Pump.fun にMEVを不当に扱ったとして告発されたインサイダー、投資家は最大55億米ドルを失いました

アメリカでのPump.funを対象とした集団訴訟が、MEVのメカニズムが内部者に利益をもたらすために悪用されたという主張があるため、暗号通貨コミュニティの大きな注目を集めています。一方、小口投資家はトークンのローンチが公平であると信じています。

新たな証拠が訴訟の記録に追加されました

内部告発者が5,000件以上の内部メッセージを公開し、Pump.funでのトークンの立ち上げに関するインサイダー同士の協力、取引のタイミング、ブロックの順序を示しているとされています。

アメリカの連邦裁判官は、Pump.fun、Jito Labs、Solana Labs、Solana Foundationおよびいくつかの関連するリーダーに対する集団訴訟にこれらの証拠を追加することを許可しました。裁判所によれば、新しい資料は有効であり、訴訟の内容に直接関連しています。

中心的な告発: MEVはインサイダーに有利な状況を作り出す

原告は、インサイダーがMEVツールを通じて新しいメモコインに優先的にアクセスできる一方で、小口投資家にはすべてのローンチが公正で透明であると宣伝されていると主張しています。

訴状によると:

• インサイダーは初めから非常に低い価格でトークンを購入できます。
• その後、価格を迅速に引き上げる
• そして早期に撤退し、投資家に損失を残す

訴訟には、2024年3月から2025年7月の間にPump.funでトークンを購入し、その後損失を被った投資家が含まれています。推定総損失は44億から55億ドルであり、Pump.funは数億ドルの取引手数料を得たとされています。

Pump.funはユーザーに何を宣伝していますか？

公開デザインの面では、Pump.funは常に次のように強調しています:

• プレセールはありません
• ホワイトリストはありません
• プライベートラウンドはありません
• トークンの作成者も皆と同様に公開市場で購入しなければならない

理論的には、これらの声明は正しいです。販売開始前にトークンを受け取った人はいません。

問題は早く買うことではなく、前のブロックに入ることです

訴状によれば、問題の核心は誰が早く購入できるかではなく、誰が取引を先にブロックに入れることを優先されるかということです。

ここはMEVが効果を発揮する場所です。

ブロックチェーンでは、ブロック内のトランザクションの順序を制御できる者が、ほぼ同時に送信された注文であっても他の者の前に購入することができます。これにより、流動性の薄いローンチで絶対的な優位性が生まれます。

内通者の「公開購入」だが、常に先に購入する

この疑惑は、インサイダーが次のように主張しています。

• トークンは事前に配布されません
• しかし、ボットとMEVインフラを使用する
• 高い手数料を支払って取引の優先処理を受ける
• バリデーターと連携できます

その結果：

• インサイダーの命令は常にブロックの先頭に入れられます
• リテール投資家は同時に購入を押しても、後回しにされます。
• インターフェース上で、みんなが公開で購入します
• しかし、実際の処理の順序は操作されており、Pump.funは依然としてシステムを公平であると宣伝しています。

被告のシナリオはどのように進行しましたか？

訴訟によると、全過程は通常数秒または数分で行われる。

1. トークンが新たに登場しました
2. スパイはMEVボットを使用して、非常に低価格で最初のブロックから購入します。
3. ボンディングカーブは初期の流動性が非常に薄いため、価格を大幅に押し上げます。
4. リテール投資家が高値で購入するFOMOに駆られる
5. 内部者が数ブロック後に売却する
6. 価格の崩壊
7. 小口投資家が閉じ込められる

訴訟の意味

もし告発が証明されれば、この訴訟は次のことに重要な前例を作る可能性があります:

• トークンをローンチするプラットフォームが公平性を促進する方法
• MEV、バリデーター、ブロックチェーンインフラの役割と責任
• メームコインの発行における小口投資家の保護レベル

裁判所が新しい証拠を受け入れることは、Pump.funおよび関係者に対する法的リスクがますます高まっていることを示しています。MEVおよびブロックチェーン上の公平性に関する論争が未だに終結していない中でのことです。

ワン・ティエン