ハンファ資産運用は先月23日に「PLUS 200 Covered Call Active」ETFを上場し、柔軟なオプション売り戦略と配当回避の手法を採用して、変動の大きい株式市場に対応している。同ETFは26日に公表された韓国取引所データによると、23日時点の純資産が553240億ウォンに達した。運用責任者のキム・ウンチョン氏は、この戦略により株価上昇局面ではオプション売りを抑えて上値への参加を最大化しつつ、配当回避によって15.4%の配当所得税負担をなくすと述べた。カバードコールETFは、市場の高いボラティリティ局面で注目を集めやすい。オプション・プレミアムが、株が横ばいで推移する場合や下落する場合の下値クッションとなる一方、強い上昇局面では上昇益が上限付きになるためだ。同製品の保有銘柄はサムスン電子（33.33%）とSKハイニックス（28.24%）が上位2銘柄で、合計で総資産の60%以上を占め、さらにSKスクエア（2.89%）、サムスン電機（2.16%）、現代自動車（1.56%）、KB金融（1.40%）、新韓金融グループ（1.11%）にも配分している。
基準日23日時点で純資産553240億ウォンに到達
韓国取引所データによると、先月23日に上場した「PLUS 200 Covered Call Active」ETFは23日時点の純資産が553240億ウォンだった。同データは26日に明らかにされた。純資産は9日に500億ウォンを超え、先月23日の上場から約2週間後のことだった。サムスン電子は保有比率33.33%で、SKハイニックスは28.24%を占め、合わせて60%以上のポートフォリオを構成している。その他の保有銘柄としては、SKスクエアが2.89%、サムスン電機が2.16%、現代自動車が1.56%、KB金融が1.40%、新韓金融グループが1.11%となっている。
キム・ウンチョン運用責任者が柔軟なオプション売り戦略を説明
ハンファ資産運用のETF運用チーム責任者であるキム・ウンチョン氏は、同ETFは株価上昇局面でオプション売りの比率を引き下げ、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）オプションを売ることで上値への参加を最大化することに重点を置いていると述べた。「私たちは市場環境に応じて、オプション売りの比率、権利行使価格、満期を柔軟に調整します」とキム氏は語った。ハンファ資産運用は、変動の大きい相場ではオプション売り戦略の重要性がより高まると強調している。下落局面や横ばい局面ではオプション・プレミアムが収益を支え、一方で指数が上昇する局面では上値への参加を高める必要があるという。
配当回避戦略で15.4%の税負担を解消
同ETFは、配当回避戦略によって差別化している。配当落ち日前に保有株を売却し、配当落ち日に買い戻すことで、15.4%の配当所得税を回避するのだ。「カバードコールETFは通常、株式配当とオプション・プレミアムから分配金の原資を得ますが、株式配当は課税対象です」とキム氏は説明した。「配当回避を用いることで、私たちは配当を受け取らないため、課税対象となる部分を最小化できます」。さらにキム氏は、国内の取引所上場デリバティブから得られるオプション・プレミアムは、現行の税制規定の下で非課税所得に該当すると付け加えた。「月次分配金において、課税対象の配当所得の割合を減らし、非課税の原資の割合を増やすことを目指します」とキム氏は述べた。
FAQ
ハンファ資産運用が立ち上げた「PLUS 200 Covered Call Active」ETFとは何ですか？
ハンファ資産運用は先月23日に「PLUS 200 Covered Call Active」ETFを立ち上げた。同ETFは、柔軟なオプション売り戦略と配当回避のアプローチを用い、上位の保有としてサムスン電子（33.33%）とSKハイニックス（28.24%）を保有している。韓国取引所の26日発表によると、23日時点の純資産は553240億ウォンに達した。
配当回避戦略は、どのようにして税負担を軽減しますか？
キム・ウンチョン運用責任者は、同ETFが配当落ち日前に保有株を売却し、配当落ち日に買い戻すことで配当を受け取らず、15.4%の配当所得税をなくすと述べた。キム氏は、国内の取引所上場デリバティブから得られるオプション・プレミアムは、現行の税制規定の下で非課税所得に該当するため、月次分配金における非課税の原資の割合を増やすことができると説明した。
