Intel Corporation（NASDAQ:INTC）は、第2四半期の売上高が161.3億ドルで、前年同期比25%増となり、15年以上で最速の成長を記録しました。ウォール街のコンセンサスである約144.2億ドルを上回った一方、純損失は110億ドルでした。この損失は、米国商務省とのIntelのCHIPS法 Secure Enclave契約に基づき保有されている159百万株のエスクロー株に対する、12,529百万ドルの時価評価（マーク・トゥ・マーケット）計上によるものでした。調整後利益は1株当たり0.42ドルで、予想の0.21ドルを上回りました。非GAAPの粗利益率は41.8%に達し、経営陣の約39%というガイダンスを上回りました。株価は木曜に100.23ドルで引け、時間外では最大112.70ドルまで取引されました。
データセンタービジネスが前年比59%の売上成長を牽引
データセンターおよびAIの売上高は63億ドルで、前年比59%増、さらに第1四半期からは約24%増となりました。サーバー向けプロセッサーの需要が、Intelが供給できる量を上回ったことが背景です。クライアント・コンピューティングおよびPhysical AIは89億ドルで前年比13%増となり、製品売上高の合計は151億ドルに到達しました。決算説明会で経営陣は、AI主導の事業が総じて前年比70%以上成長し、現在売上高の約70%を占めると述べました。最高経営責任者（CEO）のLip-Bu Tan氏は、今四半期は「サイクル」ではなく「実行」によるものだとし、結果が「より速いスピード、説明責任、そして顧客志向」を反映していると語りました。Intelは第3四半期の売上高を158億ドル〜168億ドルとガイダンスし、予想（約150.1億ドル）に対して、非GAAP EPSは0.24ドル予想に対し0.38ドルとしました。
エスクロー株の時価評価会計が125億ドルの計上損失を生む
Intelは純損失110.0億ドル（1株当たり（2.16）ドル）を計上し、その要因は、同社が「Escrowed Shares」と呼ぶ対象に対する12,529百万ドルの時価評価（マーク・トゥ・マーケット）計上損失によるものでした。これはIntelのCHIPS法 Secure Enclave契約に基づき、米国商務省のためにエスクローされている159百万株です。Intelが連邦の支払いを実施し受領するにつれてリリースされ、1株当たり20.00ドルで評価されています。Intelはこれらを、公正価値で計上するデリバティブ負債として分類しているため、変動は損益計算書を通じて反映されます。負債はおおむね158.7百万株に、Intelの株価と20.00ドルのストライクとの差（ギャップ）を掛けた金額で、つまり四半期中に株価が10ドル動くたびに、GAAP利益に約16億ドルが流れ込みます。125億ドルの計上損失は、6月27日までの3か月間でおおむね79ドルの変動を示唆します。非GAAPベースではIntelは22億ドルを獲得しており、営業キャッシュ・フローは70億ドルでした。
Intel Foundryの外部売上高は2.93億ドルに到達、顧客としてFortinetを指名
Intel Foundryの売上高は58億ドルで31%増でした。外部売上高は2.93億ドルで、前四半期の1.74億ドルから増加し、68%の順次増となりました。ファウンドリが生産するほぼすべては、依然としてIntel向けに供給されています。18Aノードの歩留まりは約85%まで到達し、1四半期前の65%から上昇しました。これは、TSMCのN2が約90%であるのに対してです。AppleとMicrosoftは設計パートナーとして確認されており、Intel Foundryは結果発表の数時間前である7月23日に、外部顧客としてFortinetを指名しました。これは公に名付けられた商業的な取り組みとしては初めてです。最高財務責任者（CFO）のDave Zinsner氏は、2026年の資本支出を180億ドルから200億ドルへ引き上げ、2027年にはそれに相当する大幅増を示唆しました。
自由キャッシュフローがマイナスのなか、時間外の上昇分をほぼ手放す
調整後フリー・キャッシュフローはマイナス84億ドルでした。株価は時間外で12.4%上昇したものの、その上昇分の大半を放出し、金曜のプレマーケットではおおむね102.53ドルで取引されました。比較可能な第1四半期の上振れは、当日の動きが23.6%でした。Mizuhoは目標株価を135ドルから109ドルに引き下げつつ、評価はNeutral（中立）を維持しました。Wells Fargoは目標株価を110ドルから120ドルに引き上げ、Equal-Weight（バランス）としました。ウォール街は「Hold（保有）コンセンサス」として22件の保有、10件の買い、2件の売りを計上しており、目標株価は65ドルから200ドルまでに分布しています。背景には、ベアマーケットにある半導体指数があり、直近の高値から22%下落しています。
よくある質問
Intelは第2四半期の売上高と利益をどのように報告しましたか？
Intelは第2四半期の売上高が161.3億ドルで、前年同期比25%増となり、コンセンサスの約144.2億ドルを上回りました。調整後利益は1株当たり0.42ドルで、予想の0.21ドルに対し上振れし、非GAAPの粗利益率は41.8%に到達しました。
見積もりを上回ったのに、なぜIntelは110億ドルの純損失を計上しましたか？
純損失110億ドルは、IntelのCHIPS Act agreementに基づき保有する159百万株のエスクロー株に対して1株当たり20.00ドルで評価され、かつ公正価値で計上するデリバティブ負債として分類されている時価評価（マーク・トゥ・マーケット）計上損失12,529百万ドルによって引き起こされました。
Intel Foundryは第2四半期に外部売上高をどれくらい生み出しましたか？
Intel Foundryの外部売上高は2.93億ドルで、前四半期の1.74億ドルから増加し、68%の順次増となりました。Intel Foundryは、7月23日にFortinetを自社の初めて公に名付けられた商業顧客として指名しました。
