サンフランシスコ連邦準備銀行のエコノミスト、Kevin Lansing氏とAdam Shapiro氏は6月6日（現地時間）、インフレーション・ショック・モメンタム・インデックス（ISMI）を発表した。これは、FRBが主要なインフレ指標として使用する個人消費支出（PCE）価格指数の月次ショックを追跡するツールである。
両エコノミストは、今年のISMIのほぼゼロの変動は、短中期的にインフレが現在の高水準に留まる可能性を示唆していると述べた。
この見解は、5月のPCEインフレ率が前年同月比4.1％に達し、3年ぶりに4％超えとなったことを受けて発表された。
サンフランシスコ連銀エコノミストがISMI手法を開発
ISMIは、プラスのインフレ・モメンタムを経験しているカテゴリーの支出加重シェアから、マイナスのモメンタムを経験しているカテゴリーの支出加重シェアを差し引いて算出する。
プラスのモメンタムは、あるカテゴリーがPCE価格指数で3ヶ月連続のプラスのインフレ・ショックを示した場合に認識され、マイナスのモメンタムは3ヶ月連続のマイナスのショックの後に発生する。
ISMIがプラスであれば広範な上昇インフレ圧力を示し、マイナスであればその逆を示す。
ISMIは今年、ゼロ付近で変動
報告書は、ISMIが今年「ゼロを上下に変動している」と述べた。
両エコノミストは、このパターンが「インフレは短中期的に現在の高い水準を維持できる」ことを示唆していると特徴づけた。
5月のPCE価格指数は前年同月比4.1％上昇し、3年ぶりに4％台となった。
ISMIはパンデミック期のインフレ急騰を40年ぶりの高水準まで追跡
報告書は、ISMIが「パンデミック期間中に大きな変化を示し、2020年の景気後退初期には広範なマイナスの需要ショックを反映して低下した」と説明した。
その後、指数は「2021年と2022年に急上昇し、PCEインフレ率は2022年6月に7.24％と40年ぶりの高水準に達した」。
この期間中の指数の動きは、経済全体の広範なインフレ圧力とデフレ圧力を追跡する能力を示した。
FAQ
サンフランシスコ連銀が開発したインフレーション・ショック・モメンタム・インデックスとは？
ISMIは、サンフランシスコ連邦準備銀行のエコノミストKevin Lansing氏とAdam Shapiro氏が作成したツールで、PCE価格指数の月次ショックを追跡する。これは、3ヶ月連続のプラスのインフレ・ショックを示すカテゴリーと、3ヶ月連続のマイナスのショックを示すカテゴリーの支出加重差を測定する。
ISMIの現在のゼロ付近の変動はインフレについて何を示しているか？
6月6日付のサンフランシスコ連銀エコノミストの報告書によると、今年のISMIのゼロを上下する変動は、インフレが短中期的に現在の高い水準を維持する可能性を示唆している。この評価は、5月のPCEインフレ率が前年同月比4.1％に達したことを背景に行われた。
