- ブライアン・アームストロングは、現在銀行の半数が暗号資産を受け入れている一方で、他の銀行は変化に抵抗し採用を遅らせていると述べている。
- コインベースは取引市場シェアを倍増させ、資産を3倍に増やし、収益源の多様化を実現した。
- 規制の明確化と機関投資家の採用が、暗号資産の普及が理論から実践へと進んでいることを示している。
コインベースのCEO、ブライアン・アームストロングは最近、多くの投資家が疑問に思っている質問に答えた。アナリストとのAMAセッション中に、誰かがなぜウォール街がコインベースを誤解し続けるのかと尋ねた。
アームストロングは遠慮せずに答えた。彼はソーシャルメディアを通じてその全回答を共有し、その反応は暗号資産界に新たな議論を巻き起こしている。
アームストロングはこれをイノベーターのジレンマの典型例と述べる
アームストロングはビジネスの歴史に見られるおなじみのパターンを指摘した。コインベースは誤解されやすい企業であり、その理由は簡単だと述べている。
破壊的なイノベーションをもたらす業界は、破壊者を歓迎しないことが多い。彼はウォール街の暗号資産懐疑派を、Uberを否定するタクシー会社に例えた。「馬車や馬車製造業者に自動車についてどう思うかと尋ねることはない」とアームストロングは書いている。
彼は、最も賢い伝統的金融企業はすでに動き出していると指摘した。GSIB（グローバル・システムリスク・インテグレーター・バンク）5行がコインベースと協力を始めている。主要な金融機関の約50％が積極的に暗号資産を受け入れているとアームストロングは述べている。一方、残りの半分は遅れている。
「なぜコインベースはウォール街から常に誤解されたり過小評価されたりするのか？」 – 今日はアナリストとのAMAでこの質問を受けました。面白い質問です。私の答えを共有します。
私はコインベースは少し誤解されている企業だと思います。これは典型的なイノベーターのジレンマです。…
— ブライアン・アームストロング (@brian_armstrong) 2026年2月17日
コインベースの最近の数字は力強いストーリーを語る
アームストロングは、コインベースの第4四半期および通年の収益データをもとに自身の主張を裏付けた。総取引量は前年比156％増加した。
2025年において、同社の暗号資産取引市場シェアは倍増した。プラットフォーム上の資産は過去3年間で3倍に増加している。これらの数字は、アームストロングがしばしば見出しに十分に反映されていないと指摘するものだ。
また、彼は一部の投資家を誤解させていると考える報告の問題も指摘した。コインベースのGAAP純利益には、暗号資産保有に関する未実現損益が含まれている。
アームストロングは、調整後純利益を見ることを提案した。その指標では、コインベースは先月も利益を出しており、市場が低迷している中でも黒字を維持している。
1億ドル超の収益を超える12の製品
アームストロングが強調したのは、コインベースの製品ポートフォリオの規模だった。同社は現在、年間収益が1億ドルを超える製品が12種類ある。
USDCとCoinbase Oneはともに新記録を更新した。アームストロングはこれを、コインベースが取引手数料以外の収益源を成功裏に多様化した証拠だと述べた。
この変化により、ビジネスははるかに堅牢になったと彼は語る。
アームストロングは投資家に実績を見て、アナリストのモデルに惑わされるなと促す
アームストロングの投資家へのアドバイスは直接的だった。彼は、企業が何をすると言っているか、そしてそれを実現しているかに焦点を当てるようにと伝えた。
彼は、コインベースは3年連続で堅調な数字を示していると述べた。規制の明確化も進んでおり、これは大きな追い風だと見ている。より多くの政府、機関投資家、個人投資家がこの分野に参入している。
アームストロングは最後に、コインベースほど金融システムの変革の恩恵を受けるのに適した企業はないと締めくくった。彼は同社を未だ過小評価されている企業と呼び、今後の早期投資家にとってはそのギャップがチャンスだと指摘した。
