184 miliar dolar dalam kapitalisasi pasar dari sekitar 190 miliar dolar pada Mei, turun sekitar 6 miliar dolar. Sementara itu, USDC Circle turun menjadi sekitar 73 miliar dolar dari puncak pada Maret 2026 yang hanya di bawah 80 miliar dolar, dan kehilangan lagi 7 miliar dolar. Koreksi ini terutama didorong oleh penebusan (redemptions), berkurangnya minat perdagangan, serta keluarnya modal dari jalur kripto. Data DeFiLlama menunjukkan total pasar stablecoin kini berada di dekat 312 miliar dolar, dengan dominasi USDT mendekati 59 persen.
USDT dan USDC Dorong Penurunan Kapitalisasi Pasar 10 Miliar Dolar
USDT Tether telah turun menjadi sekitar 184 miliar dolar dalam kapitalisasi pasar dari sekitar 190 miliar dolar pada Mei, yang mewakili penurunan sekitar 6 miliar dolar. USDC Circle telah turun menjadi sekitar 73 miliar dolar dari puncak pada Maret 2026 yang hanya di bawah 80 miliar dolar, dan kehilangan lagi 7 miliar dolar. Data DeFiLlama menunjukkan total pasar stablecoin kini mendekati 312 miliar dolar, dengan dominasi USDT mendekati 59 persen.
Stablecoin secara luas dipandang sebagai lapisan kas (cash layer) dalam pasar kripto. Trader menggunakannya untuk berpindah antar bursa, menyelesaikan transaksi, memarkir modal saat volatilitas, serta mengakses aplikasi keuangan terdesentralisasi. Ketika pasokan stablecoin mengembang, itu sering menandakan masuknya likuiditas dolar baru ke pasar. Ketika pasokan menyusut, itu bisa mengindikasikan penebusan, berkurangnya minat perdagangan, atau keluarnya modal dari jalur kripto.
Penurunan terbaru ini mengikuti paruh pertama 2026 yang volatil untuk aset digital. Kripto mencatat kuartal ketiga beruntun dengan imbal hasil negatif, arus dana ETF menjadi tidak merata, dan Bitcoin kesulitan mempertahankan momentum meski telah pulih di atas level 63.000 dolar.
Kontraksi Pasokan Stablecoin Mengurangi Modal Trading yang Tersedia
Kontraksi pasokan stablecoin penting karena token ini berfungsi sebagai basis pendanaan jangka pendek industri. Penurunan 10 miliar dolar mengurangi jumlah modal yang segera dapat dikerahkan untuk trading spot, jaminan (collateral) derivatif, pinjaman DeFi, serta spekulasi onchain.
Penurunan USDT sangat penting karena token ini tetap menjadi stablecoin dominan yang digunakan di seluruh bursa terpusat dan lokasi perdagangan lepas pantai. Penurunan pasokan USDT dapat mengindikasikan sebagian trader sedang menebus dolar, mengurangi leverage, atau menjauh dari risiko. Turunnya USDC juga menonjol karena lebih terkait dengan pelaku pasar AS yang teregulasi, aktivitas DeFi institusional, dan likuiditas onchain.
CoinDesk mencatat bahwa penarikan (pullback) serupa terjadi antara Desember 2025 dan Februari 2026, saat pasokan stablecoin turun sekitar 9 miliar dolar sebelum pulih ke rekor baru. Penurunan sebelumnya itu beriringan dengan koreksi tajam pada Bitcoin.
Penurunan Saat Ini Berbeda dari Mekanisme Kejatuhan Terra 2022
Kejatuhan 2022 dipicu oleh kegagalan TerraUSD, stablecoin algoritmik yang bergantung pada mekanisme penebusan yang rapuh terkait dengan LUNA. Kerusakannya memicu penjualan paksa, penularan (contagion) pasar, dan hilangnya kepercayaan yang dalam terhadap struktur kredit kripto.
Penarikan hari ini berbeda. Penurunan terkonsentrasi pada stablecoin utama yang didukung fiat ketimbang kegagalan patokan algoritmik. USDT dan USDC terus diperdagangkan dekat 1 dolar, dan kontraksi tampaknya mencerminkan penebusan pasokan serta berkurangnya permintaan, bukan hilangnya kepercayaan pada patokan.
Regulasi dan pengawasan stablecoin tetap menjadi isu utama di Amerika Serikat, Eropa, dan Asia. Kontraksi pasokan yang terkendali dapat memperkuat pandangan bahwa stablecoin yang didukung fiat mampu menangani penebusan. Artikel ini juga menunjukkan seberapa erat pasar kripto yang lebih luas bergantung pada sejumlah kecil penerbit privat.
Volume Transaksi Stablecoin Capai Rekor 1,79 Triliun Dolar pada Juni
Menurut Visa, volume transaksi stablecoin mencapai rekor 1,79 triliun dolar pada Juni.
FAQ
Apa yang menyebabkan pasar stablecoin kehilangan 10 miliar dolar sejak Mei?
Menurut CoinDesk, koreksi ini terutama didorong oleh dua token terbesar yang terpatok dolar. USDT Tether turun dari sekitar 190 miliar dolar menjadi sekitar 184 miliar dolar, sementara USDC Circle turun dari puncak pada Maret 2026 yang hanya di bawah 80 miliar dolar menjadi sekitar 73 miliar dolar. Kontraksi tersebut tampaknya mencerminkan penebusan pasokan, berkurangnya minat perdagangan, serta keluarnya modal dari jalur kripto.
Bagaimana penurunan stablecoin saat ini berbeda dari kejatuhan Terra 2022?
Kejatuhan 2022 dipicu oleh kegagalan TerraUSD, stablecoin algoritmik yang bergantung pada mekanisme penebusan yang rapuh terkait dengan LUNA. Penarikan hari ini terkonsentrasi pada stablecoin utama yang didukung fiat ketimbang kegagalan patokan algoritmik. USDT dan USDC terus diperdagangkan dekat 1 dolar, dan kontraksi tampaknya mencerminkan penebusan pasokan dan berkurangnya permintaan, bukan hilangnya kepercayaan pada patokan.
Berapa volume transaksi stablecoin pada Juni menurut Visa?
Menurut Visa, volume transaksi stablecoin mencapai rekor 1,79 triliun dolar pada Juni.
