2026年7月8日15:00-15:15 UTC、ETHは15分間で0.69％下落し、価格範囲は1716.64〜1730.5 USDT、振幅は0.80％だった。この時間帯、市場の変動が激化し、デリバティブ市場のポジション構造の緩みが短期的な売圧を引き起こした。
今回の変動の主な要因は、デリバティブ市場の未決済契約高の過去最高記録である。2026年5月28日時点で、ETH先物の未決済契約は1600万ETH、約318億ドルに達し、歴史的な最高値を更新し、2021年のブルマーケットのピークや2022年のFTX事件時の水準を大きく上回った。価格が下落トレンドにあるとき、大量のレバレッジポジションが証拠金圧力にさらされ、清算の連鎖反応を引き起こす。
次に、資金費率の環境の弱化も売圧を拡大させている。6月初旬の激しい変動後、多くのロングポジションが清算され、市場のセンチメントは回復が遅れ、資金費率は負の区間をさまよい、ショートポジションが相対的に優位に立っている。さらに、ETFの資金流入規模は限定的であり、ETHの毎日の数百億ドルの現物取引量に比べて持続性に乏しい。プログラム取引システムは資金流の変動により波動を増幅させている可能性がある。テクニカル面では、ETHは1741〜1806ドルの狭いレンジにあり、20日指数移動平均線が重要な抵抗線となっている。これを突破できない場合、テクニカルな売り圧力を引き起こしやすい。
現在、1700ドルの心理的節目と1500〜1600ドルのサポートエリアの動向に注目すべきである。1700ドルを割り込むと、さらなるレバレッジポジションの清算を誘発し、負のフィードバックループを形成する可能性がある。今後は、先物未決済契約の変動、ETF資金の流れ、ビットコインの動きとETHの連動性に注意を払うことが推奨される。
