ビットコインエーテルETFの1日純流出額は8億ドル超え：マーケットプレイスは「極度の恐怖」に陥っているが、強気の構造はまだ破壊されていない

アメリカ市場のビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFは火曜日に最大7億9700万ドルの純流出を記録し、8月1日以来の最大の単日資金撤退となった。機関投資家は市場の激しい変動の中で資産を再配置し、明らかなリスク回避の姿勢を示した。同時に、連邦準備制度（FED）議長パウエルのハト派シグナルと米国政府の閉鎖の不確実性が、市場の恐怖感をさらに拡大させた。しかし、一部のアナリストは、暗号市場の長期的な強気構造は依然として堅固であると考えている。

ETF資金流出：機関が「ポジションのリ・調整」を開始

SoSoValueのデータによると、米国ビットコイン現物ETFは火曜日に5億7800万ドルの純流出を記録し、8月以降最大の単日撤退記録となった。その内訳は以下の通り：

• Fidelity（フィデリティ）FBTCは3億5700万ドルの資金流出；
• Ark & 21Shares（ARKB）は1億2800万ドルの純流出；
• Grayscale（グレースケール）GBTCは4,890万ドルの資金流出。

合計で7つのビットコインファンドが資金の負の流入を報告し、連続5日間資金流出が続き、合計で19億ドルに達し、機関資金が短期的に離脱していることを示している。

一方、イーサリアムの現物ETFは同日に2億1900万ドルの純流出を記録し、その中でBlackRock（ブラックロック）のETHAは1億1100万ドルの単日撤資を行った。GrayscaleやFidelityのイーサリアム関連商品も明らかな資金撤退を見せている。対照的に、新規上場のSolana（ソラナ）現物ETFは1,483万ドルの純流入を記録し、先週のリリース以来最低の水準ではあるが、代替Layer-1ブロックチェーンへの資金関心を示している。

マクロ背景：パウエルハト派論調が「リスク資産の再評価」を引き起こす

BTCマーケットの暗号分析家Rachael Lucasは、ETFの連続5日間の純流出は、「構造的な再配置」を示しており、一時的な停止ではないと指摘した。彼女は次のように述べている：「これは積極的なリスク管理行動であり、機関投資家はマクロ経済環境を再評価している。」

先月の連邦準備制度議長Jerome Powell（パウエル）のハト派的な発言は、市場の12月の利下げ予想を崩し、ドル指数（DXY）を100以上の強い水準に押し上げた。これにより、暗号資産を含む高リスク資産に連鎖反応が生じている。

Lucasはさらに説明した：「リスク資産は再評価されている。暗号市場とテクノロジー株は高い相関性を持ち続けているため、AIゾーンの評価が修正され始めると、ナスダックの相関性を通じて暗号市場に伝播する可能性がある。」

市場のセンチメントの変化もデータで裏付けられている。暗号恐怖と貪欲指数（Crypto Fear & Greed Index）は火曜日に21ポイントに下落し、前日の42から「極度の恐怖」ゾーンに暴落した。Caladanの調査責任者Derek Limは、The Blockに対し、ETFの継続的な資金流出がこの恐怖の雰囲気を拡大していると述べた。

彼は付け加えた：「パウエルの発言はドルを強化し、リスク資産の投げ売りムードを誘発している。さらに、米国政府の閉鎖危機もマクロ経済の不確実性を一層高めている。」

市場構造は依然として強気：調整は「健全な修正」かもしれない

短期的なパニックが広がる一方で、Limは暗号市場のマクロ的な強気構造は破壊されていないと強調した。

彼は次のように述べた：「利下げの遅れは短期的にはリスク資産に不利だが、全体的なマクロ環境は本質的に変化していない。私たちは今、量的引き締め（QT）の終了と利下げサイクルの開始の前夜にいる。」

Limは、現在の市場の調整はむしろ再蓄積（re-accumulation）段階の前兆となる可能性があると考えている。

ビットコインの例を挙げると、その価格は125,000ドルから99,000ドルに下落し、約21.5％の下落を示した。今年第1四半期の「解放日関税」懸念による31％の下落と比べると、今回の調整は比較的穏やかだ。

彼は付け加えた：「マクロサイクルが完全に反転しない限り、ビットコインとイーサリアムの構造的な上昇トレンドは依然として有効だ。変動は避けられないが、長期的な強気のロジックは変わっていない。」

今後の展望：資金の再流入には「新たなストーリー」の待機が必要

Rachael Lucasは、ETFの資金流出傾向が続く場合、市場はさらなる価格圧力に直面する可能性があると考えている。

彼女は次のように述べた：「流動性の低下と変動性の上昇に伴い、テクニカルなサポートレベルが重要になる。機関の買いを再開させるには、新たなマクロ的推進力やストーリーが必要だ。例えば、連邦準備制度の利下げ、ドルの弱含み、または現実世界資産（RWA）のトークン化の復活などだ。」

執筆時点で、The Blockのデータによると：

• ビットコイン（BTC）は過去24時間で2.7％下落し、101,731ドルとなった；
• イーサリアム（ETH）は4.7％下落し、3,326ドルとなった。

短期的には市場のセンチメントは圧迫されているが、アナリストはこの調整は長期的なブル・マーケットの一環であり、「テクニカルな洗盤」に過ぎず、機関資金の再配置が次の暗号サイクルのリズムを決めると一般的に考えている。

結論

ビットコインとイーサリアムのETFの資金流動は、市場のセンチメントを測る重要な指標となっている。短期的には「極度の恐怖」が支配的だが、長期的な構造的シグナルは依然として強気を示している。機関のリスクの再バランスは、次の暗号ブル・マーケットの前奏曲かもしれない。