マイクロストラテジー（STRC）はビットコインの蓄積を主導するエンジンであり、ベンチマークは引き続き705ドルの目標価格を再確認しています。

マイクロストラテジー（Strategy）のエグゼクティブチェアマン、マイケル・セイラー氏は、2026年2月25日にラスベガスで開催された2026年戦略世界会議において、同社の戦略を転換し、今後のビットコイン購入のための積極的な推進をやめ、代わりに旗艦の永続優先株式であるSTRCを主要な資金調達手段として活用する方針を発表しました。

セイラーの「デジタルクレジット」新戦略：STRCが企業推進の中心に代わる

（出典：Google Finance）

セイラー氏はこの変化を「デジタルクレジット」のビジョンの一環として定義し、ビットコインを企業の財務部門が直接保有するのではなく、「デジタル資本」として再位置付けると述べました。この枠組みの下で、STRCの発行による資金は直接、より多くのビットコインの購入に充てられます。ポジションが増加するにつれて、同社は普通株の株主一株あたりのビットコイン保有量を増やし、優先株投資家には安定した収益を提供し、ビットコイン価格の変動リスクを低減します。

クライアント向けのレポートで、ベンチマークのアナリスト、マーク・パルマーは、STRCをマイクロストラテジーのビットコイン蓄積の「主要エンジン」と表現し、このツールに注力することで一株あたりのビットコインの成長を加速できると指摘しました。彼は、マイクロストラテジーの普通株式の取引価格が純資産価値（NAV）を上回る反射的な構造は維持されており、これにより同社は付加価値を生む資金調達と資産拡大を継続できると強調しました。さらに、STRCの健全性と価格安定性の維持が資本配分の意思決定において最優先事項となっています。

ベンチマークの評価と目標株価の分析

ベンチマークは最新レポートで、MSTRに対して「買い」格付けを維持し、目標株価を705ドルと設定しています。木曜日の取引価格がおよそ130ドルであることから、潜在的な上昇余地は約430％に達します。この目標株価は、2026年末までのビットコイン保有量、ビットコインの収益倍率、そしてマイクロストラテジーの従来型ソフトウェア事業の評価を含むセグメント別評価に基づいています。

マイクロストラテジーの最近の重要データの概要

MSTRの現株価：約130ドル（2月26日）

ベンチマークの目標株価：705ドル、潜在的に約430％の上昇余地

STRCの現状：月初には90ドルまで下落したが、現在は約100ドル付近に回復。年率利回りは約11％で、毎月配当を支払い、普通株に対して優先的な清算権を持つ。

ビットコイン保有数：717,722 BTC、総供給量の約3％超

未実現損失：約67億ドル（Saylor Trackerによると、2025年末の高値からの下落によるもの）

このレポートが発表された時点で、ビットコインは2025年末の高値から大きく下落しており、全体的なデジタル資産運用会社は圧力にさらされていますが、マイクロストラテジーは引き続き株式と優先株の発行を通じて保有量を増やし、世界最大のビットコイン保有企業の地位を維持しています。

よくある質問

マイクロストラテジーのSTRCとは何ですか？また、MSTRの普通株式とどう違うのですか？

STRCは、Strategyが発行する旗艦の永続優先株式であり、保有者は普通株式に対して優先的な清算権と配当権を持ちます。現在の年率利回りは約11％で、毎月配当が支払われています。高い変動性を持つMSTRの普通株式と比べて、STRCは投資家がビットコインや普通株を直接保有することなく、マイクロストラテジーのビットコイン蓄積戦略に関連した固定収益を得ることができ、ビットコイン価格の変動リスクを低減します。

セイラーの「デジタルクレジット」戦略は、過去の戦略と根本的にどう違うのですか？

過去のマイクロストラテジーの中心的な推進は、企業がバランスシートにビットコインを組み入れることを奨励するものでした。新戦略は、STRCのような優先証券を資金調達の手段として推進し、「STRCを発行→ビットコインを購入→1株あたりのビットコイン数を増やす」というサイクルを通じて蓄積を実現し、同時に優先株投資家に安定した収益を提供し、より構造化された資本市場の展開を目指すものです。

ベンチマークの705ドル目標の主要な前提とリスクは何ですか？

この目標株価はセグメント別評価に基づいており、2026年末までのマイクロストラテジーのビットコイン保有量、ビットコインの収益倍率、従来型ソフトウェア事業の評価を前提としています。主な下振れリスクは、ビットコイン価格の継続的な下落により保有資産の評価が圧縮されること、STRCの価格安定性に影響が出ると資金調達能力が低下する可能性、そして普通株のプレミアムが純資産価値（NAV）に対して縮小し、付加価値を伴う資金調達の持続性が脅かされることです。