韓国の企画財政部（企画財政省）と金融監督委員会（Financial Services Commission）は16日、来月5日からシングル株レバレッジETF（単一株レバレッジ上場投資信託）を購入するための基本預託（預金）要件を、1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げると発表した。来月19日からは、投資家はシングル株レバレッジ商品を買うために、口座内で現金3,000万ウォンを保有している必要がある。規制の強化は、同国で最初のシングル株レバレッジETFが発売されてから50日後であり、過度な投資集中が株式市場全体のボラティリティ（価格変動）を高めたためだ。今回の2段階の導入は、シングル株レバレッジ商品の現状の市場時価総額（時価総額）1兆2,000億ウォンを、約4〜5兆ウォンにまで引き下げることを目的としている。
金融当局、現金のみの預託ルールを導入
現行ルールでは、証券会社は株式、ETF、債券の市場価値の70%を適格な預託（入金）として認めている。口座に15,000万ウォン相当の株式またはETFを保有している投資家は、預託として10.5百万ウォンが加算される。来月19日からはこの認定が廃止され、投資家は現金3,000万ウォン以上を準備する必要がある。この新要件は新規投資家だけでなく、既存のシングル株レバレッジETF保有者が追加購入する場合にも適用される。売却時には制限は設けられない。証券会社は優遇顧客に対して預託基準を緩和することが禁止される。さらに、海外に上場しているシングル株レバレッジ商品にもこれらのルールが適用される。
金融監督委員会（Financial Services Commission）の資本市場局ディレクターであるビョン・ジェホ（Byun Je-ho）氏は、「第一の目標は、まず規模を縮小することだ」と述べた。金融当局は、この措置により、シングル株レバレッジETFの市場時価総額が現状の1兆2,000億ウォンから約4〜5兆ウォンへと縮小し、約3分の1の減少になると見積もっている。
11月から取引単位が20株に引き上げ
11月から、投資家は現行の1株ではなく20株単位で取引することが求められる。15日時点で、サムスン電子のシングル株レバレッジETF価格はサムスン電子株価の5.6%に相当し、SKハイニックスのシングル株レバレッジETF価格はSKハイニックス株価の1%にとどまっている。取引単位が20株に引き上げられると、これらの比率はそれぞれ112%と20%に上昇する。証券会社は、20株未満を保有する投資家から、残りの株数を直接買い取る。必須の事前取引教育は、現行の基礎研修1時間と上級研修1時間から、基礎研修1時間と上級研修2時間へと延長される。
5月27日の発売以降、市場時価総額が170%増
シングル株レバレッジ商品は短期間で市場時価総額と取引量を急速に拡大し、国内株式市場のボラティリティを押し上げた。5月27日に上場し、市場時価総額4.4兆ウォンだった16銘柄は、15日時点で11.9兆ウォンまで成長し、170%増となった。高い変動性により、売買が頻繁に入れ替わった。発売後は、サムスン電子とSKハイニックスのKOSPI（韓国総合株価指数）におけるウェイトが大きく増えたことが背景にある。昨年末には、この2社の市場時価総額がKOSPI全体の時価総額の34%を占めていたが、シングル株レバレッジ商品が上場した5月26日には、49%まで拡大していた。
上場廃止とレバレッジ・レシオ引き下げは対象外
一部の観測者が提案していた上場廃止やレバレッジ・レシオの引き下げは、今回の規制パッケージには含まれなかった。金融当局は、総資産や取引回転率などの要因を考慮すると、これらの商品は上場廃止の要件を満たさないと判断した。また当局は、レバレッジ・レシオを2倍から1.5倍に引き下げると、投資需要が海外商品へと移る可能性があることも見込んでいた。
スクミョン女子大学（Sookmyung Women's University）の経済学名誉教授シン・セドン（Shin Se-don）氏は、「コンセンサス（共通見解）として、預託要件の引き上げと教育は需要を抑え込めないという見方がある」とし、その上で「投資の魅力を減じる方法、たとえばレバレッジ・レシオを引き下げてから段階的に徐々に元に戻すといった手法が有効だ」と述べた。
FAQ
シングル株レバレッジETFに関して、韓国当局はどのような預託（預金）変更を発表しましたか？
韓国の企画財政部（Ministry of Economy and Finance）と金融監督委員会（Financial Services Commission）は16日、基本預託要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、来月5日から適用すると発表した。あわせて、現金のみで3,000万ウォンを要する要件は来月19日から適用される。
シングル株レバレッジETF市場はどれくらい縮小すると見込まれていますか？
金融当局は、シングル株レバレッジ商品の現状の市場時価総額12兆ウォンが、約4〜5兆ウォンへと縮小し、約3分の1の減少になると見積もっている。
シングル株レバレッジETFの取引単位要件はいつ変更されますか？
11月から、投資家はシングル株レバレッジETFを、現行の「1株最低」ではなく20株単位で取引することが求められる。
