CircleはUSDCの急増により2025年第3四半期の収益を上回りましたが、コストの増加により株価は下落しました。

サークルインターネットグループ株式会社 (NYSE: CRCL)は、2025年第3四半期の強力な結果を発表し、総収益と準備金収入が$740 百万で、前年同期比66%の増加を記録しました。これは、USDCの循環が$73.7億に達し、オンチェーンの取引出来高が$9.6兆に達したことによるものです。

純利益は202%増の$214 百万に達し、アナリストの予想を上回る一方で、調整後EBITDAは78%増の$166 百万に達し、ステーブルコインエコシステムにおけるオペレーショナルレバレッジを反映しています。しかし、これらのポジティブな要素にもかかわらず、2025年11月12日のアフターマーケット取引では、投資家が2025会計年度の運営費用ガイダンスが$495 百万から$510 百万に達する見込みで、報酬と流通コストの増加により高くなったことに反応し、株価は10%以上下落しました。このパフォーマンスは、2025年の規制の追い風の中で、ステーブルコインの採用がブロックチェーンインフラストラクチャと交差する分散型金融におけるCircleの重要な役割を浮き彫りにしています。

Circleの2025年第3四半期の収益ハイライトは何ですか？

サークルの2025年第3四半期の収益は、USDCの採用が加速していることを示し、流通残高は前年同期比108%増の73.7億ドルに急増し、銀行およびフィンテック業界とのパートナーシップに支えられています。収益の成長は主にUSDC保有における準備金収入と取引量の拡大から生じており、特にクロスチェーン転送プロトコル(CCTP)の活動は31.3億ドルにまで7.4倍増加しました。純利益は$214 百万ドルで、202%の増加を記録し、74%の配布および取引費用の増加に対してもコスト効率の改善により強化されました。これらの費用は$448 百万ドルに達し、70%の増加が見られ、その中には$211 百万ドルの株式報酬が含まれています。これらの数字は、サークルがステーブルコインの発行者から包括的なブロックチェーンインフラストラクチャプロバイダーに移行していることを強調しています。

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• 収益内訳: )百万の合計で、リザーブ収入がUSDC残高の増加からの成長の80%を推進しています。
• 流通マイルストーン:737億円/米ドル建て、前年同期比108%増、DeFiと決済における機関投資家の需要を反映しています。
• 純利益の急増: $740 百万、202%の増加で、予測を15%上回っています。
• EBITDAの強さ: $214 百万調整済み、78%増、ブロックチェーン事業におけるスケーラブルなマージンを示唆しています。
• 出来高指標: $9.6兆 オンチェーン、意味のあるウォレットアドレス $166 が ≥(USDC$10 を保持しており、630万件、77%増加。

サークルの収益がステーブルコインおよびブロックチェーンのトレンドにおいて重要な理由

Circleの2025年第3四半期の収益は、2025年の暗号通貨の状況において重要です。なぜなら、急増するオンチェーン金融ツールの需要の中で、USDCの位置をコンプライアントで規制されたステーブルコインとして検証するからです。流通の成長は競合他社を上回り、GENIUS法のような規制フレームワークに沿っています。結果は、ステーブルコインインフラストラクチャが、CircleのPayment Network )CPN(を通じた国境を越えた支払いからトークン化された実世界の資産に至るまで、より広範な分散型金融アプリケーションをどのようにサポートしているかを示しています。高騰するコストは短期的なマージンに圧力をかけていますが、VisaやDeutsche Börseなどの企業との100以上の新しいパートナーシップを含むエコシステムの拡張を資金提供しています。ブロックチェーンのスケーラビリティを見越す投資家にとって、この好結果は変動の激しい市場におけるレジリエンスを示していますが、株式の弱さは支出の持続可能性に対する慎重さを反映しています。

• ステーブルコインの支配: USDCの108%の成長が25%の市場シェアを占め、DeFiプロトコルの流動性を向上させています。
• パートナーシップの勢い: ブラックロックやゴールドマン・サックスを含む100以上の団体との統合が、機関投資家の採用を促進しています。
• 規制の追い風: 米国のステーブルコインに関する明確性に沿って、ウォレット統合のコンプライアンスリスクを軽減します。
• 費用のトレードオフ: 高い営業費用はR&Dを支援するが、競争の激しい環境における長期的な収益性に疑問を投げかける。
• 市場センチメント: 2025年のAI-ブロックチェーンの融合の中で、コスト管理に対する投資家の注目を浮き彫りにする株価下落。

CircleのUSDCの成長とArcブロックチェーンがパフォーマンスを駆動する方法

サークルのUSDC成長は、準備金に裏打ちされたモデルを通じて運営され、財務省の保有資産からの利息が流通に比例した収益を生み出し、準拠したブロックチェーンネットワークを介して処理されるオンチェーン出来高によって増幅されます。第3四半期では、これにより)百万が得られ、コストはCoinbaseなどのパートナーへの配分支払いのために上昇しました。2025年10月28日に公開テストネットで立ち上げられたArc Layer-1ブロックチェーンは、ステーブルコインネイティブアプリケーションのためのプログラム可能な金融を統合し、100以上のパートナーを惹きつけ、USDCガス支払いでサブ秒の最終性を可能にします。サークルは、参加を奨励し、利害関係者を整合させるためのネイティブArcトークンを検討しており、2026年のメインネット後に発表される可能性があります。この相乗効果は、ステーブルコインがクロスチェーン送金を促進し、Arcがインフラストラクチャレイヤーを提供する実用的なブロックチェーンユーティリティの例です。

• 収益メカニクス: リザーブ利回り + トランザクション手数料、$9.6Tのオンチェーン出来高によってスケーリングされます。
• Arc Testnet Rollout: 10月下旬から稼働中で、経済的なオンチェーン活動のための開発者ツールに焦点を当てています。
• トークン探査: ネイティブArc資産は、株式請求なしでガバナンスと採用を強化する可能性があります。
• CPN拡張: 29の機関をサポートし、年間出来高は$3.4Bの支払い。
• コストドライバー: $740 のUSDCの成長とパートナーシップに関連する流通費用。

ブロックチェーンにおけるサークルの実世界の応用と将来の展望

サークルのエコシステムは、BrexがUSDCを使用して瞬時のグローバル決済を行ったり、FireblocksがDeFiレンディングで安全なウォレット保管のために統合したりするなど、実世界のブロックチェーンアプリケーションを可能にします。たとえば、フィンテック企業はArcのテストネットを活用して、Ethereum上にトークン化された請求書を展開し、USDCで決済することでシームレスな国境を越えた取引を実現できます。2026年を見据えると、メインネットのローンチと潜在的なArcトークンが、更新されたガイダンスに基づいて、サブスクリプションやサービスからの「その他の収益」で$448M 百万をもたらす可能性があります。2025年のISO 20022に基づくトークン化された資産などのトレンドの中で、サークルのモデルはコンプライアントなスケーラビリティを促進しますが、投資家はテザーとの競争の中で運営費を監視する必要があります。

• 決済ユースケース: CPNは、低手数料で8か国間で34億ドルのフローを促進します。
• DeFi統合: CCTPは$31.3BのUSDCブリッジを可能にし、断片化を減少させます。
• 機関投資家への魅力: HSBCおよびユニバンコ・イタウとのパートナーシップにより、従来の金融がオンチェーンに拡大します。
• ガイダンスアップデート: 2025年のその他の収益は、エコシステムの成長により$90-100Mに引き上げられました。
• トレンド予測: Arcメインネットは2026年上半期に稼働し、$100 グローバル決済市場をターゲットにしています。

要約すると、サークルの2025年第3四半期の収益は$20T 百万の売上高と$740 百万の純利益であり、USDCの爆発的成長は$73.7 billionに達しましたが、コストガイダンスの上昇に伴い10%のシェア下落が抑制しています。このバランスは、金融におけるブロックチェーンの成熟した役割を反映しており、短期的な利益よりもコンプライアンスに基づくイノベーションを強調しています。より深い関与のために、サークルの完全な10-Q書類をレビューしたり、Arcテストネットの開発者ドキュメントを探ったり、ブロックチェーンエクスプローラーを通じてUSDCのオンチェーン指標を追跡して、分散型エコシステムにおけるステーブルコイン戦略を情報提供してください。