暗号市場全体反発：アメリカ政府のシャットダウン終了、最初のXRP ETF上場間近？

2025年11月10日、暗号資産市場は全面的な反発を迎え、ビットコインの価格は10万6000ドルの節目を突破、イーサリアムとXRPはそれぞれ7％と10％大きく上昇し、世界の暗号資産総時価総額は1日で4.5％増加し3.57兆ドルに達した。この局面の直接的な引き金は、米国上院が60対40票で政府の一時閉鎖終了手続きを可決し、連邦機関の再稼働の障壁を取り除いたことと、暗号資産ETFの承認の扉を開いたことだ。今週中に最初のXRP ETFの上場取引が予想されている。派生商品市場は激しく反応し、ビットコインの未決済建玉は7億ドル増加、資金料率の急上昇は強気の投資家心理を示し、テクニカル面ではビットコインが50週移動平均線の重要なサポートを成功裏に回復したことを示している。

政治的突破と規制進展の加速

ETF承認の障壁が解除され、規制の進展が市場心理を改善。証券取引委員会（SEC）の職員が無給休暇から復帰したことで、保留されていたETF申請は迅速な審査に入る見込みだ。ETF専門家のネイト・ゲラシは、1933年証券法に基づき提出されたCanary Capital XRP ETFが11月13日に最初に上場し、その後、Bitwise、21Shares、Franklin Templetonなどの同様の製品も続々と開始されると確認している。こうした集中上場はETF史上前例のないものであり、驚くべき初期資金流入をもたらす可能性がある。

DTCC（米国証券預託・清算機構）の予備上場リストに製品が登録済み。米国証券預託・清算会社のウェブサイトによると、5つのXRP ETFが「アクティブおよび予備上場」カテゴリーにリストされており、コードはXRPZ（Franklin）、XRP（Bitwise）、TOXR（21Shares）、XRPC（Canary）、XRPL（CoinShares）だ。これらの技術準備は、承認後24時間以内に取引開始できることを意味し、市場に明確なスケジュールを提供している。

規制の停滞緩和とともに市場心理が改善。40日間続いた政府の一時閉鎖は、ETF承認の遅延だけでなく、重要な経済指標の発表も妨げていたが、今やその不確実性は払拭された。政府の再稼働に伴い、10月のCPIや小売売上高などのデータが今週集中して発表され、米連邦準備制度の12月の金利決定の判断材料となる。これにより政策の透明性が高まり、リスクプレミアムが大きく低下している。

市場構造と資金流動の分析

派生商品市場には機関投資家の動きが見て取れる。ビットコインの未決済建玉は1日で7億ドル増加し、そのうちCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）が占める割合は35％。また、オプション市場のプット・コール比率は0.65から0.51に低下しており、これは主にコール買いによるもので、投資家が上昇リスクを増やしつつも下落保険も維持していることを示す。

現物ETFへの資金流入も継続。政府の一時閉鎖中も市場の変動は激しかったが、ビットコインの現物ETFは引き続き純流入を続けており、11月第一週には42億ドルの新規資金を吸収した。この堅調さは、機関投資家が価格の調整を買い場と見ていることの証左であり、逆にトレンドの反転を示すものではない。世界最大のビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust（IBTC）の運用資産は300億ドルを突破している。

アルトコインのローテーションモデルも初期段階を示唆。ビットコインが重要な抵抗線を突破したことで、資金はイーサリアムやXRPなどの主流アルトコインに流れ始めている。このローテーションは通常2～3週間続き、その間にビットコインの時価総額比率は3～5ポイント低下することが多い。過去のデータによると、こうしたローテーション局面ではアルトコインの平均上昇率はビットコインの1.5～2倍に達することもある。

テクニカルブレイクと重要水準の確認

ビットコインの週足サポートが有効に確認。50週移動平均線（約9万8千ドル）を守ったことで、強い反発が始まった。現在の価格は10万5000ドルの抵抗線を突破し、次のターゲットは11万2000～11万8000ドルの範囲と見られる。週足のRSIは45から52に回復し、勢いの修復が進んでいることを示す。

イーサリアムは下降チャネルを突破。3,500ドルの重要ラインを超えたことで、短期的なテクニカル構造はポジティブに転じている。3,600～3,800ドルの抵抗帯には密集した売り圧力があるが、取引量とともに突破できれば、心理的な4,000ドルの壁に直接挑戦する可能性もある。派生商品データでは、イーサリアムの先物資金料率はプラスに転じているが、過度なレバレッジの兆候は見られない。

XRPは強いリバウンドの特徴を示す。ビットコインやイーサリアムに比べて遅れて上昇していたが、今回の10％反発で2.5ドルの重要なテクニカル水準を再テストしている。XRP ETFが予定通り上場すれば、価格は3ドルに向かって上昇する可能性が高く、これは2024年の高値エリアでもある。

マクロ環境と政策の展望

米連邦準備制度の政策見通しは穏やかにシフト。政府の一時閉鎖中に経済データが欠落したことで、金利決定は複雑化していたが、今後は完全なデータセットによりインフレの実態を評価できる。金利先物市場では、12月の金利据え置き確率は58％から72％に上昇しており、この見通しの安定はリスク資産の支えとなる。

財政政策の不確実性も低下。現時点の政府資金調達案は一時的な措置にすぎないが、超党派の協力メカニズムを含むことから、2026年の予算交渉も円滑に進む可能性が高い。こうした政治リスクの低下は、暗号資産を含む高ベータ資産への投資意欲を高めている。

世界的な流動性環境もやや改善。政府の一時閉鎖中に財務省の一般口座（TGA）から2100億ドルの緊急資金が引き出され、これは事実上の量的緩和に相当する。正常な予算執行に戻った後も逆の動きが予想されるが、米連邦準備制度は利下げを通じて流動性を調整し、全体としては流動性の支援基調が続く見込みだ。

結論

米国政府の一時閉鎖の終結と暗号資産ETF承認の扉が開かれたことは、市場の転換点を示す重要なきっかけだ。ビットコインが10万6000ドルを突破したことは、単なるテクニカルブレイクにとどまらず、規制の明確化と機関投資家の参入を後押しする市場の積極的な意思表示といえる。伝統的金融とデジタル資産の融合が加速するマクロ環境の中、暗号資産市場は新たな価値再評価の局面に入っている。投資家はETFの資金流入規模や重要なテクニカルポイントの防衛状況に注目し、これらのシグナルが今後の上昇持続性と規模を左右するだろう。波乱の中でも戦略的な冷静さを保ち、トレンドの中でローテーションを捉えることが、この局面での最良の投資戦略となる。