フランクリン・テンプルトンは、パッシブインデックス投資がもはや機能しないとする韓国株式市場投資戦略コメンタリーを発表した。ストラテジストのクリスティ・タン氏は、市場はインデックス追従ではなく銘柄選択がリターンを決定するものへと移行したと説明した。サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIのパフォーマンスを支配する一方、上場企業の3分の2が株価純資産倍率（PBR）1倍未満で取引されており、防衛、造船、原子力、ロボティクスなど割安セクターに機会を生み出している。
フランクリン・テンプルトン、KOSPI構造を半導体主導のラリーと診断
フランクリン・テンプルトンは、現在のKOSPI上昇は幅広い市場の強さではなく半導体メガキャップ株が主導する限定的なラリーであると評価した。同資産運用会社は、サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIの時価総額の半分以上を占めており、インデックスの上昇は市場全体の健全性を反映していないと指摘した。
クリスティ・タン氏は、韓国株は依然としてアジアで最も魅力的な市場の一つだが、市場はパッシブインデックス追従ではなく銘柄選択能力がパフォーマンスを決定するものへと変貌していると述べた。
クリスティ・タン氏、サムスン電子とSKハイニックスのAIエクスポージャーを区別
フランクリン・テンプルトンは、両社ともAIの恩恵を受けると見られているにもかかわらず、サムスン電子とSKハイニックスを区別した。SKハイニックスは高帯域幅メモリ（HBM）の競争力を通じてAIの恩恵を実現している一方、サムスン電子は実行能力の回復が将来の企業価値を左右する変数となっている。
タン氏は現在の市場をクジャクとトラが共存する市場と表現した。クジャクはAIメモリのスーパーサイクルの恩恵を受ける半導体大型株を表し、トラは収益や資産価値に比べて市場の注目を集めていない質の高い割安企業を表す。
韓国上場企業の3分の2が株価純資産倍率1倍未満で取引
国内上場企業の約3分の2が株価純資産倍率（PBR）1倍未満で取引されており、多くの企業が資産価値を適正に評価されていない。フランクリン・テンプルトンは、これらの割安な質の高い企業が今後韓国株における新たなアルファ（超過リターン）の源泉となる可能性が高いと評価した。
同資産運用会社は、防衛、造船、原子力、ロボティクス、電力機器を、米国の再工業化とグローバルサプライチェーンの再編から恩恵を受けると期待される有望な投資セクターとして挙げた。分析では、韓国の産業競争力を反映できる半導体以外にも十分な投資機会が存在すると結論付けた。
個人投資家のレバレッジETF取引が市場ボラティリティを増大
フランクリン・テンプルトンは、最近の国内株式市場のボラティリティ拡大の要因として、個人投資家のレバレッジETFおよびデリバティブ取引の増加を特定した。同社は、レバレッジファンドが市場ボラティリティを増幅する構造的なリスクとなっているため、投資ウェイトの分散と段階的買い付けとヘッジ戦略の組み合わせを助言した。
クリスティ・タン氏は、韓国株は依然として魅力的だが、クジャクだけを見るのではなく、眠れるトラを見つける時が来たと強調した。同氏は、韓国株はインデックスのパフォーマンスではなく銘柄選択が結果を決定する市場へと進化する可能性が高いと述べた。
FAQ
フランクリン・テンプルトンは韓国株式市場の投資戦略について何と言ったか？
フランクリン・テンプルトンは、パッシブインデックス投資が韓国ではもはや機能せず、市場は単にインデックスに追従するのではなく銘柄選択能力がリターンを決定するものへと移行したとするコメンタリーを発表した。
フランクリン・テンプルトンは韓国株式投資においてどのセクターを推奨したか？
フランクリン・テンプルトンは、防衛、造船、原子力、ロボティクス、電力機器を、米国の再工業化とグローバルサプライチェーンの再編から恩恵を受けると期待される有望な投資セクターとして挙げた。
なぜフランクリン・テンプルトンは個人投資家の取引をボラティリティの要因として挙げたのか？
フランクリン・テンプルトンは、個人投資家のレバレッジETFおよびデリバティブ取引の増加が市場ボラティリティを増幅させ、レバレッジファンドが韓国株式市場における構造的なリスクとなっていると指摘した。
