信韓資産運用は、約2か月にわたり新たな上場投資信託（ETF）を立ち上げておらず、直近の製品「SOL Aerospace Value Chain」は6月16日に上場した。同社は、今月の新規ETF上場の予定がないことを確認した。一方、競合は6月16日以降の同期間に23本の新製品を投入した。この立ち上げの一時停止は、6月8日の出来事に続くものだ。信韓の証券会社の注文が、1銘柄連動のレバレッジETFにおける単一銘柄の追跡誤差（トラッキングエラー）を85.60%に押し上げる一因となり、政府による規制強化につながった。市場シェアの伸びは、6月16日から7月27日の間で0.02ポイントにとどまり、競合のハンファ資産運用による0.09ポイント増に比べて鈍化している。信韓は、市場環境が急速に変化する中で、投資家需要の変化を見極めながら複数の新製品を準備していると述べた。
信韓資産運用、2か月ぶりのETF立ち上げ間隔を記録
信韓資産運用の最後のETF立ち上げは6月16日で、「SOL Aerospace Value Chain」の上場だった。7月29日時点で、同社には上場前に発行された標準コードを持つ商品がない。標準コードの発行から上場までのプロセスは通常2週間を要するため、約2か月間は新たな立ち上げが実行可能でないことを示している。
競合は6月16日以降に23本の新ETFを投入
6月16日から7月29日までにかけて、競合する資産運用会社は23本の新しいETF商品を上場した。上位の企業であるサムスン（2本）、未来資産（1本）、KB（2本）、ハンファ投資（4本）はいずれも、この期間に商品ラインナップを拡大した。市場シェア上位10社のうち、アクティブ戦略特化のTimefolioを除く全社が、1〜4本の新製品を投入している。2023年には信韓が、毎月少なくとも1回の新規上場を含む19本のETF商品を立ち上げた。今年の6月までに信韓は9本の新しいETF商品を投入している。
市場シェアの伸びは0.02ポイントに減速
信韓資産運用のETF市場シェアは、7月27日時点で4.95%（21.8兆ウォン）で、6月16日の4.93%から0.02ポイント増となった。同期間、6位のハンファ資産運用は2.55%から2.64%へと上昇し、0.09ポイントの増加だった。信韓の旗艦商品「SOL AI Semiconductor TOP2 Plus」（3月に上場）は、純資産が5.5兆ウォンを超えた。
6月8日の追跡誤差事故が規制見直しを引き起こす
6月8日、「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」ETFは同時オークション期間に49.70%高で引けたが、 underlying のSK Hynix株は7.68%下落した。追跡誤差は85.60%に達した。信韓資産運用は、引けオークション中に証券会社を通じて46,813株の買い注文を出し、価格上昇の一因となった。この日のETFの総取引高は1.19百万株だった。同日に他の1銘柄連動のレバレッジETFは111.6百万株の取引高を記録した。
政府、新たな上場制限の罰則を発表
事故を受け、政府はETFに関する追跡誤差管理の強化要件を発表した。新規規制には、追跡誤差管理義務に違反した企業に対し、一定期間の新規ETF上場を制限する内容が含まれる。信韓資産運用の関係者は、同社は複数の新製品を準備しており、これまで計画していた製品と新たな戦略の両方を見直しながら、市場の急速な変化に伴う投資家需要の変化を監視していると述べた。
よくある質問
今回のギャップ直前に信韓資産運用が立ち上げた最後のETFは何だったのか？
信韓資産運用の直近のETF立ち上げは「SOL Aerospace Value Chain」で、6月16日に上場された。その日以降7月29日までの間、同社は新たな商品について標準コードを発行しておらず、約2か月間は新規立ち上げが予定されていないことを示している。
6月8日の追跡誤差事故は規制方針にどのような影響を与えたか？
6月8日、信韓は「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」ETFにおいて引けオークション中に46,813株の買い注文を入れ、それが85.60%の追跡誤差に寄与した。政府はその後、追跡誤差管理ルールを強化し、管理義務に違反した企業に対して新規ETF上場を制限する措置などを盛り込んだ。
信韓が停止している間に競合は何本の新ETFを投入したのか？
6月16日から7月29日にかけて、競合する資産運用会社は23本の新しいETF商品を立ち上げた。サムスン（2本）、未来資産（1本）、KB（2本）、ハンファ投資（4本）など上位企業は、信韓の立ち上げ停止期間中にいずれもラインナップを拡大した。
