グローバルの半導体上場投資信託（ETF）は、6月22日以降、最高値から20%〜61%下落したにもかかわらず、新たに24.70億ドルの資金を呼び込みました。7月17日（米国ローカル時間）にETF.comによると、投資家は急激な下落を売りシグナルではなく買いの好機として捉えています。流入は、市場の懸念が背景にありました。すなわち、中国の新しいオープンソースAIモデル「Kimi K3」が、米国のビッグテックのモデルと競合し得るとアナリストが述べる一方で、先のDeepSeekショックのようにAIインフラ投資コストを引き下げる可能性がある、というものです。しかし、投資家はAIインフラの構築拡大に向かうより大きなトレンドは依然として維持されていると考えているようです。
半導体ETF4銘柄が20〜61%の下落をものともせず24.70億ドルの資金流入を記録
ラウンドヒル・メモリーETF（AMS:DRAM）は6月22日のピークから約40%下落しましたが、iShares半導体ETF（NAS:SOXX）は24%下落しました。3倍レバレッジ商品SOXL（AMS:SOXL）は61%急落し、VanEck半導体ETF（NAS:SMH）も同期間に20%下落しました。
これらの下落にもかかわらず、主要な半導体ETF4銘柄には合計24.70億ドル（約36兆ウォン）の新たな資金が流入しました。DRAM ETFは8.80億ドルを集め、SOXXとSOXLはそれぞれ8.50億ドルと5.10億ドルを調達し、VanEck半導体ETFは資金流入として2.30億ドルを確保しました。
DRAM ETFの資産は、価格下落を流入が相殺しピーク近辺を維持
DRAM ETFの運用資産（AUM）は23.40億ドルで、価格が約40%下落したにもかかわらず、6月末のピークである25.90億ドルをわずかに下回る水準にとどまっていました。分析では、新たに流入した資金が、市場の下落の大部分を相殺したと示されています。
投資家はKimi K3のAIモデルに関する懸念を、インフラ需要が続く中で一時的と見ている
AIインフラ投資コストが、中国の新しいオープンソースAIモデルKimi K3の登場後に低下し得る、という懸念が広がっています。Kimi K3は、先のDeepSeekショックと同様に、米国のビッグテックのモデルと競合し得ると評価されています。もっとも、アナリストは、投資家が直近の急激な下落を売りシグナルではなく買いの好機として捉えており、AIインフラの建設に向かうより広範なトレンドは変わっていないと考えていると指摘しています。
よくある質問
6月22日以降、半導体ETFには何が起きましたか？
6月22日のピークから、半導体ETF4銘柄はいずれも20%〜61%下落しました。SOXLは61%下落し、DRAMは40%下落、SOXXは24%下落、SMHは20%下落しました。同じ期間に、これらのETFには合計24.70億ドルの新規の資金流入がありました。
なぜ投資家は価格下落にもかかわらず半導体ETFを買っているのですか？
分析によると、投資家は直近の急激な下落を売りシグナルではなく買いの好機として扱っています。中国のKimi K3 AIモデルがAIインフラ投資コストを引き下げる可能性があるという懸念があっても、AIインフラの構築拡大に向かうより大きなトレンドは維持されると考えています。
新たな資金流入はDRAM ETFの資産規模にどう影響しましたか？
DRAM ETFの資産は23.40億ドルで、価格が約40%下落したにもかかわらず、6月末のピークである25.90億ドルをわずかに下回る水準でした。新たな資金流入8.80億ドルが、この期間の市場下落の大部分を相殺しました。
