週二、市場の低迷の影響により、アメリカの現物ビットコインとイーサリアムETFの純流出額は79.7億ドルとなった。ビットコインETFは57.774億ドルの流出を記録し、8月1日以来最大の単日流出となった。これは連続5日間の資金流出であり、その間にETFは19億ドルを失った。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は21まで暴落し、「極度の恐怖」ゾーンに入った。
火曜日、機関投資家が市場の暴落期間中にポジションを再調整したことにより、アメリカのビットコインとイーサリアム現物取引所上場投資信託（ETF）の純流出額は79.7億ドルとなった。SoSoValueのデータによると、現物ビットコインETFは57.774億ドルの純流出を記録し、これは8月1日以来最大の単日資金流出である。この数字の意味は金額だけでなく、機関投資家の信頼感の揺らぎを反映している。
フィデリティのFBTCファンドは35.66億ドルの流出を記録し、単日流出のトップとなった。世界最大の資産運用会社の一つであるフィデリティの大規模な資金引き揚げは、市場のセンチメントに連鎖反応を引き起こした。Arkと21SharesのARKBファンドは12.8億ドルの流出、グレイシャーのGBTCファンドは4,890万ドルの流出となった。火曜日には7つのビットコインファンドが資金の純流出を報告しており、この集団的な撤退は、個別の調整ではなく、マクロ環境に対する共同の反応を示している。
イーサリアムETFも同様に厳しい状況だ。昨日、現物イーサリアムETFは21.937億ドルの純流出を記録し、その中でブラックロック傘下のETHAは11億ドルの純流出を引き起こし、市場をリードした。グレイシャーやフィデリティのファンドも資金流出を示した。注目すべきは、現物ソラナETFが1,483万ドルの純流入を記録し、先週上場以来最低の単日純流入となったことで、新興ETFでさえ恐慌感から免れられなかったことを示している。
BTCマーケットの暗号分析家レイチェル・ルーカスは、「連続5日間の資金流出は、機関のポジションに決定的な変化を示している。これは単なる一時停止ではなく、再調整の兆候だ」と述べている。この見解は、機関投資家がパニック的な売却をしているのではなく、マクロ経済環境の再評価に基づき戦術的に撤退していることを示唆している。
（出典：The Block）
ルーカスは、機関の売却は戦術的な措置であり、マクロ経済環境の評価とリスク管理の観点から行われたと説明している。では、何がこの評価を引き起こしたのか？それは二つのマクロ経済イベントの重なりだ。
先月、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長がハト派的な発言を行い、12月の利下げ保証への期待を粉砕した。これにより、ドル指数（DXY）は100を突破し、ドルは強含んだ。パウエルの発言は、FRBがインフレ対策に対して依然として決意を持っていることを示し、高金利環境が長引くことを意味している。ビットコインやイーサリアムなどのリスク資産にとって、高金利環境は致命的だ。なぜなら、無利子資産の保有コストが増加するからだ。
ルーカスは、「リスク資産は再評価されており、テクノロジー株と密接に関連する暗号資産は圧力を受けている。人工知能（AI）取引は過熱しているように見え、その業界の評価が下落すれば、ナスダック指数との相関を通じて暗号通貨にも影響を及ぼす可能性がある」と述べている。この観察は、暗号通貨とテクノロジー株の運命が密接に結びついていることを示している。AIバブルが崩壊すれば、暗号市場も影響を免れない。
米国政府の停止は、マクロ経済の不確実性をさらに増大させている。Caladanの調査責任者Derek Limは、The Blockに対し、ETFの資金流動は市場の恐怖感を高めていると述べた。Limはまた、パウエルの発言がドルを押し上げ、安全資産への逃避を促していると考えている。政府の停止により経済政策の不確実性が増すと、投資家は自然とリスク資産を売却し、ドルや米国債を保有する傾向が強まる。
この二重の打撃の効果は、暗号通貨の恐怖と貪欲指数に反映されている。火曜日、その指数は21に下落し、前日の42を下回り、「極度の恐怖」ゾーンに入った。この指数は0から100までの範囲で、値が低いほど市場は恐怖に包まれていることを示す。42から21への下落は、24時間以内に市場の感情が激しく悪化したことを意味し、投資家の信頼は崩壊の危機に瀕している。
ビットコインとイーサリアムの価格動向は、恐慌感を裏付けている。The Blockの暗号通貨価格ページによると、ビットコインは過去24時間で2.7%下落し、取引価格は101,731ドルとなった。一方、イーサリアムは4.7%下落し、取引価格は3,326ドルだ。ビットコインの価格は12.5万ドルの高値から99,000ドル付近まで下落した（報道時点では反発し101,731ドルに回復）。下落率は21.5%だ。
しかし、CaladanのLimは、暗号通貨市場のブル・マーケットの構造は依然として健全だと堅く信じている。Limは、「遅い利下げは短期的にリスク資産に悪影響を与えるが、全体のマクロ経済状況に大きな変化はない。私たちは今、量的引き締め政策の終わりに向かっている途中であり、遅かれ早かれ利下げが行われるだろう。市場のセンチメントは底値に近いように見えるが、現状の水準は依然として強気の構造を支えている。ただし、市場の変動性は今後も続くだろう」と述べている。
Limの楽観的見解は盲目的ではない。彼は、「ビットコインは12.5万ドルから99,000ドルまで下落し、下落率は21.5%だが、今年第一四半期の『解放日』関税による懸念での31%の下落と比べると、相対的に小さい」と付け加えた。この比較は、現在の調整が健全な調整であり、トレンドの反転ではない可能性を示唆している。
マクロ経済の基調変化：連邦準備制度の明確な利下げスケジュールや経済指標の鈍化
ドルの軟化：DXYが100を割り込み、リスク資産への圧力軽減
新たな市場の物語：実物資産のトークン化やその他の革新的な応用に再び関心が集まること
ルーカスは資金の流入見通しについて慎重だ。「資金流出が続く場合、価格はさらに圧迫されるだろう。流動性の低下やボラティリティの増加、テクニカルな要因が作用し始める」と述べている。「資金の再流入には、マクロ経済の基調変化や新たな市場の物語が必要だ。利下げやドルの軟化、実物資産のトークン化の復興が市場の関心を再び高める可能性がある。」
連続5日間で合計19億ドルの流出は警鐘だが、より大きな背景の中で理解する必要がある。ビットコインETFが今年初めに導入されて以来、累計の純流入額は数百億ドルに達している。19億ドルの流出は顕著ではあるが、全体の資金流入傾向を覆すには至っていない。この流出が短期的な調整なのか、トレンドの反転の始まりなのかが鍵となる。
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ビットコイン、エーテル ETF が19億ドルの暴落！恐怖と欲望指数が21まで崩壊
週二、市場の低迷の影響により、アメリカの現物ビットコインとイーサリアムETFの純流出額は79.7億ドルとなった。ビットコインETFは57.774億ドルの流出を記録し、8月1日以来最大の単日流出となった。これは連続5日間の資金流出であり、その間にETFは19億ドルを失った。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は21まで暴落し、「極度の恐怖」ゾーンに入った。
単日流出額はほぼ8億ドル、機関投資家の戦術的撤退
火曜日、機関投資家が市場の暴落期間中にポジションを再調整したことにより、アメリカのビットコインとイーサリアム現物取引所上場投資信託（ETF）の純流出額は79.7億ドルとなった。SoSoValueのデータによると、現物ビットコインETFは57.774億ドルの純流出を記録し、これは8月1日以来最大の単日資金流出である。この数字の意味は金額だけでなく、機関投資家の信頼感の揺らぎを反映している。
フィデリティのFBTCファンドは35.66億ドルの流出を記録し、単日流出のトップとなった。世界最大の資産運用会社の一つであるフィデリティの大規模な資金引き揚げは、市場のセンチメントに連鎖反応を引き起こした。Arkと21SharesのARKBファンドは12.8億ドルの流出、グレイシャーのGBTCファンドは4,890万ドルの流出となった。火曜日には7つのビットコインファンドが資金の純流出を報告しており、この集団的な撤退は、個別の調整ではなく、マクロ環境に対する共同の反応を示している。
イーサリアムETFも同様に厳しい状況だ。昨日、現物イーサリアムETFは21.937億ドルの純流出を記録し、その中でブラックロック傘下のETHAは11億ドルの純流出を引き起こし、市場をリードした。グレイシャーやフィデリティのファンドも資金流出を示した。注目すべきは、現物ソラナETFが1,483万ドルの純流入を記録し、先週上場以来最低の単日純流入となったことで、新興ETFでさえ恐慌感から免れられなかったことを示している。
BTCマーケットの暗号分析家レイチェル・ルーカスは、「連続5日間の資金流出は、機関のポジションに決定的な変化を示している。これは単なる一時停止ではなく、再調整の兆候だ」と述べている。この見解は、機関投資家がパニック的な売却をしているのではなく、マクロ経済環境の再評価に基づき戦術的に撤退していることを示唆している。
パウエルのハト派発言と政府の停止が二重の打撃
（出典：The Block）
ルーカスは、機関の売却は戦術的な措置であり、マクロ経済環境の評価とリスク管理の観点から行われたと説明している。では、何がこの評価を引き起こしたのか？それは二つのマクロ経済イベントの重なりだ。
先月、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長がハト派的な発言を行い、12月の利下げ保証への期待を粉砕した。これにより、ドル指数（DXY）は100を突破し、ドルは強含んだ。パウエルの発言は、FRBがインフレ対策に対して依然として決意を持っていることを示し、高金利環境が長引くことを意味している。ビットコインやイーサリアムなどのリスク資産にとって、高金利環境は致命的だ。なぜなら、無利子資産の保有コストが増加するからだ。
ルーカスは、「リスク資産は再評価されており、テクノロジー株と密接に関連する暗号資産は圧力を受けている。人工知能（AI）取引は過熱しているように見え、その業界の評価が下落すれば、ナスダック指数との相関を通じて暗号通貨にも影響を及ぼす可能性がある」と述べている。この観察は、暗号通貨とテクノロジー株の運命が密接に結びついていることを示している。AIバブルが崩壊すれば、暗号市場も影響を免れない。
米国政府の停止は、マクロ経済の不確実性をさらに増大させている。Caladanの調査責任者Derek Limは、The Blockに対し、ETFの資金流動は市場の恐怖感を高めていると述べた。Limはまた、パウエルの発言がドルを押し上げ、安全資産への逃避を促していると考えている。政府の停止により経済政策の不確実性が増すと、投資家は自然とリスク資産を売却し、ドルや米国債を保有する傾向が強まる。
この二重の打撃の効果は、暗号通貨の恐怖と貪欲指数に反映されている。火曜日、その指数は21に下落し、前日の42を下回り、「極度の恐怖」ゾーンに入った。この指数は0から100までの範囲で、値が低いほど市場は恐怖に包まれていることを示す。42から21への下落は、24時間以内に市場の感情が激しく悪化したことを意味し、投資家の信頼は崩壊の危機に瀕している。
価格は大きく下落したが、ブル・マーケットの構造は依然健全か？
ビットコインとイーサリアムの価格動向は、恐慌感を裏付けている。The Blockの暗号通貨価格ページによると、ビットコインは過去24時間で2.7%下落し、取引価格は101,731ドルとなった。一方、イーサリアムは4.7%下落し、取引価格は3,326ドルだ。ビットコインの価格は12.5万ドルの高値から99,000ドル付近まで下落した（報道時点では反発し101,731ドルに回復）。下落率は21.5%だ。
しかし、CaladanのLimは、暗号通貨市場のブル・マーケットの構造は依然として健全だと堅く信じている。Limは、「遅い利下げは短期的にリスク資産に悪影響を与えるが、全体のマクロ経済状況に大きな変化はない。私たちは今、量的引き締め政策の終わりに向かっている途中であり、遅かれ早かれ利下げが行われるだろう。市場のセンチメントは底値に近いように見えるが、現状の水準は依然として強気の構造を支えている。ただし、市場の変動性は今後も続くだろう」と述べている。
Limの楽観的見解は盲目的ではない。彼は、「ビットコインは12.5万ドルから99,000ドルまで下落し、下落率は21.5%だが、今年第一四半期の『解放日』関税による懸念での31%の下落と比べると、相対的に小さい」と付け加えた。この比較は、現在の調整が健全な調整であり、トレンドの反転ではない可能性を示唆している。
市場回復の三条件
マクロ経済の基調変化：連邦準備制度の明確な利下げスケジュールや経済指標の鈍化
ドルの軟化：DXYが100を割り込み、リスク資産への圧力軽減
新たな市場の物語：実物資産のトークン化やその他の革新的な応用に再び関心が集まること
ルーカスは資金の流入見通しについて慎重だ。「資金流出が続く場合、価格はさらに圧迫されるだろう。流動性の低下やボラティリティの増加、テクニカルな要因が作用し始める」と述べている。「資金の再流入には、マクロ経済の基調変化や新たな市場の物語が必要だ。利下げやドルの軟化、実物資産のトークン化の復興が市場の関心を再び高める可能性がある。」
連続5日間で合計19億ドルの流出は警鐘だが、より大きな背景の中で理解する必要がある。ビットコインETFが今年初めに導入されて以来、累計の純流入額は数百億ドルに達している。19億ドルの流出は顕著ではあるが、全体の資金流入傾向を覆すには至っていない。この流出が短期的な調整なのか、トレンドの反転の始まりなのかが鍵となる。