7月22日に公表されたFnGuideのデータによると、今月、韓国の証券会社が目標価格の引き下げレポートを422本発行した。これは昨年5月以来の最多となり、2025年には下方修正（273）を上回るのが初めてとなった。アナリストは、大幅な市場下落を受けて、予想と実際の株価の乖離が広がるのを縮めるために目標価格を引き下げている。下方修正が増加しているのは、7月以前から半導体を除くほとんどの業種がベアマーケット水準の調整をすでに終えており、決算シーズン中にアナリストが目標を見直しているためだ。
証券会社が主要銘柄の目標価格を半分に引き下げ
サンサンイン証券は7月22日、みれアセット証券の目標価格を88,000ウォンから43,000ウォンに引き下げた。5月に目標を出して以来の株価下落率は47%だった。DS投資証券は7月21日、スタジオドラゴンの目標価格を60,000ウォンから30,000ウォンに減額した。1月の目標価格発表以来、株価は54%下落していた。急激な引き下げは、深刻な株価調整の中で、アナリストが予測を実勢の市場価格に合わせようとする動きの表れだ。
市場の弱さに合わせてアナリストが評価手法を調整
証券会社は、目標倍率を引き下げたり、評価式を変更したりして、目標価格を再計算している。サンサンイン証券は、みれアセット証券の目標PBR（株価純資産倍率）を3.28から1.57に引き下げた。DS投資証券は、スタジオドラゴンの評価手法を、利払い・税・減価償却・償却前利益（EBITDA）からPER（株価収益率）へ切り替え、20倍の倍率を適用した。DSは「比較のしやすさと、収益化拡大の戦略を考慮して」手法を変更したとしている。
個人投資家が反応的な目標価格の調整を批判
個人投資家は、市場の動きに続いて行われる目標価格の変更に対し、不満を表明している。リテール投資家は、そのやり方を過度に反応的だと批判し、株価が上がった時にはアナリストが遅れて目標を引き上げ、下がった時には引き下げると指摘している。寄せられている不満は、価格変動を先読みするのではなく追随する、というアナリスト予想の有用性への懸念を浮き彫りにしている。
よくある質問
今月、韓国の証券会社は目標価格の引き下げレポートをいくつ発行しましたか？
7月22日に公表されたFnGuideのデータによると、韓国の証券会社は今月、目標価格の引き下げレポートを422本発行した。これは引き上げレポート273本に比べて多い。2025年において下方修正が上方修正を上回るのは初めてだ。
7月にアナリストが行った具体的な目標価格の引き下げは何ですか？
サンサンイン証券は7月22日に、みれアセット証券の目標を88,000ウォンから43,000ウォンに引き下げ、DS投資証券は7月21日に、スタジオドラゴンの目標を60,000ウォンから30,000ウォンに減額した。これらの引き下げは、それぞれ前回の目標発表以降の株価下落率が47%と54%だったことを受けて行われた。
