ClearBridge Investmentsは、資産運用額1960億ドルを管理し、企業の堅調な利益成長に支えられて、評価額が高いままでもアメリカ株式は後半も引き続き上昇を続けると予測しています。同社は、COVID-19パンデミック以降、S&P 500の株価収益率（PER）が20倍を超えることが「新常態」になったと指摘しています。経済・市場戦略責任者のジェフリー・シュルツェは、利益成長が高評価懸念を相殺し、市場を押し上げていると述べており、パンデミック以降、12か月先の一株当たり利益予想は累計で155％急増しています。
高い倍率にもかかわらずS&P 500の評価は上昇を維持
ClearBridgeは分析の中で、PERが20倍を超えていてもS&P 500指数は157％のリターンをもたらし、過去の平均の2倍の年間リターンを達成していると報告しています。シュルツェは、企業の利益成長が高評価懸念を相殺し、市場の上昇基調を促進していると説明しました。
同社は、最近の6週間の横ばい取引を一時的な調整と位置付けており、長期的な上昇トレンドの中の一時的な調整としています。シュルツェは、歴史的なパターンから、S&P 500は急騰後に3か月で平均5.5％、6か月で10.4％の追加リターンを生むことが一般的だと指摘しました。
労働市場の安定とエネルギーコストの低下が消費支出を支援
米国の労働市場は第2四半期に月平均11万1千人の雇用を創出し、安定した水準に戻っています。米国とイランの緊張緩和により国際原油価格が下落し、国内のガソリン価格は1ガロンあたり4ドルを下回りました。
ClearBridgeは、雇用の安定とエネルギーコストの低下が実質所得を改善し、後半の消費支出を支えると分析しています。
中間選挙年は過去平均を上回る利益成長を示す
ClearBridgeは、秋の中間選挙に伴う季節的な変動リスクは限定的であると評価しています。シュルツェは、米国大統領の任期第2年のS&P 500の平均リターンは過去4.6％である一方、今年のEPS成長予想は23.9％と、過去の中間選挙年の平均8.3％の3倍に達していると述べました。
また、シュルツェは、原油価格の下落や債券利回りの低下によりインフレ圧力が緩和されれば、株式にとって追い風となると付け加えました。彼は、市場は堅調な労働市場と強い企業収益に基づき、後半も上昇を続ける可能性が高いと結論付けました。
よくある質問
ClearBridge Investmentsの後半の米国株式の予測は？
ClearBridge Investmentsは、評価額が高いままでも、堅調な企業の利益成長に支えられて、後半も米国株式は引き続き上昇すると予測しています。同社は、パンデミック以降、12か月先の一株当たり利益予想が155％急増しており、高評価懸念を相殺していると述べています。
なぜClearBridgeは高評価がさらなる上昇を妨げないと考えるのか？
ClearBridgeは、COVID-19以降、PERが20倍を超えることが「新常態」になったと指摘し、その倍率で157％のリターンを達成していると述べています。シュルツェは、企業の利益成長が高評価懸念を相殺し、歴史的に急騰後には3か月で平均5.5％、6か月で10.4％の追加リターンが得られると説明しています。
