韓国取引所のデータによると、KOSPIは7月14日に6856.83で引け、5月4日の6936.99だった水準に戻った。2か月間で1.16％の下落となり、指数は横ばいに見えた一方で、半導体以外のセクターでは大きな損失が発生し、24業種中21業種が下落した。その多くは2桁の下げとなった。サムスン電子とSKハイニックス主導の半導体ラリーが他の幅広い業種の弱さを隠し、ヘッドラインの数字が横ばいでも分散ポートフォリオにおいて投資家の損失が大きい状況を、アナリストは「インデックス・イリュージョン（指数の錯覚）」と表現している。
21/24業種が2桁の下落を記録
5月4日以降、KOSPIの1.16％下落を上回ったのは3業種のみだった。保険は+15.93％、エレクトロニクスは+12.17％、製造業は+0.94％。残りの21業種は大きく下落した。機械・設備は-42.34％、金属は-38.28％、建設は-37.18％。証券は-34.74％、輸送用機器・部品は-25.94％下落した。紙・木製品は-25.82％、一般サービスは-25.56％、化学は-24.52％だった。公益は-22.95％、非金属鉱物は-20.57％、娯楽・文化は-19.42％。不動産は-17.53％、通信は-13.76％、ITサービスは-12.33％下落した。繊維・衣料は-11.95％、食品・たばこは-11.73％、医薬品は-11.19％。輸送・倉庫は-10.52％、医療・精密機器は-10.41％、金融は-3.04％、流通は-2.48％下落した。
ハナ証券アナリスト、半導体の優位が続くと予測
ハナ証券の研究員イ・ジェマン氏は、半導体からの資金のローテーション（乗り換え）が難しいのは、半導体の利益成長率がKOSPI全体の純利益の増加平均を左右しているためだと述べた。イ氏は「半導体の壁を乗り越えるのは難しい状況だ。利益を見ると、セクターローテーションは簡単ではない」と語った。また、「主導銘柄のピークは、最終的に営業利益率がピークを迎えたときに形成される」と説明し、「サムスン電子とSKハイニックスの営業利益率のピークは、来年の第1四半期で早くも到来すると見込まれるため、半導体は今年末まで市場をけん引する主要セクターとしての役割を続ける可能性が高い」とした。さらに、「営業利益率が実際に下向きのトレンドに転じたことを確認した後に対応するのでも、遅すぎるわけではない」と付け加えた。
よくある質問
5月4日から7月14日にかけてKOSPIでは何が起きた？
KOSPIは7月14日に6856.83で引け、5月4日の6936.99とほぼ変わらず、下落率は1.16％だった。だが、この横ばいの指数パフォーマンスは、半導体以外のセクターで深刻な損失が出ていたことを覆い隠しており、24業種中21業種が2桁の下落となった。
KOSPIが横ばいだったのに、なぜ半導体以外のセクターは下落した？
サムスン電子とSKハイニックスに牽引された半導体ラリーが、投機の全体指数を下支えし、他の業種全般に広がる弱さを隠した。その結果、ヘッドラインの数字は安定して見える一方で、多くのセクターが大きな損失を被る「インデックス・イリュージョン（指数の錯覚）」が生じた。
