ソラナ ETF 狂吸 4 億ドル！SOL しかし下落トレンドラインを割り、120ドル崩壊の恐れ

ソラナ ETF は好調にスタートし、4億ドル以上の資金流入を引き寄せました。Bitwise の BSOL ETF の運用資産は4.01億ドルに達し、世界の SOL ETP の総 AUM の9%以上を占めています。しかし、SOL の価格は急激に下落に転じ、4月7日からの211日間の上昇トレンドラインを下回り、今週は16%以上下落し、148.11ドルに達しました。

Solana ETF Record Inflow Institutional Bet Clear

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(ソース: Farside)

ソラナ 現物 ETF は 10 月 28 日に発売されて以来、強力なパフォーマンスを示しており、機関投資家によるこのネットワークのネイティブ資産に対する需要を浮き彫りにしています。月曜日、現物 SOL ETF は単日で最高の資金流入 7,000 万ドルを記録し、発売以来の最高水準となり、発売以来の総流入資金は 2.69 億ドルに達しました。この強力な資金流入は、価格が技術的に破綻しているにもかかわらず、機関投資家がソラナの長期的な見通しに対して依然として自信を持っていることを示しています。

Bitwiseのデータによると、2つのソラナETF、すなわちBitwiseのBSOL US EquityとGrayscaleのGSOL US Equityは、最初の週に合計1.992億ドルの純流入を引き付けました（シード資金を除く）。BitwiseのBSOL ETFがリードしており、10月31日時点でその運用資産は4.01億ドルに達しました。この数字は、世界のSOL ETPの総運用資産の9%以上を占め、先週の世界のSOL ETPの総資金流入の91%を占めています。それに対して、GrayscaleのGSOL米国株ETFは218万ドルしか吸収せず、ETPの総資金流入の約1%に過ぎません。

世界規模で、ソラナETPの週次純流入は4億ドルを超え、歴史的に2番目に高い単週流入量を記録しました。BitwiseのソラナステーキングETF（BSOL）も世界で最もパフォーマンスが良い暗号通貨ETPで、その週における全ての資産クラスのETPの中で16位にランクインしました。このパフォーマンスは、ソラナETFが暗号通貨分野だけでなく、伝統的な金融商品においても競争力があることを示しています。

現在、ソラナ ETP の運用資産は 43.7 億ドルで、その中でアメリカ上場製品が新規投資の大部分を占めています。Bitwise の推計によれば、β係数の感度が 1.5 の場合、10 億ドルの純流入は SOL の価格に対して 34% の潜在的上昇をもたらす可能性があります。この推計モデルは歴史データと市場流動性分析に基づいており、ETF の資金流入が価格に与えるレバレッジ効果を示しています。この比率で計算すると、4 億ドルの流入は理論的に SOL の価格を約 13.6% 上昇させるべきですが、実際の価格は 16% の下落を示しており、この乖離現象は深く分析する価値があります。

Solana ETFフロー分析

BSOL(ビットワイズ):運用資産は4億100万ドルで、全世界のSOL ETP AUM(全世界)の9%以上を占めています。

GSOL（グレースケール）：純流入 218 万ドル、市場シェアは比較的小さい

グローバル総流入：週ごとの純流入は4億ドルを超え、歴史上2番目に高い単週流入量

アメリカ市場主導：アメリカ上場商品は新規投資の大部分を占める

211 日上昇トレンドラインが打破され、テクニカル面が全面的に弱まる

! SOL/USDT日足チャート

(出典:Trading View)

ソラナETFの資金流入は記録的なものとなったが、SOLの価格動向は今週急激に看跌に転じ、16%以上下落し、火曜日には148.11ドルに達し、7月9日以来の最低水準となった。この回調は4月7日から始まった211日間の上昇トレンドを破り、95ドルの水準は年初来の安値である。このトレンドラインの突破は重要な技術的意義を持ち、7ヶ月以上にわたる上昇構造を維持していたが、その失守は市場構造の根本的な変化を示している。

ソラナは現在、170ドルから156ドルの間で日足の取引レンジをテストしていますが、この領域のサポート力は限られています。この下落により、価格は50日、100日、200日移動平均線を下回りましたが、これは日足チャートでベアシグナルを示唆する可能性があります。価格が同時に3つの主要移動平均線を下回ると、通常は中期トレンドの反転を確認するシグナルと見なされます。50日移動平均線は短期トレンドを示し、100日移動平均線は中期トレンド、200日移動平均線は長期トレンドの分水嶺であり、3つとも失守することは、各時間周期の買い圧力が枯渇したことを意味します。

技術分析の観点から見ると、トレンドラインの突破はしばしば連鎖反応を引き起こします。まず、トレンドを追跡しているトレーダーは上昇構造が破壊されたと考え、損切りして退場します。次に、テクニカル分析ソフトウェアやトレーディングボットが自動売却信号を引き起こします。第三に、元々様子見をしていたショートがチャンスが来たと考え、ショートを開始します。これらの要因が相まって、トレンドラインの突破後の下落は往々にして突破前よりも激しくなります。

相対力指数（RSI）が2025年3月以来の最低水準に達し、SOLが深刻な売られ過ぎゾーンに入ったことを示しています。RSIが30未満は通常、売られ過ぎのシグナルと見なされますが、強い下落トレンドの中では、RSIが長時間売られ過ぎゾーンに留まり、反発しないことがあります。2025年3月はSOLが深い調整を経験した最後の時期であり、その時もRSIは類似の水準にまで下落し、その後市場は数週間をかけて底を固め、再び上昇しました。

155ドルの重要防衛線を失い、120ドルを探る恐れ

流動性が低い155ドル付近でのテストに直面しており、買い手がこのエリアを守ることができれば、SOLは特にRSIが極度の売られ過ぎの状態に達している場合に、平均回帰の回復を示す可能性があります。平均回帰理論は、価格がその移動平均から遠く離れすぎると、回帰の動きが発生することがよくあると考えています。現在、SOLは主要な移動平均から大幅に離れており、統計的な観点から見ると、テクニカルな反発の可能性が確かに存在しています。

155ドルはなぜこれほど重要なのか？この価格水準は複数の技術的要因の交差点です。まず、歴史的な取引量の分布から見ると、155ドル付近には大量のポジションが集中しており、これらの保有者は価格が下落した際に防御を行う動機があります。次に、心理的な価格帯から見ると、155ドルは150ドルの整数の境界に近く、このような整数位はしばしば買い注文を引き寄せます。第三に、フィボナッチリトレースメントの観点から見ると、155ドルは前回の上昇トレンドの重要なリトレースメントレベルに近いです。

しかし、160ドルを下回り、155ドルを維持できない場合、次の下行目標は120ドルから100ドルの間に直面する可能性があります。短期的な反発がすぐに現れない限り、より深い調整段階に入るでしょう。120ドルは次の主要なサポートレベルであり、このレベルは歴史的に何度も強力なサポートを提供しています。現在の価格約152ドルから120ドルまでの下落は、約21％の下落余地を意味し、100ドルまで下落すると34％の下落幅を意味します。

技術的な下落圧力とソラナETFの強い流入は鮮明な対比を形成している。このようなファンダメンタルとテクニカルの乖離は金融市場では珍しくなく、通常以下のような説明がある。第一に、ETFの流入は長期の機関投資家の配置需要を反映しており、彼らの投資サイクルは月単位または年単位であり、短期の価格変動によって戦略を変更することはない。第二に、テクニカルは短期トレーダーや投機家の感情を反映しており、これらの参加者は価格変動に対してより敏感であり、トレンドラインの突破後にパニック売りをしやすい。第三に、時間的な遅れ効果が存在する可能性があり、ETFの流入が価格に与えるポジティブな影響は時間を要し、現在のテクニカルな調整は短期的な乱れに過ぎない可能性がある。

機関の買い入れと価格の下落の矛盾はどのように解釈されるか

ソラナ ETF の強い流入と SOL の価格の疲軟という矛盾した現象は、重要な問題を提起しています：機関投資家は何を買い、個人投資家は何を売っているのでしょうか？答えは、投資家構造と保有期間の違いにあるかもしれません。ETF 投資家は通常、年金基金、保険会社、資産管理機関であり、彼らの投資決定は長期的な価値判断に基づいているため、短期的なテクニカル指標によって構成を変更することはありません。逆に、直接 SOL を保有している投資家には、大量の短期トレーダーが含まれており、彼らはテクニカル分析や短期的なトレンドにより関心を持っており、トレンドラインの突破が彼らのストップロスや売却を引き起こすことになります。

市場の微視的構造から見ると、ETFの買い圧力と現物市場の売り圧力は、異なる時間と異なる取引場所で発生する可能性があります。ETF市場の買い注文は、大口取引や店頭取引（OTC）を通じて実行される可能性があり、公開市場価格への即時の影響は限られています。一方、技術的なブレイクによって引き起こされる売りは、主に現物取引所で発生し、市場価格を直接引き下げます。このような時間と空間のずれは、短期的にファンダメンタルズとテクニカルの乖離を引き起こす可能性があります。

長期的に見て、機関が ETF を通じて継続的に買い入れることは、市場の流通供給を減少させる。技術的調整が終了し、売り圧力が解放された後、供給と需要の関係の改善が価格の回復を促進する。Bitwise が推定した β 係数の感度は 1.5 であり、これは ETF の流入が価格に与える影響に拡大効果があることを意味する。4 億ドルの流入は理論的には価格を 13.6% 上昇させるべきだが、この影響は直ちには現れず、今後数週間または数ヶ月の間に徐々に現れる可能性がある。