要点
- 2月19日にスポットビットコインETFの資金流出が3日連続の売却となった。
- 過去5週間の合計流出額は約40億ドルに迫り、1月中旬以降毎週流出が続いている。
- 専門家の見解は分かれており、この動きが「コントロールされたリセット」なのか、それとも売り圧力が持続するのかについて意見が分かれている。
ビットコインETFは木曜日も資金流出を記録し、5週間連続の下落をさらに拡大、約40億ドルが失われた。
SoSoValueのデータによると、2月19日にスポットビットコインETFは1億6576万ドルの純流出を記録し、連続3日間の資金引き出しとなった。
この最新の流出により、5週間の合計流出額は約40億ドルに達し、1月中旬以降、週ごとの流出額はそれぞれ4億3900万ドル、3億5990万ドル、3億1810万ドル、14億9000万ドル、13億3000万ドルとなっている。
この持続的な資金流出は、機関投資家のビットコインへの関心が冷めてきたのか、それとも2025年の好調を受けて単なるリセットなのかを試すものだ。専門家の見解は分かれており、流出が構造的な弱さを反映しているのか、それともコントロールされたレバレッジ縮小を示しているのかについて意見が分かれている。
ビットコインは弱気のトレンドに逆らい、過去24時間で1.4%上昇し約67,800ドルとなった。これにより、暗号資産全体の時価総額は1.6%増の2.4兆ドルに上昇した。
Hyperliquid、Avalanche、Suiなどの主要なアルトコインも同期間で約4%の上昇を記録しており、ETFの資金流出が続く中でも市場は堅調さを見せている。
この反発により市場のセンチメントは改善し、_Decrypt_の親会社が運営する予測市場Myriadのユーザーは、ビットコインが84,000ドルに上昇する可能性を44%と予測しており、これは当日比8%増となっている。
撤退か再調整か？
Brickkenのアナリスト、エンマヌエル・カルドーゾは、ETFの資金流出は撤退ではなく再調整の兆候だと見ている。
「2025年の好調の後、レバレッジをかけたファンドや短期投資家がエクスポージャーを縮小するのは自然な流れです。特に現在のマクロ環境は不確実であり、変動性も高いためです」と_Decrypt_に語った。
「これは機関投資家の降伏を示すものではありません」とも付け加えた。「資金流出は管理下のETF資産のごく一部に過ぎず、ローンチ以降の純流入は依然としてプラスです。」
カルドーゾはビットコインの構造的需要を認めており、レバレッジが縮小すれば資金流出のペースは再調整され、価格の安定につながると予想している。
CEX.IOのリードアナリスト、イリヤ・オティチェンコは、より慎重な見解を示し、ビットコインはその二つのコアストーリーの下で強気の勢いを維持するのに苦労していると指摘した。
「価値保存手段としては、金の上昇がビットコインのデジタル代替としての魅力を低下させました」と_Decrypt_に語った。「同時に、AI主導の株式ブームが投機資本をテック株に向かわせ、暗号通貨からそらしているのです。」
「ETFの資金流出は、ビットコインの価格動向を反映したものであり、それが原因ではありません」とオティチェンコは述べた。
「多くの点で、ETFは市場全体の弱さを増幅させる役割を果たしており、価格下落時に資金引き出しが加速しています。」
彼は、オンチェーンのシグナルから売り圧力が依然として強いことを示唆し、最近のビットコインの反発が「取引量の減少とともに起こったことに注目しています。これは買い手の確信がまだ限定的であることを示しています。」と指摘した。
その結果、CEX.IOのアナリストは、市場の長期的な統合や、売り圧力が消える前のもう一段階の決定的な動きを予想している。
「ビットコインが弱気から強気への自信を持った動きに変わらない限り、近い将来もETFの資金流出は続く可能性があります」と述べている。
