米国・イランのゲームをゼロサム化：ホルムズ海峡はいつ再開する？予測市場データを深掘り解説

2026年7月、ホルムズ海峡の通航量は、2か月半以来の最低水準まで低下した。この戦略的な水路は、世界の海上原油貿易の約4分の1と、液化天然ガス輸送の約5分の1を担っているが、イラン・イラク戦争以来でもっとも深刻な通行危機の真っ最中にある。

Gateの予測市場データによれば、2026年7月28日時点で、市場資金は「8月15日までにホルムズ海峡が通常に戻る」確率にわずか3%、「8月31日までに通常に戻る」確率は**13%**を賭けている。これらの数字は、偶然の感情的な変動ではない。無数の参加者が実弾で投じる「集合知」であり、複雑な地政学的情勢、軍事的な駆け引き、エネルギー供給チェーンに対する総合的な値付けなのだ。

ホルムズ海峡の現在の実際の通航状況はどうなっているか

通航データから見ると、悪化の一途が明確に見て取れる。ホルムズ海峡は2026年3月2日から実質的に封鎖されており、現在の通過量は戦前の4%にとどまる。7月初めは海峡の週次通航量が76隻あったが、7月21日の週にはわずか8隻まで急落した。さらに7月23日は5月7日以来の最低水準を更新し、出港はタンカー1隻のみ、入港はゼロだった。

イラン・イスラム革命防衛隊は、米軍によるこの地域での侵略が続く限り、ホルムズ海峡は「ずっと閉鎖する」と明確に声明している。イランのファールス通信が7月19日に情報筋の話として伝えたところによれば、海峡の通航量はゼロにまで落ち、イランはどの船にも通行許可を出さないという。イラン外務省報道官のバガエイは7月27日にも改めて、ホルムズ海峡は現在も閉鎖状態のままだと確認した。

予測市場の確率が91%から13%へ落ちるまでに何が起きたのか

2026年6月中旬、米英両国は第三者の仲介を通じて、イランとの間で了解覚書（メモランダム）に到達し、ホルムズ海峡は一時的な緩和を迎えた。この時点でGateの予測市場データでは、12月31日までに通常へ戻る確率が91%まで上昇していた——市場は年内に海峡の通航問題が解決するのは高確率だと、概ね見ていた。

しかしこの見通しはすぐに現実によって覆された。了解覚書は3週間もたたないうちに、実質的に形骸化した。7月中旬以降、米軍はイラン国内の軍事目標に対して連続する複数ラウンドの攻撃を実施し、7月24日までに空爆は13晩連続となった。米軍の攻撃目標は極めて集中した狙いを持ち、すべてがイランのホルムズ海峡沿岸における軍事拠点を対象としている。これはもはや懲罰的な空爆ではなく、海峡に対するイランの軍事的な支配能力を体系的に奪い取る取り組みだ。

イランの反撃も、海峡に対する軍事的威嚇（deterrence）の再構築を軸に行われている。イラン側の関連決議は、海峡の管理権を軍事的な緊急対応の操作レベルから、国家の法律枠組みのレベルへと引き上げた。つまり、仮に将来、交渉が再開されても、イランが海峡主権問題で譲れない下限が法制によりさらに固定され、交渉の余地が一段と狭まる可能性がある。

「回復が見えてきた」から「通航がゼロ」に至るこの逆転は、1か月もかからなかった。Gateの予測市場データでは、8月31日までの回復確率は13%、9月30日までは22%、12月31日までは**52%**となっている。確率曲線の急落は本質的に、資金が「行き詰まりは想定よりずっと長引くかもしれない」というリスクを、再び値付けし直したことを意味する。

8月末に通常へ戻る障害は何か

軍事面のゼロサム・ゲームが最初の障害だ。中国国際問題研究院の研究員（補助）である李子昕氏は、現在、米国とイランの間でホルムズ海峡の管理権をめぐる争いが転換点になりつつあり、その転換は不可逆的になり得ると指摘する。海峡をめぐる争いは実際には、米国とイランの駆け引きを、妥協し得る複数の論点を含む交渉から「ゼロサムの一つの論点」に圧縮してしまう。短期的に交渉を再び始められる可能性はほとんどない。

双方の交渉ロジックの根本的なずれも、深い障害となっている。米国の論理は、「軍事的圧力によって先にイランに“屈服的な妥協”を交渉で実現させなければならない」というものだ。一方、イランの立場は、軍事的抵抗と外交交渉を並行させることだが、交渉は「降伏」を意味せず、また砲火の下で条件を受け入れることでもない。米イ双方の対応ロジックは一致しておらず、仮に将来、再び交渉の場に戻ったとしても、交渉の前提はすでに深刻に損なわれている。

地域紛争の波及効果も、外交の余地をさらに圧縮する。イエメンのフーシ派はサウジに対し「海上禁輸」を実施すると宣言しており、ホルムズ海峡とマンドラ海峡という2つの主要なエネルギー通路が同時に脅威にさらされている。米イの対立は、単一の海峡の封鎖から「二つの喉（＝二つの要衝）」の封鎖へと格上げされた。

加えて、もし海峡が奇跡的に8月末までに再開の合意に達したとしても、石油輸送が通常に戻るには2〜3か月かかる。海運、保険、運航事業者の信頼が回復するには不確実性が大きい。つまり「8月末に通常へ戻る」には、政治的合意だけでなく、物理的な通航と市場の信頼が同時に回復するための十分な時間も必要だ。

予測市場はどのように地政学リスクを値付けしているのか

予測市場は分散した情報を集約し、出来事が起きる確率を、取引可能な価格シグナルに変換する。Gateの予測市場に示された3%（8月15日まで）と13%（8月31日まで）の2つの確率は、本質的に参加者が「米イ交渉の進捗」「軍事的自制の意思」「外部調停の効果」に対して行った総合的な賭けの結果だ。

確率の構造を見ると、短期の極めて低い確率は、「2週間以内に実質的な合意が成立する」ことへの市場の強い疑念を反映している。そして、8月31日までに**13%という確率は、市場が外交努力に一定の時間的な窓を与える意思があっても、成功確率は2割に満たないということを示す。注目すべきは、12月31日までの52%**という確率で、市場は年内に海峡の通航問題を解決できる可能性が半分よりやや高いと見ている——ただし、この確率自体が、ほぼ半分の資金が「年内に回復できない」と賭けていることも意味している。

この確率構造そのものが重要なリスク・シグナルだ。テールリスク——海峡の長期閉鎖——の確率は、6月の一桁水準から50%に近いところまで上昇している。予測市場の値付けの変化は、本質的には「地政学リスクが“コントロール可能”から“制御不能”へ移る」という物語の転換を、定量化したものだ。

世界のエネルギー市場はいまどのような衝撃を受けているのか

ホルムズ海峡は世界の海上原油貿易の約4分の1を担っている。2026年2月末から始まった米イ戦と、その後の海峡封鎖により、世界の海上原油輸出の約2割が途絶した。ブレントの週平均価格で見ると、原油価格は危機前の週の71.36ドル/バレルから、4月10日の週には124.61ドル/バレルへ上昇した。6週間で74.6%の上昇であり、1990年の湾岸戦争以来、最も急峻な原油価格ショックとなった。

国際通貨基金（IMF）は2026年の世界成長見通しを引き下げ、石油市場のバッファ（緩衝）メカニズムが機能不全に陥っており、供給ショックはより大きな影響を及ぼすと警告した。IMFの専門家は、仮に海峡が直ちに再開したとしても、石油不足の緩和は段階的にしか進まず、在庫は運転上の最低水準に近いところまで消費されていくと強調している。

国際エネルギー機関（IEA）事務局長ファヘツ・ビロールは7月16日、ホルムズ海峡経由の石油輸送が数週間以内に回復しなければ、世界のエネルギー安全保障は赤信号が灯ると警告した。国際原油価格は7月27日に大きく変動し、ニューヨーク商品取引所の9月渡しの軽質原油先物価格は6.70ドル下落し、下落率は7.5%だった。原油価格の高いボラティリティそのものが、市場が海峡の先行きを極めて不確実に織り込んでいることを示している。

海峡の回復を左右し得る潜在的な変数は何か

短期的には障害が山積しているとはいえ、状況の行方を変え得る潜在的な変数はいくつかある。

外部調停の取り組みが継続することが、いま最も注目すべき変数だ。カタール、エジプト、そして地域の調停当事者は、米国とイランに対して10日間の停戦提案を行い、敵対行為を止め、ホルムズ海峡を再開することを目的としている。イランとオマーンの間での、海峡管理に関する協議も前向きな進展を見せている。これらの外交努力はまだ突破口に至っていないものの、潜在的な交渉ルートを形成している。

米国内政治の時間的な圧力も見逃せない。2026年11月に米国の中間選挙が近づいており、ホルムズ海峡問題が継続してくすぶれば、米国内の（輸入）インフレをさらに悪化させ、選挙戦に直撃する。こうした時間制約は、米側に外交面で一定の譲歩を迫る可能性がある。

イランの経済的な耐久力も別の変数だ。長期の封鎖は世界のエネルギー供給に打撃を与える一方で、イラン自身も輸出ゼロという大きな経済コストを負っている。双方の駆け引きに伴うコストが一定の水準に達したとき、交渉のテーブルに戻る動機は自然に高まっていく。

現時点では、低強度の長期的な衝突が起こりやすいと見られる。双方は相手の負担（コスト）を高め続け、どちらかが耐えられなくなったところで妥協することを狙っている。8月末までに通常へ戻る低確率は、本質的に市場がこの駆け引きのロジックをそう判断していることを反映している。双方とも、まだ「必ず妥協しなければならない」局面には到達していない、ということだ。

FAQ

問：Gateの予測市場の確率データはどのように算出されていますか？

予測市場は分散した情報を集約し、出来事が起きる確率を、取引可能な価格シグナルに変換する。Gateの予測市場に表示される確率は、何千もの参加者が地政学的情勢、軍事的な駆け引き、外交の進展に対して実弾で行った総合的な賭けの結果であり、市場の「集合知」を表している。

問：8月31日までに13%の回復確率は何を意味しますか？

それは、市場が8月末までにホルムズ海峡の通航問題を解決できる可能性は2割に満たないと見ている、ということだ。この低確率は、市場が米イ双方の短期的な合意成立に対して悲観的だという期待を反映している。海峡管理権をめぐる双方の立場はすでに強く対立しており、交渉の前提が深刻に破壊されている。

問：仮に海峡が回復して通航できるようになっても、石油供給はすぐに通常へ戻りますか？

できない。IMFの分析では、仮にホルムズ海峡が完全に再開しても、石油輸送が通常に戻るには2〜3か月を要する。海運、保険、運航事業者の信頼の回復には大きな不確実性が残るとされている。

問：海峡の回復時期に最も大きく影響する最重要要因は何ですか？

最も重要なのは、米イ双方の海峡管理権をめぐる駆け引きが「ゼロサム」の状態から「交渉可能」の状態へ戻れるかどうかだ。現在、イランは海峡管理権を国家の法律枠組みのレベルまで引き上げているのに対し、米側は軍事的な攻撃を通じてイランの軍事的な支配能力を剥奪し続けている。この行き詰まりを打破するには、外部調停による突破が必要か、あるいはコストが高すぎることで、どちらかが妥協することが必要になる。

問：Gate以外では、他の予測市場は海峡の見通しをどう見ていますか？

他の予測プラットフォームのデータも、Gateと同様の傾向を示している。Kalshiのデータでは、海峡の交通量が2027年7月までに通常に戻る確率は47%にまで下がっている。Polymarketのトレーダーは、8月31日までに通常へ戻る価格を約13.5%としている。各プラットフォームの確率には多少の違いがあるものの、結論は同じだ。市場は、海峡が短期に回復する見通しを強く楽観視していない。