ステーキングに税制の明確化：新しい米国ルールでETFが投資家と報酬を共有可能に

• 財務省とIRSは正式に機関投資家向けの暗号資産ステーキングを認めました。
• ETFや信託は、適切に資産をステークし、報酬を共有できるようになりました。
• アナリストはこの動きをイーサリアムやソラナにとってゲームチェンジャーと呼んでいます。

米国財務省とIRSは、Revenue Procedure 2025-31を導入し、暗号資産ETFや信託にデジタル資産のステーキングと投資家への報酬分配の明確な道筋を提供しました。

このセーフハーバーは、長年にわたり証券法や税法の問題で機関投資家がProof-of-Stake（PoS）ネットワークに参加できなかった課題を解決します。

この進展は、機関投資家による暗号資産採用の重要なマイルストーンです。ステーキング手続きはSECのコンプライアンスに沿っており、伝統的な金融セクターにとって暗号資産からの利回り獲得の安全かつ合法的な方法を提供します。

米国財務省とIRS、ETFの暗号ステーキングにセーフハーバーを開放 {#h-us-treasury-and-irs-open-safe-harbor-for-crypto-staking-in-etfs}

米国財務省とIRSは、ステーキングを規制された投資商品の税務コンプライアンス活動として正式に認め、暗号採用にとって重要な節目となりました。

Revenue Procedure 2025-31の下、ETFや信託はデジタル資産をステークし、報酬を投資家に直接分配できるようになりました。これは、伝統的な金融システム内でステーキングを合法化した前例のない動きです。

財務長官スコット・ベセントは、「この指針はイノベーションを促進し、アメリカをデジタル資産とブロックチェーン技術の世界的リーダーに保つ」と述べました。

本日、米財務省とIRSは、新たな指針を発表し、暗号取引所取引ファンド（ETP）にデジタル資産のステーキングと報酬共有の明確な道筋を提供しました。

この動きは投資家の利益を高め、イノベーションを促進し、アメリカをリードし続けます… — 財務長官スコット・ベセント (@SecScottBessent) 2025年11月10日

( セーフハーバーフレームワーク、機関投資家のステーキングを可能に {#h-safe-harbor-framework-enables-institutional-staking}

新しいルールは、規制された暗号資産ファンド向けのセーフハーバーを導入し、税法や証券法を遵守しながら資産をステークできる方法を定義しています。

Consensysの弁護士ビル・ヒューズによると、信託は以下の条件を満たす場合、許可なしのProof-of-Stake（PoS）ネットワークでステーク可能です：

• 1種類のデジタル資産と現金のみを保有していること。

• 鍵管理とステーキング実行のために適格なカストディアンを使用。

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• SEC承認の流動性ポリシーを維持し、ステーク資産の償還を可能にする。

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• ステーキング提供者と独立した、アームズレングスの契約を結び、

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• 保有、ステーキング、償還の活動に限定し、裁量取引を行わない。

この構造は、投資家の保護を超え、長年にわたり法的・税務上の不確実性を排除し、ファンドスポンサーがステーキング利回りを取り込む妨げとなっていた問題を解消します。

「この指針は、ステーキングをコンプライアンスリスクから税務上認められた、機関投資家に適した活動へと変革します」とヒューズは説明しました。

アナリスト、「暗号ETFにとってゲームチェンジャー」と称賛 {#h-analysts-call-it-a-game-changer-for-crypto-etfs}

ETFアナリストのエリック・バルチュナスは、この進展を強調し、ベセントのツイートが財務長官のETFについての最初の投稿であることを認めました。

これは、財務長官がETFについて初めてツイートした瞬間と言えるでしょう 🔥 — エリック・バルチュナス )@EricBalchunas( 2025年11月10日

市場のアナリストは、この決定をイーサリアム、ソラナ、その他のPoSネットワークにとって転換点と見ています。X（旧Twitter）の人気アカウントBMNR Bullzは、これをイーサリアムと暗号ETFにとって大きな勝利とし、重要な機関投資資本の解放を予測しています。

「イーサリアムと暗号ETFにとってもう一つの大きな勝利です…これは、数兆ドルの機関投資資本を解き放つ規制の明確さです。ETHは、記録的なステーブルコインの取引高、機関投資家のステーキング、トークン化資産のブームを牽引しています。ETFが直接投資家にステーキング利回りを提供できるなら、主流の暗号採用にとってゲームチェンジャーとなるでしょう」と述べています。

イーサリアムのステーキング利回りは、過去6ヶ月で平均約2.98％と推定されており、ソラナは年間4％から8％の範囲で提供されています。これらの利率は、近いうちにETF商品に組み込まれる可能性があります。

![イーサリアムとソラナのステーキング報酬率])( イーサリアムとソラナのステーキング報酬率。出典：Grayscale Research “…ステーキングは今や税務上認められ、コンプライアンスも整い、機関投資家が完全に活用できる状態です” とCrypto Americaのホストエレノア・テレットは述べました。

業界調査も、このような明確さへの需要を反映しています。EYの2025年機関投資家向けデジタル資産調査では、規制の曖昧さが採用の最大の障壁と特定されました。

アムンディ・リサーチも、法的確実性と強固なカストディフレームワークが主流受け入れの鍵であると指摘しています。

新たな税務上認められた枠組みは、ステーキング対応のETFや信託が標準的な商品となる道を開きます。

2025年9月に開始されたREXSharesのイーサリアムステーキングETFなどは、すでに強い投資家の関心を示しています。

個人投資家と機関投資家の両方にとって、この進展は、ステーキングをニッチな暗号活動から、合法的で利回りを生む金融戦略へと変貌させています。

米国がこれまでで最も明確な法的道筋を提供したことで、PoSエコシステムへの資本流入はさらに増加し、ネットワークのセキュリティ、分散化、投資家の信頼性を次の暗号統合の段階で強化する可能性があります。