シンガポール金融規制当局、AI企業が過大評価されていると警告

簡潔に言うと

• シンガポール金融管理局は、AI関連の評価が「比較的引き伸ばされた」水準に達したと警告しました。 *OpenAIやAnthropicなどの企業は、過去1年間で評価額が急上昇しました。
• アナリストたちは現在の状況を1990年代後半のドットコムバブルと比較しています。

デクリプトのアート、ファッション、エンターテインメントハブ。

SCENEを見る

シンガポール金融管理局は、テクノロジーおよび人工知能企業が過大評価で取引されていると警告しました。水曜日に発表された年次金融安定性レビューの中で、規制当局は株式市場が「テクノロジーおよびAIセクターに集中した相対的に伸びきった評価を見ている」と述べました。

MASは、最近の世界の株式市場の上昇の多くがAIに関連する投資によって推進されており、多くの投資家がこのセクターに大きく依存していると述べました。また、一部の大手テクノロジー企業が不透明な資金調達構造に依存しており、それがレバレッジを隠し、リスクを増幅させる可能性があると警告しました。

"一部のビッグテック企業(、主にハイパースケーラー)は、拡張資金を調達するために新しい潜在的な循環型プライベートファイナンスの取り決めに目を向けています。"とMASは書いています。“これには、特別目的事業体、プライベートクレジット構造、およびレバレッジを隠し、資金調達依存度を高める可能性のある新しい会計処理が含まれます。”

AI産業は驚異的な速度で成長しており、民間および公開企業の評価額が急上昇しています。ChatGPTの開発者であるOpenAIは、最近$500 億ドルの評価額に達し、2026年のIPOを前に$1 兆ドルの目標を掲げていると報じられています。Anthropicは3月以来、評価額が$60 億ドルから$170 億ドルにほぼ3倍になりました。

AIバブル？

この熱狂は、投機的な楽観主義がテクノロジー株をその収益潜在能力を超えて膨れ上がらせたドットコムバブルに例えられています。規制当局や経済学者は、現在のAIブームは本物の生産性向上と同じくらい、誇大宣伝によって引き起こされている可能性があると警告しています。

トレーディング会社セリニキャピタルのCEOであるジョルディ・アレクサンダーは、Decryptに対して、経済は政府の債務の高い水準を維持するために高い成長率が必要だと述べました。そして、他のほとんどのセクターがそのペースについていけない中で、AIセクターは莫大な投資と注目を集めています。

「AIによるゲームを変える生産性の向上がまだ遠い未来であると見込まれる中、一時的なAIバブルについての疑問は正当なものです」と彼は言った。

「多くの主要なAI企業は、収益が複利的に増加するというストーリーが実現しなければ、財政的に影響を受けることになるでしょう。私たちはこれが可能性として考えていますが、技術面での進展が十分にあるため、期待に応える可能性がまだあると希望しています。」

キャンプネットワークの共同創設者兼共同CEOであるニラヴ・ムルティは、評価がファンダメンタルズを上回っていることに同意しました。「私たちは資本集約性、循環取引構造、不透明な会計が成長を避けられないように見せるフェーズにいますが、実際には単に資金が豊富なだけです」と彼はDecryptに語りました。

しかし、それはAIがバブルであることを意味するわけではありません。「それは次の段階が実際のユニットエコノミクスで得られなければならないことを意味します」と彼は言いました。

彼は、投資家のセンチメントが冷えると、まず痛みが長期の株式およびデータセンターの建設に関連するプライベートクレジットに現れるだろうと付け加えました。

リスクにもかかわらず、ムルティ氏はAIスタックの一部—特に半導体メーカーや主要プラットフォーム—が依然として利益を上げていることに注目した。とはいえ、解決されていない知的財産権の争いがこのセクターに重くのしかかる可能性があるとも警告した。「我々は疑わしいデータセットで訓練されたモデル、権利に関する争いが先延ばしにされ、法的リスクが費用項目として扱われるのを見ている」と彼は述べた。

“大手企業が持続的な利益を得たいのであれば、権利がクリアで明確に許可された、出所が確認されたデータをコアインフラとしてロックインする必要があります。”